Sadržaj
- 1. Hipoteza učinkovitog tržišta
- 2. Načelo pedeset posto
- 3. Teorija veće budale
- 4. Neparna teorija lota
- 5. Teorija prospekta
- 6. Teorija racionalnih očekivanja
- 7. Teorija kratkih kamata
- Donja linija
Kada je riječ o ulaganju, ne nedostaje teorija o tome što tržišta čine otkucajima niti što određeni potez tržišta znači. Dvije najveće frakcije na Wall Streetu podijeljene su na teoretske crte između pristaša učinkovite teorije tržišta i onih koji vjeruju da se tržište može pobijediti. Iako je ovo temeljni rascjep, mnoge druge teorije pokušavaju objasniti i utjecati na tržište, kao i na djelovanje investitora na tržištima.
1. Hipoteza učinkovitog tržišta
Vrlo je malo ljudi neutralno u pogledu hipoteze o učinkovitom tržištu (EMH). Ili vjerujete u to i pridržavate se pasivnih, širokih strategija ulaganja u tržište, ili ga gnjavite i usredotočite se na odabir dionica na temelju potencijala rasta, podcijenjene imovine i tako dalje. EMH navodi da tržišna cijena dionica sadrži sve poznate podatke o toj dionici. To znači da se zalihe točno vrednuju dok neki budući događaj ne promijeni tu procjenu. Budući da je budućnost neizvjesna, pristalica EMH-a daleko je bolja od posjedovanja širokog dijela dionica i profitiranja od općeg porasta tržišta.
Protivnici EMH-a ukazuju na Warrena Buffetta i ostale investitore koji su dosljedno tukli tržište pronalazeći neracionalne cijene unutar cjelokupnog tržišta.
2. Načelo pedeset posto
Princip pedeset posto predviđa da će (prije nego što se nastavi) primijećeni trend podnijeti korekciju cijena od jedne do dvije trećine promjene cijene. To znači da će se, ako se dionica kretala uzlaznom putanjom i povećala 20%, smanjiti za 10% prije nastavka rasta. Ovo je ekstremni primjer, jer se najčešće ovo pravilo primjenjuje na kratkoročne trendove koje tehnički analitičari i trgovci kupuju i prodaju.
Smatra se da je ta korekcija prirodni dio trenda, jer je obično uzrokovana škakljivim ulagačima koji rano uzimaju profit da bi se kasnije kasnije mogli zapetljati u istinski preokret trenda. Ako korekcija prelazi 50% promjene cijene, smatra se znakom da trend nije uspio i preokret je došao preuranjeno.
3. Teorija veće budale
Teorija veće budale sugerira da od ulaganja možete profitirati sve dok postoji veća budala od sebe da investiciju kupite po višoj cijeni. To znači da biste mogli zaraditi novac od precijenjenih zaliha sve dok je netko drugi spreman platiti više da biste ga kupili od vas.
Na kraju vam ostanu budale jer tržište za bilo kakva ulaganja pregrijava. Ulaganje prema većoj teoriji budala znači ignoriranje procjena, izvještaja o zaradi i svih ostalih podataka. Ignoriranje podataka jednako je rizično kao i previše pažnje na njih, pa bi ljudi koji pripisuju teoriji veće budale mogli ostati bez kraćeg kraja štapa nakon tržišne korekcije.
4. Neparna teorija lota
Teorija neobičnih partija koristi prodaju neparnih partija - malih blokova dionica koje drže pojedini ulagači - kao pokazatelj kada treba kupiti u zalihu. Ulagači koji slijede teoriju neobične partije kupuju se kada se mali investitori rasprodaju. Glavna pretpostavka je da su mali ulagači obično u krivu.
Teorija neparnih partija je suprotna strategija zasnovana na vrlo jednostavnom obliku tehničke analize - mjerenju prodaje neparnih serija. Koliko uspješan investitor ili trgovac slijedi teoriju uvelike ovisi o tome provjerava li osnove tvrtki na koje teorija ukazuje ili ih jednostavno slijepo kupuje.
