Nedavni zaokret prema savezništvu od strane Federalnih rezervi pokrenuo je niz trgovinskih strategija kojima je cilj iskoristiti ovu promjenu politike. Pristup "igranju stanke" u Fedovom ciklusu monetarnog pooštravanja dolazi od tvrtki kao što su Vanguard, Morgan Stanley, HSBC, ING Groep, Alhambra Investments i Amplifying Global FX Capital, prema izvještaju iz Bloomberga. Pet od ovih obrta sažeto je u tablici u nastavku.
5 trguje kao Fed Gos Dovish
- Trgovinske promjene u jaz između 2-godišnje i 10-godišnje američke prinose T-NoteArbitražni globalni interesni razlici s prijenosom trgovine Počnite neutralno prema referentnim vrijednostima, a zatim se mijenjaju osjećaji investitoraSkratite američki dolarKupite obveznice
Značaj za investitore
Trgovina se ljulja u jaz između američkih prinosa T-Note. Ovu strategiju, koja je bila profitabilna kada je Fed držao stope stabilne tijekom većeg dijela 1995. i 1996. godine, oglašava Gemma Wright-Casparius, stariji menadžer novca u vodećem uzajamnom fondu i ETF-ovom sponzoru Vanguard Group. Očekuje da će razlike u prinosu između dospijeća ostati relativno stabilne sada kao dosad, dajući upozorenje trgovcima priliku da iskoriste privremene neravnoteže. "U ovoj će stanci s vremena na vrijeme doći do kolebljivosti zbog neizvjesnosti o putu ekonomije i politici Feda", rekla je ona za Bloomberg.
Trgovina nosačima. Ova strategija arbitražira razlike u kamatnim stopama među zemljama i valutama. Primjerice, trgovac se u SAD-u zadužuje s niskim kamatama i kupuje instrumente s višim prinosom denominirane u drugim valutama. Chris Turner, šef londonske bankarske kompanije ING Groep, sa sjedištem u Londonu, ističe da instrumenti s jednogodišnjim dospijećem denominirani u turskoj liri ili meksičkom pesu trenutno ostvaruju oko 17%, odnosno 8%.
Tržišni dug u nastajanju iz Brazila, Poljske i Mađarske, kao i dužničke vrijednosne papire povezane s američkim rezidencijalnim i komercijalnim zajmovima, favorizira Michael Kushma, glavni investicijski direktor (CIO) globalnog fiksnog dohotka Morgan Stanleyja. Dva su glavna rizika od trgovine. Prvo, ako valuta u kojoj se posudite procjenjuje (raste u vrijednosti) ili ako se valuta u koju ulažete smanjuje (pada vrijednost), dobit će opadati i možda prerasti u gubitak. Drugo, veći prinosi mogu dovesti do većih rizika neplaćanja.
Započnite neutralno prema referentnim vrijednostima, a zatim uključite i isključite. Veliki zamah u raspoloženju investitora, od bika do medvjeda, predviđa Max Kettner, strateg s više imovine u londonskoj globalnoj banci HSBC. Kako je rekao Bloombergu, "vjerojatno ćemo ispitivati tržište gdje zapravo jesmo. Stvarni način na koji investicijski menadžeri mogu zaraditi novac je nekako neutralan prema njihovim referentnim vrijednostima, a zatim preusmjeravanje na anketu prilično agresivno."
Kratki dolar. Greg Gibbs, osnivač investicijske savjetodavne tvrtke Amplifying Global FX Capital, očekuje da će američki dolar oslabiti u odnosu na druge valute, dijelom kao rezultat stanke Feda. Također, rekao je za Bloomberg, "Ako se riješe ključne zabrinutosti zbog globalne trgovine, kineskog podsticaja, rasta eurozone i Brexita, globalno povjerenje bi poboljšalo i oslabilo dolar."
, Noćne indeksne razmjene ukazuju na to da tržište predviđa ne samo da Fed neće povećati stope u 2019. godini, nego da će ih to zapravo smanjiti za 25 baznih bodova tijekom sljedeće dvije godine, napominje Bloomberg. "Jedan od načina trgovanja ovim putem je dugotrajanje bilo kakvih obveznica. Na Futures tržištu već postoji velika vjerojatnost smanjenja stope", izjavio je Jeffrey Snider, globalni voditelj istraživanja Alhambra Investments-a.
Gledajući unaprijed
Mogućnost ovih trgovina može biti uska i makro okruženje se u žurbi može okrenuti protiv njih. Ako se gospodarstvo neočekivano uspori, Fed može postati još veći, što će zapravo smanjiti stope brže od očekivanih i učiniti ove trgovine još profitabilnijima. S druge strane, ako se gospodarstvo ubrza, a Fed ponovno pooštri, ti će se obrti moći rastrgati.
