Što je američka obveznica
Američka obveznica, također poznata kao kontinuirano pozivanje, je obveznica koju izdavatelj može iskoristiti u bilo kojem trenutku prije dospijeća. Obično se premija isplaćuje vlasniku obveznice kada se obveznica poziva.
Američki obvezni obveznik
Glavni uzrok poziva je pad kamatnih stopa od prvog datuma izdavanja. Izdavatelj će vjerojatno pozvati trenutne obveznice i distribuirati nove obveznice po nižoj kamatnoj stopi ili kuponu, štedeći na budućim kamatama. Nažalost, ove vrste obveznica predstavljaju značajan rizik reinvestiranja za vlasnike obveznica, koji se suočavaju s izgledom reinvestiranja prihoda od pozvane obveznice po nižim kamatnim stopama koje stvaraju manji prihod od kamata.
Također, budući da izdavatelj može pozvati obveznicu u bilo koje vrijeme prije dospijeća, također postoji neizvjesnost kada će se dogoditi poziv (i odgovarajuća izloženost kamatnoj stopi). Ova neograničena sposobnost izdavatelja da ponovo vrati svoje obveznice glavna je razlika između američkih obveznica i europskih obveznica koje se mogu pozvati na unaprijed određeni datum prije dospijeća.
Kada izdavatelj nazove svoje obveznice, investitorima plaća cijenu poziva (obično nominalnu vrijednost obveznica) zajedno s do sada obračunatim kamatama i u tom trenutku prestaje plaćati kamate. Većina korporativnih obveznica sadrži ugrađenu opciju koja dužniku daje mogućnost da nazove po unaprijed određenoj cijeni na datum koji odabere. Pozivi nisu obvezni i stoga je opcija koja se može ili ne mora izvršiti.
Obveznice na koje se može pozivati uglavnom su rizičniji za investitore nego obveznice koje se ne mogu nazvati iz tih razloga. Da bi se nadomjestili takvi rizici, obveznice na koje se može pozivati obično plaćaju veći prinos od nenaplativih obveznica iste ročnosti i kreditne kvalitete.
Usporedba američkih obveznica s drugim opcijama poziva
Uz američke i europske obveznice na koje se može pozivati, prema Raymondu Jamesu mogu se ponuditi i sljedeće opcije:
- Bermudski poziv. Izdavatelj ima pravo pozvati obveznicu samo na datume plaćanja kamate, počevši od prvog datuma kada je obveznica moguće nazvati. Kanarski poziv. Naziva se unaprijed određenim rasporedom poziva do određenog vremenskog razdoblja, a zatim se poziva ili se pretvara u strukturu metaka koja se kreće prema naprijed. Poziv na cjelinu. Poziv koji, kada ga izvršava izdavatelj, pruža investitoru otkupnu cijenu koja je veća od sljedećeg: (1) nominalna vrijednost ili (2) cijena koja odgovara specifičnom prinosu raspoređenom nad navedenom referentnom vrijednosti kao što je uporedivo jamstvo državne blagajne (plus obračunate kamate)