Mali investitori neće stalno biti u redu ili u krivu, pa je važno razlikovati neparnu prodaju lota koja se događa od tolerancije niskog rizika od prodaje neparnih serija koje nastaju zbog većih problema. Pojedinačni investitori su mobilniji od velikih fondova i na taj način mogu brže reagirati na teške vijesti, tako da neobična prodaja lota može zapravo biti prethodnik šire rasprodaje u nedostatnom stanju umjesto da samo pogreši male investitore.,
5. Teorija prospekta
Teorija prospekta može biti poznata i kao teorija averzije gubitaka. Teorija prospekta kaže da su percepcije dobitka i gubitka ljudi iskrivljene. Odnosno, ljudi se više plaše gubitka nego što ih ohrabruje dobit. Ako se ljudima izaberu dvije različite perspektive, oni će odabrati onu za koju misle da ima manje šanse da završi gubitkom, a ne onu koja nudi najviše dobiti.
Na primjer, ako osobi ponudite dvije investicije, onu koja je vraćala 5% svake godine i onu koja je vratila 12%, izgubila 2, 5% i vratila 6% u istim godinama, osoba će odabrati 5% ulaganja jer stavlja neracionalnu količinu važnosti na sam gubitak, zanemarujući dobitke veće veličine. U gornjem primjeru, obje alternative donose neto ukupni povrat nakon tri godine.
Teorija prospekta važna je za financijske stručnjake i investitore. Iako kompromis rizika / nagrade daje jasnu sliku iznosa rizika koji investitor mora preuzeti kako bi postigao željeni povrat, teorija perspektiva govori nam da vrlo malo ljudi emocionalno razumije što shvaćaju.
Za financijske profesionalce, izazov je prilagoditi portfelj klijentovom rizičnom profilu, a ne želje za nagradom. Za ulagača je izazov savladati razočaravajuća predviđanja teorije o potencijalnim klijentima i postati dovoljno hrabar da dobijete željene prinose.
6. Teorija racionalnih očekivanja
Teorija racionalnih očekivanja kaže da će sudionici u gospodarstvu djelovati na način koji je u skladu s onim što se može logično očekivati u budućnosti. Odnosno, osoba će ulagati, trošiti itd. Prema onome za što racionalno vjeruje da će se dogoditi u budućnosti. Radeći to, osoba stvara samoispunjavajuće proročanstvo koje pomaže ostvariti budući događaj.
Iako je ova teorija postala prilično važna za ekonomiju, njezina korisnost je upitna. Na primjer, ulagač misli da će dionice poskupjeti, a kupovinom ovog postupka zapravo se dionice povećavaju. Ista transakcija se može uokviriti izvan teorije racionalnih očekivanja. Ulagač primjećuje da je dionica podcijenjena, kupuje je i promatra kako drugi ulagači primijete istu stvar, gurajući cijenu do odgovarajuće tržišne vrijednosti. Ovo ističe glavni problem s teorijom racionalnih očekivanja: Može se promijeniti tako da se objasni sve, ali to nam ne govori ništa.
7. Teorija kratkih kamata
Teorija kratkih kamata pretpostavlja da je visoka, kratka kamata prethodnica porasta cijene dionica i na prvi pogled čini se da nije utemeljena. Zdrav razum sugerira da dionica s visokim kratkim kamatama - to jest dionica koju mnogi investitori imaju kratku prodaju - treba ispraviti.
Obrazloženje glasi da svi ti trgovci, tisuće profesionalaca i pojedinaca koji pažljivo pregledavaju svaki dio tržišnih podataka sigurno ne mogu pogriješiti. Oni su možda u određenoj mjeri u pravu, ali cijena dionica zapravo se može povećati zbog snažne kratke cijene. Kratki prodavači na kraju moraju pokriti svoje pozicije kupovinom dionica koje su skratili. Slijedom toga, pritisak kupnje stvoren od strane kratkih prodavača koji pokrivaju svoje pozicije gurnut će cijenu dionica prema gore.
Donja linija
Pokrili smo širok raspon teorija, od tehničkih teorija trgovanja poput kratke kamate i teorije neobičnih dionica do ekonomskih teorija poput racionalnih očekivanja i teorije perspektiva. Svaka je teorija pokušaj nametanja neke vrste dosljednosti ili okvira milijunima odluka o kupnji i prodaji zbog kojih tržište svakodnevno raste i pada.
Iako je korisno poznavati te teorije, također je važno zapamtiti da nijedna objedinjena teorija ne može objasniti financijski svijet. Čini se da se tijekom određenih vremenskih razdoblja jedna teorija svlada tek nakon što se ruši. U financijskom svijetu promjena je jedina istinska konstanta.
