U naglom zaokretu od početka ove godine, uspješnost dionica za nova javna poduzeća je najlošija od najmanje 1995. godine. Ovaj je trend doveo do toga da su mnoge tvrtke odgodile ili ponovno procijenile svoje IPO planove. "Ne vidim puno ponuda koje bi vjerojatno mogle biti raspuštene do kraja ove godine, " rekao je Rick Kline, kopredsjedatelj prakse Goodwin Procter LLP tržišta kapitala, prema detaljnoj priči u Wall Street Journalu opisanom u nastavku, "Osjećaji tržišta su se promijenili."
IPO zaostajanje na tržištu
Tech-startupi i druge tvrtke koje su u 2019. godini objavile javnost vidjeli su kako njihove dionice trguju za oko 5% iznad njihovih cijena u vrijeme IPO-ova, dok je S&P 500 do ponedjeljka vratio gotovo 18% (YTD) do ponedjeljka, po Dealogic-u, kako navodi Dnevnik. Taj napredni IPO učinak je preokret u odnosu na ranije 2019. godine, kada su IPO dionice imale dramatični učinak.
Neuspjeh nekad vrlo očekivanih jednokratnih IPO-ova potaknut je sve jačim izgledima za tvrtke poput Uber Technologies Inc. (UBER) i Lyft Inc. (LYFT). Ostala nova javna poduzeća koja su nekad nadmašila tržište, poput Slack Technologies Inc. (WORK), sada su u padu, zahvaljujući rastućoj zabrinutosti zbog naduvanih procjena i nesigurnih putova ka profitabilnosti. Prema Goldmanu, ovogodišnji IPO-i na putu su da budu najmanje profitabilni od tehnološkog procvata.
WeWork's IPO Woes
Sve su veći gubici i sve veći skepticizam investitora koji su naveli We Co., matičnu tvrtku suradničke mreže WeWork, da odustane od svojih planova za IPO nakon što je svrgnuo osnivača i izvršnog direktora Adama Nuemanna.
Pogoršanje izgleda za IPO dolazi u vrijeme koje je po časopisu obično jedno od najprometnijih novih izdanja. To bi moglo stvoriti efekt obrušavanja na tržištu, smanjujući privatno financiranje jer investitori postaju nesposobni unovčiti startup poduzeća koji se bave gubicima uzimajući ih u javnost.
Neprofitabilne kompanije
"Neke tvrtke postale su uvjerene da će ih javno tržište dočekati s velikim sagorijevanjem novca i dugim pistima do profitabilnosti", rekao je Paul Hudson, osnivač i glavni direktor za ulaganje Glade Brook Capital Partners LLC. „Stvarnost je da javno tržište nagrađuje profitabilne tvrtke koje osim rasta generiraju i novčane tokove.“ Kao rezultat toga, više tvrtki odlučuje krenuti alternativnim putem do IPO-a, bilo duže ostati privatno ili ići na jeftiniji izravni uvrštenje. U proteklih nekoliko tjedana, Endeavour Group Holdings Inc. i ADC Therapeutics SA pridružili su se borbi protiv We Co. i odgodili popis.
Airbnb navodno planira izravno uvrštenje u 2020. godinu nakon tvrtki poput Slack i Spotify Technology SA (SPOT), koje su na taj način izbjegle javni nadzor i naknade za pretplatu.
Što je sljedeće
Da budemo sigurni, nisu svi 2019. IPO-ovi provalili. Socijalna platforma Inc. (PINS) zabilježila je pad svojih dionica za više od 40% u odnosu na početnu IPO cijenu, a veganski proizvođač hrane Beyond Meat Inc. (BYND) nekoliko je puta veći. To bi, također, moglo smanjiti cijene za tvrtke koje planiraju objaviti 2020. godine, stvarajući prilike za kupnju, piše Journal. „Vidim da postoje mnoge uzbudljive tvrtke koje se spremaju za prvu polovicu 2020. godine“, rekao je gospodin Kline Goodwin Procter.
