Intuicija nam govori da bi neto vrijednost imovine uzajamnog fonda (NAV) (neto vrijednost sve imovine u portfelju uzajamnog fonda podijeljena s brojem dospjelih dionica) trebala biti jednaka njegovoj tržišnoj cijeni, ali često je tržišna cijena zatvorena -end uzajamni fond (fond s fiksnim brojem izdanih dionica koje se ne mogu izmijeniti) trgovat će iznad ili ispod svoje NAV.
Kad se dogodi ova situacija i fond trguje iznad ove cijene, kaže se da trguje s premijom; obrnuto, kada fond trguje ispod ove cijene, kaže se da trguje s popustom. Evo nekoliko mogućih razloga zašto ta sredstva trguju premijama ili popustima:
Ponuda i potražnja
Osnovi ponude i potražnje prilagodit će trgovinsku cijenu uzajamnog fonda u usporedbi s njegovom NAV. Ako je za fondom velika potražnja i mala ponuda, tržišna cijena obično prelazi NAV. Ako postoji mala potražnja i velika ponuda, tržišna cijena će obično biti niža od NAV-a.
Upravljački tim
Drugi razlog zbog kojeg može doći do odstupanja cijena između NAV-a i tržišne cijene je tim uprave koji je odgovoran za sam fond. Ponekad, ako je menadžer visoko cijenjen, premiju će platiti ulagači koji žele zadržati fond. Ako uprava nije toliko cijenjena, fond može trgovati sa popustom.
Očekivanje
Slično kao i dionice, očekivanje da će uzajamni fond biti uspješan može utjecati na to je li tržišna cijena iznad ili ispod NAV-a. Portfelj za koji se očekuje da će u bliskoj budućnosti imati dobre rezultate zahtijevat će premiju NAV-u, dok se oni s imovinom za koju se očekuje da će raditi loše mogu prodavati s popustom.
Da biste saznali više, pročitajte: Uvod u zatvorene uzajamne fondove .
Savjetnik Uvid
Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA
Budući da se zatvoreni fondovi trguju na javnoj burzi, cijenu jedinica će odrediti tržište. Kao takav, u bilo kojem trenutku cijena se može trgovati ili premijom ili popustom na navedeni NAV. Dugoročno, cijena dionica i NAV trebali bi se konvergirati.
Mnogo je slučajeva kada zatvoreni fondovi trguju iznad ili ispod NAV-a kada ne postoji vidljiv razlog za razliku. Međutim, obično se razlike temelje na perspektivi kupaca i prodavača i njihovim očekivanjima za buduće postignuće imovine.
Na primjer, ako gledate dugoročni općinski obveznički fond, a investitori očekuju da će se kamatne stope smanjiti na razinu nižu od trenutne razine, možda ćete vidjeti kako fond fond trguje premijom.
