Naravno, zanimljivo je znati veličinu tvrtke, ali rangiranje tvrtki po veličini imovine prilično je besmisleno, osim ako se ne zna koliko ta imovina treba ulagati ulagače. Kao što naziv govori, povrat imovine (ROA) mjeri koliko učinkovito tvrtka može izvući dobit iz svoje imovine, bez obzira na veličinu. Visoki ROA znak je solidne financijske i operativne uspješnosti.
Izračun ROA
Najjednostavniji način određivanja ROA je uzimati neto prihod prijavljen za neko razdoblje i dijeliti ga na ukupnu imovinu. Da biste dobili ukupnu imovinu, izračunajte prosjek početnih i završnih vrijednosti imovine za isto vremensko razdoblje.
ROA = Neto prihod / Ukupna imovina
Neki analitičari uzimaju zaradu prije kamata i oporezivanja i dijele se na ukupnu imovinu:
ROA = EBIT / Ukupna imovina
Ovo je čisto mjerilo učinkovitosti poduzeća u ostvarivanju povrata od svoje imovine, a da na to ne utječu odluke menadžmenta o financiranju.
Bilo kako bilo, rezultat se navodi kao postotak stope prinosa. ROA od 20% znači da tvrtka proizvodi 1 USD dobiti za svakih 5 USD koje je uložila u svoju imovinu. Možete vidjeti da ROA daje brzi pokazatelj nastavlja li posao sve veću zaradu od svakog dolara ulaganja. Ulagači očekuju da će se dobro upravljanje truditi da poveća ROA - kako bi izvukao veći profit iz svakog dolara koji mu stoji na raspolaganju.
Pad ROA siguran je znak problema iza ugla, posebno za tvrtke u rastu. Težnja za rastom prodaje često znači velika ulaganja u imovinu, uključujući potraživanja, zalihe, proizvodnu opremu i postrojenja. Pad potražnje može organizacije ostaviti visoku i suhu i prekomjerno uloženu u imovinu koju ne može prodati kako bi platila račune. Rezultat toga može biti financijska katastrofa.
ROA prepreke
Izraženo u postotcima, ROA identificira stopu prinosa koja je potrebna kako bi se utvrdilo ima li smisla ulaganje u tvrtku. Izmjereno naspram uobičajenih stopa prepreka poput kamatne stope na dug i trošak kapitala, ROA investitorima kaže jesu li uspješnosti tvrtke u naglu.
Usporedite ROA s kamatnim stopama koje tvrtke plaćaju na dugove: Ako tvrtka izbaci svoja ulaganja manje nego što plaća za financiranje tih ulaganja, to nije pozitivan znak. Suprotno tome, ROA koji je bolji od troškova duga znači da tvrtka ima veliku razliku.
Slično tome, ulagači mogu procijeniti ROA u odnosu na troškove kapitala tvrtke kako bi dobili osjećaj realiziranog prinosa na planovima rasta tvrtke. Tvrtka koja krene u proširenja ili akvizicije kojima se stvara vrijednost dioničara treba postići ROA koji premašuje troškove kapitala; u protivnom ti projekti vjerojatno ne vrijede nastaviti. Nadalje, važno je da se ulagači pitaju kako ROA tvrtke uspoređuje s onima svojih konkurenata i prosjekom industrije.
Dolazak iza ROA
Postoji još jedan, mnogo informativniji način izračunavanja ROA. Ako tretiramo ROA kao omjer neto dobiti u odnosu na ukupnu imovinu, dva faktora govore konačnu cifru: neto profitna marža (neto prihod podijeljen s prihodima) i promet imovine (prihodi podijeljeni s prosječnom ukupnom imovinom).
Ako se prinos na aktivu povećava, tada se ili neto prihod povećava ili se prosječna ukupna imovina smanjuje.
ROA = (neto prihod / prihod) X (prihodi / prosječna ukupna imovina)
Tvrtka može doći do visokog povrata ulaganja ili povećanjem profitne marže ili, učinkovitije, pomoću svoje imovine za povećanje prodaje. Recimo da tvrtka ima ROA od 24%. Investitori mogu odrediti je li taj ROA potaknut, recimo, profitnom maržom od 6% i prometom imovine od četiri puta ili profitnom maržom od 12% i prometom imovine dva puta. Znajući što je tipično za tvrtku u industriji, ulagači mogu utvrditi izvodi li neko poduzeće najviše ili ne.
To također pomaže u razjašnjenju različitih strateških putova koje tvrtke mogu slijediti - bilo da su proizvođači s niskom maržom, proizvođači visokog opsega ili konkurenti s niskim maržama.
ROA također rješava veliki nedostatak prinosa na kapital (ROE). ROE je vjerojatno najkorištenija metrika profitabilnosti, ali mnogi investitori brzo prepoznaju da vam ne govori je li tvrtka prekomjeran dug ili koristi dug za postizanje prinosa. Investitori mogu zaobići tu zagonetku koristeći ROA. Naziv ROA - ukupna imovina - uključuje obveze poput duga (sjetite se ukupne imovine = obveze + dionički kapital). Posljedično, sve drugo je jednako, što je dug manji, to je ROA veći.
Par stvari na koje treba paziti
Ipak, ROA još uvijek nije idealan alat za procjenu ulaganja. Postoji nekoliko razloga zbog kojih nije uvijek moguće vjerovati. Za početak, brojač neto prinova "povratak" sumnjiv je (kao i uvijek), s obzirom na nedostatke zarade koja se temelji na obračunu i korištenje upravljane zarade.
Također, budući da su predmetna imovina vrsta imovine koja se vrednuje u bilanci (naime, dugotrajna imovina, a ne nematerijalna imovina poput ljudi ili ideja), ROA nije uvijek korisna za usporedbu jedne tvrtke s drugom. Neke su tvrtke „lakše“, čija se vrijednost temelji na stvarima kao što su zaštitni znakovi, imena marki i patenti, koja računovodstvena pravila ne prepoznaju kao imovinu. Proizvođač softvera, na primjer, na bilanci će imati daleko manje imovine od proizvođača automobila. Kao rezultat toga, imovina softverske tvrtke bit će potcijenjena, a njen ROA može dobiti upitno povećanje.
Zaključak
ROA ulagačima daje pouzdanu sliku sposobnosti uprave da izvuče dobit iz imovine i projekata u koje odluči ulagati. Ova metrika također pruža dobru preglednost neto marži i prometa imovine, dva ključna pokretača. ROA olakšava posao temeljne analize, pomažući investitorima da prepoznaju dobre mogućnosti dionica i minimizira vjerojatnost neugodnih iznenađenja.
