Što je teorija kratkog interesa?
Teorija kratkog kamata kaže da su visoke razine kratkog kamata bikoviti pokazatelj. Stoga će sljedbenici ove teorije nastojati otkupiti snažno skraćene zalihe i profitirati od njihovog očekivanog rasta cijena.
Ovaj pristup je u suprotnosti s prevladavajućim gledištem većine ulagača, koji kratku prodaju vide kao pokazatelj da će kratkoročna dionica vjerojatno opadati. Stoga se teorija kratkog kamata može promatrati kao suprotni pristup ulaganju.
Ključni odvodi
- Teorija kratkog kamata je stajalište da će se vjerovatno povećati dionice s velikim kratkim koeficijentima u budućnosti. To je suprotan pristup, jer većina ulagača kratki interes vidi kao medvjeđi pokazatelj. Temelj teorije kratkog kamata je činjenica da su kratki prodavači ponekad prisiljeni agresivno kupovati dionice kako bi prikrili svoje pozicije.
Razumijevanje teorije kratkog interesa
Teorija kratkog kamata temelji se na mehanici prodaje na kratko. Kad investitori kratku dionicu, oni ih u stvari posuđuju od brokera, a zatim odmah prodaju za gotovinu. Na kraju, kad broker zahtijeva da mu se vrati, investitor mora to učiniti kupnjom dionica na otvorenom tržištu i vraćanjem tih dionica brokeru.
Kratki prodavači zarađuju ako cijena dionica koje su skratili padne nakon što su prodali svoje dionice. U tom scenariju prodavač može kupiti dionice po nižoj cijeni i vratiti ih posredniku, razlikujući kao dobit.
Ali što se događa ako dionice poskupe nakon početne prodaje? Ako se to dogodi, ulagač ih mora vratiti po višoj cijeni, što rezultira gubitkom. Ako puno ljudi ima kratku zalihu i vide da se njezina cijena postupno povećava, mogu paničariti i pokušati kupiti dionicu kako bi ograničili rizik da njezina cijena bude još viša. Ova situacija panične kupnje poznata je kao kratka stisak.
Teorija kratkog kamata nastoji profitirati od problema u kojima se nalaze kratki prodavači. Sljedbenici teorije kratkog interesa vjeruju da će vjerovatno porasti velike kratkoročne dionice jer bi kratki prodavači mogli biti prisiljeni kupovati zalihe u velikim količinama tijekom kratkog stiskanja. Ova vrsta kupovine poznata je kao kratka obloga.
Drugi pristup koji koristi kratku kamatu za prepoznavanje dionica s potencijalom aprecijacije udjela je omjer kratkog kamata (SIR). SIR je omjer prodanih dionica kratkih i prosječnih dnevnih količina trgovanja (ADTV). Na primjer, ako XYZ ima milijun prodanih dionica, a ADTV 500000, tada je njegov SIR dva. To znači da bi teoretski trebalo najmanje dva puna dana trgovanja da kratki prodavači u XYZ-u pokriju svoje kratke pozicije.
Investitori mogu pomoću SIR-a brzo reći koliko je tvrtka kratka. Za sljedbenike teorije kratkog kamata, SIR se može koristiti za određivanje koja poduzeća nude najaktivnije aprecijacije cijena.
Primjer stvarnog svijeta teorija kratkog interesa
Ako dionica A ima 50 milijuna dionica, a 2, 5 milijuna njezinih dionica je prodato kratko, onda je njezina kratka kamata 5%. Ako dionica B ima 40 milijuna dionica, od čega je 10 milijuna prodanih ukratko, tada njena kratka kamata iznosi 25%.
Prema teoriji kratkog kamata, dionica B ima veću vjerojatnost povećanja cijene od dionica A, pod pretpostavkom da su dionice u suprotnom identične. To je zato što je vjerojatnije da će dionica B biti meta kratkog pokrivanja uzrokovanog kratkim stiskanjem.
