Ulaganje kupnje i zadržavanja u odnosu na vremensko ograničenje tržišta: pregled
Za investitore na burzi opće je pravilo pretpostaviti da dugoročna imovina ne treba biti potrebna u rasponu od tri do pet godina. To pruža skraćenje vremena kako bi se tržište omogućilo da prođu svoje normalne cikluse.
Međutim, ono što je još važnije od načina na koji dugoročno definirate jest kako dizajnirate strategiju koju koristite za dugoročno ulaganje. To znači odlučiti između ulaganja u kupovinu i zadržavanje (pasivno upravljanje) ili vremenskog marketinga (aktivno upravljanje).
Ključni odvodi
- Kupnja i zadržavanje uključuje kupnju vrijednosnih papira koje se drže na dulje vrijeme, iako dugoročna definicija varira ovisno o ulagaču. Marketinški vremenski okvir uključuje aktivno kupovanje i prodaju kako bi se pokušalo izaći na tržište u najpovoljnijim vremenima, a izbjegavajući katastrofalna vremena.Istraživanje pokazuje da dugoročna otkupna i zadržana tendencija ima bolji učinak, gdje je mjerenje vremena na tržištu i dalje vrlo teško. Većina najvećih povrata ili pada na tržištu koncentrirana je u kratkom vremenskom okviru. Postoji međuprostorna strategija koja kombinira kupnju i zadržavanje s aktivnim odabirom sigurnosti; primjeri uključuju prilagodbe raspodjele i upravljanje porezom.
Ulaganje i kupnja uložite
Strategije kupoprodaje, u kojima investitor može koristiti aktivnu strategiju za odabir vrijednosnih papira ili fondova, ali potom ih zaključati kako bi ih dugoročno zadržao, u pravilu se smatraju pasivne prirode.
Na slici 1 prikazane su potencijalne prednosti držanja pozicija u dužem vremenskom razdoblju. Prema istraživanjima koja je provela kompanija Charles Schwab 2012., između 1926. i 2011., razdoblje 20-godišnjeg držanja nikada nije donijelo negativan rezultat.
Slika 1: Raspon S&P 500 povrata, 1926.-2011
Tržište vremena
Kad je u pitanju vrijeme tržišta, za to postoje mnogi ljudi i mnogi ljudi protiv. Najveći zagovornici vremena na tržištu su tvrtke koje tvrde da mogu uspješno izvršiti tržište. Međutim, iako postoje tvrtke koje su se pokazale uspješnima u tempiranju tržišta, one imaju tendenciju da se kreću i nisu u središtu pozornosti, dok dugoročni ulagači poput Petera Lyncha i Warrena Buffetta imaju tendenciju zapamtiti po svojim stilovima. Na slici 2 u nastavku prikazani su prinosi od 1996. do 2011. godine.
Slika 2: S&P 500, 1996.-2011
To je vjerojatno jedna od najčešće predstavljenih ljestvica zagovornika pasivnog ulaganja, pa čak i menadžera imovine (vlasničkih uzajamnih fondova) koji koriste statičku raspodjelu, ali aktivno upravljaju unutar tog raspona. Ono što ovi podaci sugeriraju je da je odrediti vrijeme na tržištu vrlo teško, jer se prinosi često koncentriraju u vrlo kratkim vremenskim okvirima. Također, ako niste investirani na tržištu u njegovim gornjim danima, to može uništiti vaše prinose, jer se veliki dio dobitka za cijelu godinu može dogoditi u jednom danu.
Posebna razmatranja
Na suprotnoj strani spektra, brojne aktivne tehnike upravljanja omogućuju vam da pomiješate sredstva i izdvajanja u pokušaju povećanja ukupnog povrata. Postoji, međutim, strategija koja kombinira malo aktivno upravljanje s pasivnim stilom.
Jednostavan način gledanja na tu kombinaciju strategija je razmišljanje o dvorištu u dvorištu. Iako možete saditi različite kulture za različite rezultate, uvijek ćete imati vremena za uzgoj usjeva kako biste osigurali uspješnu žetvu. Slično tome, portfelj se može uzgajati i na tom putu bez poduzimanja dugotrajne ili potencijalno rizične aktivne strategije.
Dobar primjer ove metode bi bio u upravljanju porezom za oporezive ulagače. Primjerice, vrijednosni papir ili fond može imati nerealizirani porezni gubitak koji bi imao koristi u određenoj poreznoj godini. U ovom slučaju, bilo bi korisno taj gubitak zabilježiti za nadoknadu dobiti zamjenom sličnim sredstvom, prema pravilima IRS-a. Ostali primjeri povoljnih transakcija uključuju prikupljanje dobitaka, ponovno ulaganje gotovine iz prihoda i izvršavanje prilagodbi u skladu s dobi.
Ključne razlike
Ako su nestabilnost i emocije investitora u potpunosti uklonjeni iz procesa ulaganja, jasno je da bi pasivno, dugoročno (20 ili više godina) ulaganje bez ikakvih pokušaja da vrijeme na tržištu bude najbolji izbor. U stvarnosti, međutim, baš poput vrta, može se uzgajati portfelj bez ugrožavanja njegove pasivne prirode.
Povijesno je došlo do nekih očiglednih dramatičnih zaokreta na tržištu koji su investitorima pružili mogućnost unovčenja ili otkupa. Uzimajući znakove velikog uzdignuća i silaznih silaza, moglo bi se značajno povećati ukupni prinosi, a kao i sve prilike u prošlosti, stražnji pogled je uvijek 20/20.
