Walmart (NYSEARCA: WMT) pokušava zadržati korak. Sredinom listopada 2018. maloprodajni div objavio je da je kupio Bare Necessities, prodavača internetskog rublja, za neotkrivenu svotu.
To je jedno od mnogih internetskih stranica koje je gigant maloprodajnih velikana zatrpao kako bi proširio svoj internetski trag. Već je kupio Jet.com, maloprodajni trgovac, kojeg neki teško razlikuju od Amazona. A tu je i MooseJaw koji prodaje opremu na otvorenom; ModCloth, prodavač zabavne odjeće za mlade žene; Shoebuy, što upravo tako zvuči; Bonobos, prodavačica muške odjeće, i Hayneedle, prodavaonica kućnog namještaja. Svi su sada u vlasništvu Walmart-a.
Walmart nikada neće kupiti Amazon (NASDAQ: AMZN). Na kraju krajeva, Amazon je u lipnju 2015. nadmašio Walmart kao najveći svjetski trgovački lanac, ali on objedinjuje prilično veliku, ako ne, patchwork, internetsku prisutnost, jedan start up.
To, uz značajni redizajn njegove internetske stranice, u velikoj mjeri odnosi se na Walmartinu strategiju za suočavanje s jednim od velikih izazova s kojima se suočava maloprodajni gigant: Internetska revolucija u maloprodaji. U trećem tromjesečju 2018. američka mrežna prodaja u SAD-u porasla je za 40% za četvrtinu u odnosu na godinu ranije.
Ali što je s drugim velikim izazovima s kojima se suočava Walmart?
To je Walmart
Jedan od Walmartovih velikih izazova je to što je, pa, to Walmart. Od 2017. godine, tvrtka je imala 11.675 trgovina s velikim sandučićima širom svijeta, u vremenu kada su trgovine s velikim sandučićima bile u velikom, sporoj propadanju. Ima 2, 2 milijuna zaposlenih širom svijeta, prema vlastitom broju. Skladišti 60 milijuna proizvoda.
Ponovo, smrt trgovine u stvarnom svijetu može biti barem malo pretjerana. Walmartovo izvješće za drugo tromjesečje 2018. sadržavalo je dokaze da se ljudi još uvijek pojavljuju u trgovinama iz stvarnog svijeta. Izvijestio je o svom najjačem rastu u više od desetljeća u trgovinama otvorenim najmanje jednu godinu.
Dio toga mora se pripisati ekonomiji koja raste, s najnižom stopom nezaposlenosti u desetljećima.
Tržišni rizici
Tržišni rizici su najčešća kategorija rizika s kojima se suočava bilo koja zaštita, ali način na koji utječu na svaku tvrtku razlikuje se. Na primjer, manipulacija kamatnim stopama od strane Federalnih rezervi ima različite učinke na banku poput JPMorgan Chase i prehrambeni lanac poput Chipotlea, dok federalni propisi o hrani nedvojbeno utječu na potonju više od prve.
Mnogi Wal-Mart-ovi najznačajniji tržišni rizici usredotočeni su na njegovu globalnu prisutnost. Jedan od izazova bilo kojeg poslovnog lanca s lokacijama u mnogim zemljama je trošak usklađenosti s propisima u svakoj od tih zemalja. Wal-Mart mora primijeniti razlike u standardima na radnom mjestu u Kini nego u Sjedinjenim Državama i mora prihvatiti veći stupanj regulatorne nesigurnosti.
Dva istaknuta primjera regulatornog rizika pojavila su se 2014. godine u Kini, a 2015. u Sjedinjenim Državama. Kineska vlada novčano je novčano kaznila Wal-Mart-a u protuvrijednosti 10 milijuna dolara zbog kršenja sigurnosti hrane, na što je tvrtka odgovorila prenamjenom inspekcija, dodavanjem programa obuke i opozivom određenih proizvoda. Sve ove akcije povećavaju troškove pružanja Wal-Martovih usluga, a dioničari snose neke od tih troškova nižim cijenama dionica ili manjim prihodima od dividendi.
U 2015. godini, politički i gospodarski pritisak u Sjedinjenim Državama uzrokovao je da Wal-Mart poveća svoju minimalnu plaću za zaposlenike. Tvrtka je procijenila da je 500.000 pojedinaca dobilo porast između 1 i 1, 75 dolara na sat, a to bi koštalo milijardu dolara u prvoj godini.
