Iako su mnogi ulagači uznemireni rasprodajom dionica u listopadu, to bi zapravo moglo biti dobra vijest za tržište bikova, rekao je Jim Paulsen, glavni investicijski strateg u The Leuthold Group. Od zatvaranja 23. listopada, S&P 500 indeks (SPX) je pao za 6, 8% u odnosu na najnoviji maksimum, a za 5, 9% u odnosu na mjesečni datum. CNBC napominje da je listopad, do sada, najgori mjesec u gotovo tri godine za S&P 500. Paulsen je za CNBC rekao: "Pretpostavljam da ćemo imati veću korekciju nego što smo je imali. Mislim da je dobar gut ček na raspoloženje, poput 15-postotne korekcije, možda je samo karta za širenje ovog tržišta bikova."
"Mislim da bi dobra provjera raspoloženja, poput korekcije od 15 posto, mogla biti samo ulaznica za širenje ovog tržišta bikova." —Jim Paulsen, The Leuthold Group
Značaj za investitore
Paulsen vjeruje da je korekcija, koja se uobičajeno definira kao pad tržišta od 10% ili više, potrebna kako bi se vrednovanje kapitala moglo uskladiti s osnovama kao što su porast kamatnih stopa, vrhunska korporativna zarada i sve veći dokaz da je gospodarski rast na vrhuncu usporavanje. S&P 500 postavio je rekordnu rekordnu razinu od 2940, 91 u trgovanju unutar dana 21. rujna. 10% -tna korekcija tog zapisa smanjila bi indeks na 2647, razina posljednji put viđena 4. svibnja. do 2.500, gdje je zadnji put bio 27. rujna 2017.
Kao što je Paulsen objasnio za CNBC: "Mislim da je potrebno niže vrednovanje da bismo održali drugačije okruženje ako se oporavak nastavi. Mislim da ne možemo podnijeti ovo okruženje u 20-tak puta zaostaloj zaradi, vjerojatno više poput 15 do 16 puta kasniju zaradu i mi smo načini od toga. " CNBC kaže da S&P 500 trenutno ima P / E otprilike 19 puta kasniju zaradu, dok se tehnološki i potrošački diskrecijski sektori trenutno trguju iznad 20 puta većoj od kasne zarade.
Morgan Stanley, također, vjeruje da procjena vlasničkog kapitala mora pasti, posebno među tehnološkim i diskrecijskim dionicama potrošača, kao i među dionicama u rastu općenito. Svoju analizu temelje na činjenici da premija na kapital na rizik ili razlika između prinosa na dionice i prinosa na 10-godišnjoj blagajni SAD-a prema povijesnim standardima ostaje preniska. Rezultat njihove analize pesimističan je pogled prema kojem S&P 500 ima ograničen potencijal za dobitak u skoroj budućnosti. Za razliku od pesimizma Morgan Stanleya i opreznog optimizma Jima Paulsena, ispitanici na najnoviju ponavljanje Barronove ankete o velikom novcu očito su bikovski, kako je sažeto u nastavku.
- Tržište bika trajat će do 2019. godine, prelazeći desetogodišnju marku u ožujku 2019. S&P 500 bit će na 3 078 do sredine 2019., što će biti više za 12, 3% u odnosu na 23. listopada. S&P 500 bit će na 3166 do kraja 2019. porast za 15, 5% u odnosu na 23. listopada. Sveukupno 56% ispitanika bika je na američkim dionicama do lipnja 2019. godine.
Anketu o velikom novcu provode Barronovi dva puta godišnje, a posljednje istraživanje provedeno od 21. rujna do 8. listopada dobiva odgovore od 162 profesionalnih investicijskih menadžera iz cijele zemlje. Iako je anketa provedena prije nedavnog slajda na tržištu, većina ispitanika vjeruje da bi korekcija bila normalan i zdrav razvoj. U međuvremenu, 60% ispitanika vjeruje da će se američki BDP povećati za 3% ili više u sljedećih 12 mjeseci, a 42% kaže da su američke zalihe najatraktivnija klasa imovine, prema 24% u posljednjoj anketi objavljenoj u travnju.
Gledajući unaprijed
"Vjerojatno je vrijeme da se vratimo na više obrambenih prava", rekao je Paulsen za CNBC, preporučujući investitorima da se obrate sigurnosnim sektorima poput komunalnih službi, potrošačkih spajalica i REIT-a. Također je napomenuo da su obrambene dionice već postale tržišni lideri, dodavši: "Mislim da to sugerira da će gospodarski rast usporiti više nego što je Wall Street stvarno spreman." Nakon godina relativno stabilnog dobitka, ulagači mogu biti psihološki nespremni za velike rasprodaje, što može rezultirati nepromišljenim, paničnim odlukama koje mogu pogoršati tržišna previranja.
