Iako su procjene dionica na burzi niže od svog vrhunca u 2018., za neke su promatrače još uvijek previsoke, pogotovo s obzirom na to da se sada očekuje da će korporativna zarada rasti znatno niže. "Na tržištu će vjerojatno biti mrtvog novca u sljedećih nekoliko mjeseci", izjavio je Alec Young, direktor direktora za istraživanje globalnog tržišta u FTSE Russell, u napomeni za CNBC. "Kako ćete dobiti S&P kroz 2900 ako ne možete zaraditi puno više?" on je dodao.
Naprijed P / E omjer indeksa S&P 500 (SPX) gotovo je 16 puta projicirana zarada za 2019., u usporedbi s rasponom od 17 do 18 puta koji je trajao nekoliko puta u 2018. godini, napominje CNBC. Međutim, konsenzusne procjene rasta zarade u 2019. smanjile su se s oko 10% na 5, 3% u međuvremenu, po podacima iz Refinitiv divizije Thomson Reutersa koju navodi CNBC. Što je još gore, mnogi analitičari očekuju ili ne rast ili recesiju zarade u kojoj bi dobit pala u najmanje dva uzastopna tromjesečja.
Skupština 2019. godine
(Dobiva YTD do 31. siječnja 2019.)
- S&P 500: + 7, 9% Dow Jones Industrial Average (DJIA): + 7, 2% Nasdaq Composite Index (IXIC): + 9, 7% Nasdaq 100 Index (NDX): + 9, 1% Russell 2000 Index (RUT): + 11, 2%
Značaj za investitore
Napredni P / E za S&P 500 potonuo je na vrijednosti 13, 3 puta projicirane zarade početkom prosinca, najnižu razinu u posljednjih pet godina, po časopisu Wall Street Journal. Napad koji je uslijedio do 16 puta zabrinjava neke promatrače. Oni vjeruju da to odražava neupitno nadmoćne izglede na pozadini brzog smanjenja rasta zarade i niza makro rizika, poput neriješenih trgovinskih tenzija između SAD-a i Kine i proračunskog zastoja u Washingtonu.
Među zabrinjavajućim pokazateljima, čini se da većina tvrtki snižava svoje smjernice o zaradi za 2019., primjećuje dopisnik CNBC-a Bob Pisani. Navodi tri druga negativna trenda.
Prvo, među dosad objavljenim izvješćima o zaradi u četvrtom tromjesečju 2018. broj je tvrtki koje tuku procjene prihoda i dobiti ispod dugoročnih prosjeka.
Drugo, prosječna stopa rasta zarada iz godine u godinu (YOY) smanjila se u pola od trećeg do četvrtog tromjesečja 2018. godine, s 28% na 14%.
Treće, predviđeni rast zarade za cijelu 2019. godinu naglo opada, s 10, 2% početkom listopada 2018., na 7, 3% na početku siječnja 2019., na 5, 6% od 29. siječnja, po Refinitivu. Do 31. siječnja ta se brojka još više smanjila, na 5, 3%.
Michael Wilson, glavni strateški kapital u Morgan Stanleyu, izrazio je svoju zabrinutost zbog brzog usporavanja dobiti, kako je detaljno opisano u prethodnom članku. On vidi da će rast EPS-a pasti čak 1, 3% u prva tri tromjesečja 2019. godine, pa stoga savjetuje ulagačima da trenutno napuste dionice.
Početkom prosinca, izvješće Goldman Sachsa upozorilo je da se "procjena vrijednosti S&P 500 rasteže u odnosu na povijest." Pregledali su devet različitih mjernih podataka o burzovnom procjenjivanju i otkrili da je njih sedam dalo veće očitanje od 75% do 98% opažanja provedenih od 1976.
Gledajući unaprijed
Ne treba iznenaditi da je mišljenje podijeljeno o budućem smjeru tržišta. Na primjer, unatoč upozorenju početkom prosinca da su procjene "produžene", Goldman Sachs ipak predviđa dobitak za 2019. godinu, a prema nedavnom izvješću pokazuje da su američke dionice najatraktivnije u svijetu.
