Sedam energetskih zaliha u jednom specifičnom sektoru, naftovodima, spremno su za oporavak "Goldilocks-a" u 2019., prema Goldman Sachs-u i UBS-u. Potaknuli su ih padom nafte tijekom prošle godine. Ali danas, "Mi to vidimo pomalo kao okruženje Zlatnog zlata u kojem je za sljedećih nekoliko godina dovoljan rast iznadprosječne zarade, " kaže analitičar UBS-a Šneur Gershuni, Barronov. Gershuni napominje da su, iako su temelji dostigli točku pregiba, kompanije također su postavljeni za generiranje dovoljno novca za ubrzanje distribucije i otkupa.
Zalihe za koje Goldman Sachs kaže da bi mogle ostvariti prosjek od 33% u narednoj godini uključuju: Kinder Morgan (KMI), Cheniere Energy (LNG), Plains All American Pipeline LP (PAA), LP-a za prijenos energije (ET) i Targa Resources (TRGP).). UBS također voli Williams Companies (WMB) i Western Gas Partners LP (WES).
Što to znači za investitore
Iako su zalihe energije manje uspjele u odnosu na širu S&P 500 za još jednu godinu u 2018. godini, opterećenu stražnjim vjetrovima, uključujući prekomjernu zabrinutost, geopolitičke rizike i nestabilnost cijena nafte, neki bikovi vide pad silaza kao priliku za kupnju ovih dionica naftovoda.
UBS smatra manju kapitalnu potrošnju, prognozirajući da će se smanjiti za 11% u 2019. godini, kao potporu zaokretu industrije. Gershuni će, prema Gershuni, nastaviti i dalje poboljšavati sve više novih plinovoda i drugih projekata koji stvaraju novac putem interneta, povećavajući slobodni novčani tok i Ebitdu.
Analitičar Goldman Sachsa Michael Lapidis ponovio je optimističan stav u poruci klijentima, ističući trendove koji podržavaju poboljšanje besplatnih novčanih tokova za energetske kompanije. Konkretno, očekuje da će proizvođači naftovoda dobiti na proširenju izvoznih terminala i postrojenja za preradu duž zaljevske obale. Goldman napominje da bi nekoliko tvrtki trebalo imati koristi od povećanja izvoza tekućina s prirodnim plinom i srodnih proizvoda. Razlika u cijeni intermedijarne sirove nafte u zapadnom Teksasu, proizvedene na domaćem tržištu, i nafte Brent, proizvedene u inozemstvu, podrazumijeva da će „postojati mogućnosti za izvoz nafte za široko širenje“, tvrdi Goldman, po Barronovu.
Lapidis voli širok raspon dionica cjevovoda, uključujući: Kinder Morgan, vodeću integriranu srednju tvrtku, i nadograđene dionice master-limit Limited Plain All American Pipeline za kupnju. Ostali Goldmanovi odabrani proizvodi uključuju tvrtku Cheniere za izvoz tečnog ukapljenog prirodnog plina, kao i velike proizvođače kapa za prijenos energije i Targa resurse.
Gledajući unaprijed
Pozitivni vozači na stranu, rizik je da zalihe energije mogu više patiti ako cijene nafte padnu predaleko, što zalihe napuhava. U međuvremenu, usporavanje globalnog gospodarskog rasta, usporavanje zarade, makroekonomska nesigurnost i šira geopolitička nestabilnost prijete velikim energetskim tržištima i mogu obuzdati potražnju. "Možemo vrisnuti u vjetar kako je ovo vrijeme drugačije. Međutim, u kratkom roku makronaslovi će dominirati “, napisao je Gershuni. Dakle, dok investitori mogu profitirati od dugoročnog oporavka, potpuno oporavak može biti daleko.
