Što je opcija izbora?
Opcija izbora je opcijski ugovor koji omogućuje vlasniku da odluči je li to poziv ili poziv prije isteka roka. Opcije odabira obično imaju istu cijenu štrajka i datum isteka bez obzira na odluku koju vlasnik donese. Budući da opcija može imati koristi od kretanja naopačke ili nagore, opcije odabira pružaju investitorima veliku fleksibilnost i na taj način mogu koštati više od uporedivih opcija vanilije.
Ključni odvodi
- Opcija odabira omogućuje kupcu da odluči hoće li se opcija koristiti kao poziv ili put. S obzirom na veću fleksibilnost, opcija odabira bit će skuplja od usporedive opcije vanilije. Opcije kupca obično su europskog stila i imaju jednu štrajk cijenu i jedan datum isteka, neovisno o tome je li opcija izvršena kao poziv ili poziv.
Razumijevanje mogućnosti izbora
Opcije izbora su vrsta egzotične opcije. Ovim se opcijama trguje alternativnim razmjenama bez podrške regulatornih režima uobičajenih za opcije vanilije. Kao takvi, mogu imati veći rizik od propuštenja druge ugovorne strane.
Mogućnosti odabira nude vlasniku fleksibilnost da odabere između ponude ili poziva. Ove se opcije obično konstruiraju kao europska opcija s jednim datumom isteka i cijenom štrajka. Imatelj ima pravo iskoristiti opciju samo na datum isteka.
Opcija odabira može biti vrlo atraktivan instrument kada osnovna vrijednosna papira uoči povećanje volatilnosti ili kad trgovac nije siguran hoće li dotična vrijednost povećati ili pasti na vrijednosti. Na primjer, investitor može odabrati mogućnost izbora za biotehnološku tvrtku koja čeka odobrenje (ili ne-odobrenje) Uprave za lijekove i lijekove.
U skladu s tim, opcije odabira obično su skuplje od europskih opcija vanilije, a visoka implicirana volatilnost povećat će premiju koja se plaća za opciju izbora. Stoga trgovac mora odgoditi cijenu opcije prema njihovoj potencijalnoj isplati, baš kao i kod bilo koje opcije.
Isplate za opcije odabira slijede istu osnovnu metodologiju koja se koristi kod analize poziva ili vanilije. Razlika je u tome što ulagač ima mogućnost da odabere određeni iznos koji isplati po isteku isteka, na osnovu toga je li poziv na poziv ili odredište isplativije.
Ako se osnovnim vrijednosnim papirom nakon isteka cijene trguje iznad svoje štrajk cijene, tada se primjenjuje opcija poziva. Ako nositelj odabere iskoristiti opciju kao opciju poziva, isplata je: osnovna cijena - štrajk cijena - premija. U ovom scenariju imalac koristi od kupovine vrijednosnog papira po nižoj cijeni nego što je prodaje na tržištu.
Ako vrijednosni papir trguje ispod svoje štrajk cijene po isteku isteka, tada se koristi opcija put. Ako nositelj odabere iskoristiti svoju opciju kao put opcije, isplata je: štrajk cijena - osnovna cijena - premija. U ovom scenariju imatelj koristi od prodaje predmetnog vrijednosnog papira po višoj cijeni od koje trguje na otvorenom tržištu.
Primjer izbora izbora na dionici
Pretpostavimo da trgovac želi imati opcijsku poziciju za ažuriranje izdanja zarade od Bank of America Corporation (BAC). Misle da će dionice imati velik pomak, ali nisu sigurni u kojem smjeru.
Izdanje zarade je za mjesec dana, tako da se trgovac odluči kupiti opciju za odabir, koja će isteći oko tri tjedna nakon objavljivanja zarade. Smatraju da bi ovo trebalo osigurati dovoljno vremena da zalihe učine značajan pomak ako će ga napraviti i potpuno probaviti izdanje zarade. Stoga će opcija koju odaberu isteći za sedam do osam tjedana.
Opcija izbora omogućuje im da tu opciju iskoriste kao poziv ako cijena BAC-a raste, ili kao put ako cijena padne.
U trenutku kupovine opcije izbora, BAC trguje po 28 dolara. Trgovac odabire cijenu štrajka po novcu od 28 dolara i plaća premiju u iznosu od 2 ili 200 dolara za jedan ugovor (2 x 100 dionica).
Kupac ne može iskoristiti opciju prije isteka roka, jer je to europska opcija. Po isteku roka, trgovac će odrediti hoće li iskoristiti opciju kao poziv ili poziv.
Pretpostavimo da je cijena BAC-a u trenutku isteka 31 USD. To je više od štrajkačke cijene od 28 dolara, pa će trgovac opciju iskoristiti kao poziv. Njihova zarada iznosi $ 1 ($ 31 - $ 28 - $ 2) ili $ 100.
Ako BAC trguje između 28 i 29, 99 USD, trgovac će i dalje odlučiti iskoristiti opciju kao poziv, ali i dalje će gubiti novac jer profit nije dovoljan da nadoknadi njihove troškove od 2 USD. $ 30 je najniža cijena na poziv.
Ako je cijena BAC-a ispod 28 dolara, trgovac će iskoristiti opciju kao put. U ovom slučaju 26 USD je najniža vrijednost (28 USD - 2 USD). Ako se trguje između 28 i 26, 01 USD, trgovac će izgubiti novac jer cijena nije pala dovoljno da nadoknadi troškove opcije.
Ako cijena BAC-a padne ispod 26 dolara, recimo 24 dolara, trgovac će zaraditi novac. Njihova zarada je 2 (28 USD - 24 - 2 USD) ili 200 USD.