Ostali važni tržišni rizici uključuju rizik poslovnog ciklusa, rizik kamatne stope, rizik tečaja i intenzivnu konkurenciju kompanija poput Target i Amazon. Za investitora je vrlo teško uložiti taj rizik u odluku o dionici, ali oni su i dalje presudne varijable za utvrđivanje vrijedi li kupiti Wal-Mart dionice.
Tlak plaće
Početkom 2018. Walmart je objavio da će početi plaćati svojim zaposlenicima najmanje 11 dolara, što je povećanje od 9 dolara, te proširiti neke beneficije zaposlenima, kao način dijeljenja bogatstva stečenog saveznim smanjenjem poreza na korporativni dohodak. Svojim zaposlenicima je čak podijelio bonuse u iznosu od čak 1.000 dolara.
Ako bi zaposlenici bili zadovoljni zbog toga, to možda neće dugo trajati. Već nekoliko godina postoji rašireni pritisak da se minimalne plaće povećaju na 12 ili 15 dolara na sat, a velik dio pritiska dolazi od lokalnih država i gradova u kojima su troškovi života relativno visoki. Wal-Mart, koji već pati od niže zarade po dionici (EPS) od mnogih konkurenata, vjerojatno bi bio prisiljen na velike prilagodbe radne snage kako bi preživio takav porast.
Definirajuće prednosti Wal-Mart supermarketa leže u niskim cijenama i povoljnim odnosima distributera. Wal-Mart je povijesno održavao cijene niskim zahvaljujući relativno malim ulaznim troškovima i izvrsnom logističkom upravljanju režijskih troškova. Drugim riječima, tvrtka nabavlja i nudi više proizvoda uz niže troškove od svih ostalih.
Troškovi rada značajan su dio ove jednadžbe, ali mogu se mijenjati.
Profitna marža Wal-Mart-a obično je ispod 3%. Samo tri stranke mogu snositi teret povećanih troškova plaća: zaposlenici kroz smanjene beneficije ili otpuštanja, kupci kroz povećane cijene ili dioničari kroz niže cijene dionica i manje dividendi.
S obzirom na konkurentna ograničenja, čini se da je najvjerojatnije da će zaposlenici i dioničari, a ne kupci, snositi glavninu povećanja minimalne plaće.
tužbe
Wal-Mart je uvijek u parnicama zbog nečega, i obično mnogih stvari. To je jedna od nuspojava prodaje na svakom tržištu i prodaje gotovo svake vrste proizvoda.
U listopadu 2018. Walmart je, kako se izvješćuje, postigao preliminarni dogovor o plaćanju 65 milijuna dolara radi namirenja tužbe protiv klase oko 100.000 kalifornijskih blagajnika koji su je optužili da nije osigurao mjesta za sjedenje tijekom svoje smjene, kršeći državni zakon.
Wal-Mart je 2011. godine na sudovima u Chicagu tužio tužbu zaposlenika koji je iznosio kontroverzne primjedbe na homoseksualce. Kasnije, 2011. godine, Wal-Mart je pristao riješiti tužbu protiv klase zbog ugovora sklopljenog s Netflixom 2005. godine. Građanin New Jerseyja tužio je 2012. godine za milijun dolara zbog navodnih rasističkih komentara izrečenih u trgovini Wal-Mart. Wal-Mart je tužio mirovinske fondove New Yorka. Tvrtka je tužena zbog optužbi za primanje mita i pranja novca u Meksiku kasnije te godine. U 2013. Wal-Mart je pristao platiti odštetu od 81, 6 milijuna dolara zbog nepravilnog odlaganja gnojiva. Potrošači u Pensilvaniji podneli su tužbu zbog prevelikog poreza koji se naplaćuje kupcima kuponima.
Ponekad je Wal-Mart uključen u odijela samo kao slučajni glumac, kao što je bilo u Burbanku 2012. godine, kada su aktivisti protiv nove Wal-Martove trgovine tužili gradsko vijeće zbog planova za probijanje temelja u novoj trgovini.
Tvrtka je do sada uspjela preživjeti, ali nema sumnje da dioničari i kupci na kraju snose teret skupih tužbi. To pruža konkurentima prednost i izaziva zabrinutost zbog dugoročne održivosti dionica i dividendi ili mogućnosti povratka.
Donja linija
Povijesno gledano, Wal-Mart je bio konzervativna investicija. Prihodi izgledaju stabilno i tvrtka isplaćuje dividende desetljećima. No, dionice ne dolaze bez rizika, a Wal-Mart se u bliskoj budućnosti suočava s nekim kritičnim rizicima. Ulagači bi trebali razmotriti to prije posjedovanja ili kupnje dionica najvećeg privatnog poslodavca na svijetu.
