Što je trgovanje kotacijama volatilnosti?
Trgovanje s volatilnošću citati je praksa navođenja opcijskih ugovora u smislu njihove podrazumijevane volatilnosti, a ne cijena ponude i traženih cijena.
Općenitije, volatilnost trgovanja kotacijama može se odnositi na praksu donošenja investicijskih odluka na temelju predviđene buduće volatilnosti uključenih vrijednosnih papira.
Ključni odvodi
- Trgovanje kotacijama volatilnosti sastoji se od donošenja odluka o investiranju na temelju predviđene nestabilnosti vrijednosnih papira. Na tržištu opcija ulagači mogu trgovati na temelju implicirane volatilnosti opcijskih ugovora. Ovaj pristup ulaganju može biti matematički složen i obično ga koriste iskusniji ulagači.
Razumijevanje trgovanja kotacijama volatilnosti
Općenito, trgovci odlučuju o ulaganju uzimajući u obzir da li je trenutna cijena vrijednosnog papira razumna u odnosu na njegovu unutarnju vrijednost ili predviđenu buduću cijenu. Međutim, neki se ulagači manje brinu oko cijene vrijednosnog papira. Umjesto toga, oni se usredotočuju na to koliko će nestabilnost sigurno doživjeti u budućnosti.
Na tržištu opcija, trgovci koji usvoje strategiju trgovanja volatilnošću ponekad će procijeniti opcije koje se temelje prvenstveno na impliciranim nepostojanjima, a ne na kotiranim cijenama. Uz sve jednake mogućnosti, opcija je vrjednija ako je njezino osnovno sredstvo izrazito volatilno. To je zato što je veća volatilna imovina veća mogućnost da će opciju donijeti "u novcu", što će ih učiniti donosnima vlasnicima opcije.
Kao i kod svake financijske imovine, cijena ugovora s opcijama se mijenja na temelju ponude i potražnje. Korištenjem formula kao što je model Black Scholes, platforme za trgovanje opcijama će nabrojati impliciranu volatilnost opcija. Odnosno, oni će prikazati volatilnost za koju kupci i prodavači te opcije implicitno pretpostavljaju da će se pojaviti u budućnosti, na temelju njihovih obrazaca kupovine i prodaje u toj vrijednosnici.
Trgovci koji vjeruju da je podrazumijevana nepostojanost određene opcije nerealno niska, mogli bi pokušati profitirati kupovinom te opcije. To bi bio primjer trgovanja kotacijama volatilnosti na tržištu opcija.
Povezani, ali različiti koncept je arbitraža o volatilnosti, koja uključuje pokušaj izračuna razlike između predviđene buduće volatilnosti dionica ili druge imovine i implicirane volatilnosti opcija koje su povezane s tom osnovnom imovinom. Ako se otkrije značajna odstupanja, trgovac može pokušati iskoristiti arbitražnu priliku kupnjom i prodajom između ove dvije imovine.
Pretpostavke modela
Važno je zapamtiti da se, kao i kod svakog modela, model Black Scholes oslanja na pojednostavljivanje pretpostavki koje mogu dovesti do odstupanja od stvarnosti u nekim uvjetima. Na primjer, pretpostavlja se da se dividende ne isplaćuju u odnosu na opciju, te da se opcijom trguje sa nultim transakcijskim troškovima.
Primjer stvarnog svijeta trgovanja kotacijama volatilnosti
Emma je trgovac opcijama koji razmišlja o kupnji put opcije čija je temeljna imovina popularni SPDR S&P 500 ETF. Kada istražuje vrijednosni papir u listopadu 2019., ona primjećuje da tržišna cijena predmetne imovine iznosi 290 USD.
Nakon razmatranja put opcija koje istječu 18. rujna 2020., ona pronalazi ugovor s štrajkačkom cijenom od 200 dolara, koja se trguje po cijeni od 2, 66 dolara po ugovoru. Prema njenim proračunima, to se podrazumijeva na nestabilnosti nešto više od 28%. Budući da je Emma uvjerena da će vjerojatno biti veće razine volatilnosti ovog sredstva, zaključuje da je opcija podcijenjena i pokreće dugu poziciju.
