Uz dionice u povlačenju, mnogi se ulagači nadaju da će snažna sezona zarade u prvom tromjesečju vratiti povjerenje i preokrenuti pad. Doista, analitičari planiraju rast prihoda od 17, 3% u prvom tromjesečju, što bi bilo najveće povećanje od prvog tromjesečja 2011. godine, pokazuju podaci koje je prikupio istraživački sustav FactSet, a koje je izvijestilo Barronovo. Štoviše, analitičari su oštro povisili te procjene s 11, 4% na početku godine, iz oba izvora.
Ali fantastična zarada možda nije dovoljna za značajno podizanje zaliha.
'Pad vrijednosti na dobroj zaradi'
Kao što je Jim Paulsen, glavni investicijski strateg u institucionalnoj istraživačkoj tvrtki The Leuthold Group, rekao Barronovu: "Prošle je godine bilo sve o povećanju procjene bez ikakvih zarada, a ove godine sve o padu procjena na dobru zaradu. Tržište je iskoristilo svoju višak vrijednosti. Imali smo 2% riznice, 2% realnog rasta i bez inflacije."
Unatoč rastućim prognozama korporativne zarade, sva tri glavna američka indeksa dionica pala su u odnosu na prošlu godinu do kraja, 2. travnja: S&P 500 indeks (SPX), -3, 4%, Dow Jones Industrial Average (DJIA), -4, 3 %, a Nasdaq 100 indeks (NDX), -0, 1%. Sva tri dosegnula su vrhunac YTD-a na kraju 26. siječnja. Njihovi padi od te točke su -10, 1%, -11, 2%, i -9, 0%, respektivno.
'Gangbuster očekivanja'
Paulsen vjeruje da su te ružičaste projekcije zarade već uključene u cijene dionica. Kao rezultat, pronalazi da je kontinuirani pad tržišta mnogo vjerojatniji od oporavka. "Ako samo dođete onako kako se očekuje, to neće učiniti puno", rekao je Barronu, dodavši: "Wall Street ima očekivanja od gangbustera. To je rekordna godina zarade i rekordna godina očekivanja. Ako vas išta prisili na preispitajte ta očekivanja - čak i ako je neto rezultat velika zarada, ali malo manje zdrav - to bi mogla biti stvarno loša stvar."
Peter Boockvar, glavni direktor za ulaganje u savjetodavnoj grupi Bleakley, dijelio je slična mišljenja s Barronovim. Rekao je da zarada samo nadoknađuje očekivanja koja su povisila omjere zarada i cijene (P / E) tijekom posljednjih pet godina, posebno u 2017. Ian Winer, suvlasnik kapitala u Wedbush vrijednosnim papirima, zabranio se u svojim komentarima Bloombergu: "Možda ćemo vidjeti pozitivno iznenađenje što će dati razlog za daljnji skup, ali što ako zarada razočara? Ovdje ćemo imati problem."
Nagrade prijetnje
Barronovi ukazuju da su ulagači sada više zabrinuti zbog rasta inflacije i kamatnih stopa nego što su uzbuđeni zbog rasta zarade. Indeks potrošačkih cijena (CPI) u veljači je zabilježio 2, 2% godišnje povećanje u veljači, a Paulsen predviđa da će dostići 3, 0% do kraja 2018. godine, po Barronovoj vrijednosti. Također je zabrinut zbog izgleda stagflacije, visoke inflacije usprkos ekonomskoj stagnaciji, što može smanjiti profitnu maržu.
Paulsen ili Barronovi koje ne spominje sve je veća prijetnja trgovinskim ratovima koji mogu umanjiti ekonomski rast uz istovremeno povećanje cijena za potrošače i tvrtke. Iako se čini da ulagači sudjeluju u ovom riziku, nejasno je u kojoj su mjeri analitičari i strategi. Ekonomista Nobelove nagrade Robert Shiller među onima je koji upozoravaju da su nesigurnosti koje stvaraju dovoljno za pokretanje recesije. (Za više vidi, također: Zašto trgovinski rat rizikuje ekonomski 'kaos': Shiller. )
Slučaj bika
Don Selkin, glavni tržišni strateg u Newbridge Securities Corp., ostaje oprezno bullish. Kako je rekao Bloombergu, "Da, imate problema sa trgovinskim ratom, imate neizvjesnost oko tehnološkog sektora, ali ako stvari ostanu tamo gdje jesu i zalihe i zarada u prvom tromjesečju pokazuje solidan rast, dionice će imati dobar razlog za porast. " U međuvremenu, istraživanje investitora koje je krajem ožujka provela kompanija RBC Capital Markets otkrilo je da je 45% i dalje bičan ili vrlo buran u vezi s američkim dionicama, iako otprilike jednak postotak pokazuje da su od početka godine postali manje bikovski, dodaje Bloomberg.
Još jedan uzrok bikovitosti je očekivanje da će korporacije znatno povećati programe otkupa svojih dionica nakon što im se dozvoli nastavak, prenosi CNBC. Kao što je navedeno u drugoj Bloombergovoj priči, otkupi korporativnih dionica bili su glavni pokretač povećanja cijena dionica tijekom bikovskog tržišta. Štoviše, propisi prisiljavaju da se ti programi obustave tijekom pet tjedana što dovodi do objave zarade, i nakon 48 sati nakon toga. (Za više pogledajte, također: Dionice spremne za izvođenje bikova u travnju unatoč rasprodaji u ponedjeljak .)
