Dok traje trgovinski rat između SAD-a i Kine, ulagači bi mogli pronaći povoljne cijene u kineskim dionicama. "Kina je ona u kojoj imamo preferenciju zbog procjene vrijednosti i zbog očekivanja da kineski poticaj može pružiti neko povećanje na zaradi", kaže Thomas Poullaouec, čelnik rješenja Azija-Pacifik sa više imovine, sa sjedištem u Hong Kongu za T. Rowe Price, gigant uzajamnog fonda sa sjedištem u Baltimoreu s preko 1, 1 bilijuna dolara imovine pod upravljanjem (AUM), u napomeni Bloombergu.
T. Rowe Price vidi usporavanje rasta zarade među američkim dionicama, što ih čini sve skupljima. U međuvremenu, Shanghai Composite Index tijekom proteklog mjeseca dobio je oko 9% vodeći svoju globalnu vršnjačku skupinu, napominje Bloomberg. S druge strane, S&P 500 indeks (SPX) porastao je samo oko 2%, a mnogi investicijski stratezi smanjuju preporučena izdvajanja u američke dionice.
Značaj za investitore
"Dno crta je u tome što smo bikovi na kineskim dionicama", rekao je za South China Morning Post Justin Thomson, glavni investicijski direktor (CIO) kapitala u T. Rowe Priceu u Baltimoreu. "Ulagači se fokusiraju na kineske tvrtke orijentirane na domaće tržište s manjom izloženošću trgovinskim ratnim gurama i više izloženosti kineskom potrošaču, jer će vlada vjerojatno koristiti politiku kao alat za stabilizaciju i poticanje potražnje potrošača", kao Jonathan Brodsky, osnivač međunarodne organizacije - fokusirano upravljanje imovinom Cedar Street Asset, rekao je Barronovom.
Kineski potrošači kupuju više od lokalnih tvrtki, a ne od američkih firmi, kao odgovor na tenzije u trgovini. Ove kineske zalihe kineskih potrošača zabilježile su veliki dobitak otkad su preporučene u Barronovoj početkom kolovoza: iQiyi Inc. (IQ), 9%, Weibo Corp. (WB), oko 35%, i Pinduoduo Inc. (PDD), do oko 60%. Uz to, Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR), proxy za dionice na kontinentalnom kineskom tržištu, porastao je za otprilike 9% u istom razdoblju, nasuprot dobiti od oko 5% za S&P 500, dodaje se u stupcu.
U međuvremenu, Kina je stvorila takozvano STAR tržište, dizajnirano za nadmetanje s Nasdaq-om. Strategija je da se IPO-ovi inovativnih kineskih startupa-a tamo nabroje, a ne u SAD-u ili Hong Kongu.
"Nedavna prodaja kineskih i američkih tehničkih dionica bila je bolna, ali vidimo da potencijalno stvara atraktivnije ulazne točke za dugoročne ulagače", napisali su Kate Moore i Lucy Liu, analitičari BlackRocka, citirani od strane SCMP-a. " vjerujemo da bi se procjene mogle približiti dnu. Za one koji imaju dugoročan način razmišljanja i želuca za kratkoročnu volatilnost, vjerujemo da je možda prikladno vrijeme za korak s njima ", dodali su.
Iako je S&P 500 porastao za oko 340% u odnosu na najnovije tržište medvjeda u ožujku 2009., Shanghai Composite je zabilježio skroman dobitak, u lokalnoj valuti, od samo oko 39% u istom razdoblju, po Yahoo Finance, Tijekom tog razdoblja kineski juan oslabio je za oko 4% u odnosu na dolar, prenosi Macrotrends.net. U prijevodu u dolare, Shanghai Composite veći je za samo 34%. Trenutni P / E omjeri su 19, 5 za S&P 500 i 14, 6 za Shanghai Composite, po Bloombergu.
Gledajući unaprijed
"Zarade od S&P vjerojatno neće rasti tijekom sljedećih dvanaest mjeseci", upozorava Morgan Stanley u trenutnom izvješću. Usporavanje rasta prihoda, uglavnom zbog prekomjerne zalihe, tekućih trgovinskih tenzija i rastućih troškova, posebice troškova rada, jedan je od faktora za koje vidi da vrše pritisak na dobit. Oni vide S&P 500 koji je zaglavljen tamo gdje je danas, u 3.000, do kraja 2019. godine.
Što se tiče kineskih zaliha, postoje i razlozi opreza. Kineski izvoz je u kolovozu smanjen za 1% u odnosu na godinu (YOY), a uvoz je pao za 5, 6%, navodi se u drugom Barronovom izvješću. Kineski indeks cijena proizvođača (PPI), pokazatelj profitabilnog poslovanja, pao je za 0, 8% u odnosu na prethodnu godinu, što je njegov najveći pad od 2016. godine.
Zalihe industrijske robe se gomilaju, jer američke carine i slaba ekonomija u Europi smanjuju kineski izvoz. To zauzvrat prisiljava na smanjenje cijena koje smanjuju profit i otežavaju otplatu duga kineskim tvrtkama, što može povećati već rekordan broj korporativnih propusta, primjećuje Rory Green, ekonomist iz TS Lombard, u napomeni Barronovom.
U međuvremenu, industrija usluga u Kini, koja čini oko 60% BDP-a i većinu novih radnih mjesta, također se usporava. Rast plaća također usporava, a kineske tvrtke izbjegavale su otpuštanja skraćujući radno vrijeme i naknade. To je loše za potrošnju u Kini, a samim time i zalihe potrošača, kao i opću ekonomiju, s obzirom na to da je privatna potrošnja, kako je Kina naziva, u 2018. godini iznosila 39, 4% BDP-a, prema globalnoj ekonomskoj istraživačkoj tvrtki CEIC.
