Rizik neplaćanja i rizik spreda dvije su komponente kreditnog rizika, što je vrsta rizika druge ugovorne strane. Razmislite o riziku neplaćanja kao bliže povezanom s općom koncepcijom rizika druge ugovorne strane: nepoštivanjem specifikacija i uvjeta ugovora. Rizik raspodjele može biti povezan s investicijskim rizikom, poput promjene cijena ili prinosa kao rezultat promjene kreditnog rejtinga.
Rizik kreditnog spreda nije isto što i rizici povezani s opcijom kreditnog spreda, mada postoje i opciji kreditnog spreda. Opcije kreditnog spreda su vrsta izvedenih financijskih instrumenata kod kojih jedna strana prenosi kreditni rizik drugoj strani, obično u zamjenu za obećanje da će izvršiti gotovinska plaćanja ako se kreditni спред promijeni. Ova vrsta ugovora je najčešća među dužničkim vrijednosnim papirima koji imaju nisku kreditnu sposobnost.
Rizik zadane vrijednosti
Skoro svaki zajam ili produženje kredita dolazi s oblikom rizika neplaćanja. Rizik neplaćanja mjeri se vjerojatnošću da pojedinac ili tvrtka neće izvršiti ugovorne isplate dužničke obveze. Rizik neplaćanja ne postoji kod financijskih transakcija, primjerice, kupovine dionica koje nemaju garanciju plaćanja.
Za jednostavan primjer neplaćenog rizika, razmotrite dužnika koji uzima kredit od kuće u iznosu od 300 000 dolara. Banka koja je dala zajam ne zna sa sigurnošću hoće li zajmoprimac na vrijeme otplatiti zajam, pa u transakciji preuzima zadani rizik. Da bi se nadoknadio zadani rizik, na zajam se primjenjuje kamatna stopa, a banka može zahtijevati i znatni predujam.
Podložno sporu s krajnje dobrom vjerom od strane izdavatelja, neplaćanje plaćanja predstavlja neplaćanje bilo kojeg iznosa dospjelog za referentnu imovinu ili bilo koje drugo buduće zaduženje izdavatelja za sredstva posuđena, prikupljena ili zajamčena. Otkup obveznica, kredita, kreditnih linija, pa čak i isporuka gotovine (COD) pretpostavlja neku vrstu neplaćenog rizika.
Rizik širenja
Rizici raspodjele nisu povezani s ugovornim jamstvima, već potječu iz sjecišta kamatnih stopa, kreditnih rejtinga i oportunitetnih troškova. Postoje zaista dvije vrste rizika širenja, iako se međusobno ne isključuju.
Prva vrsta, pravi rizik širenja, predstavlja vjerojatnost da se tržišna vrijednost ugovora ili određenog instrumenta smanji na temelju radnji druge ugovorne strane. Ako izdavatelj obveznice ne ispuni svoje obveze prema obveznicama, ali napravi druge financijske pogreške koje smanjuju kreditni rejting izdavatelja, vrijednost obveznica vjerojatno opada. Ovaj rizik preuzima investitor.
Druga vrsta rizika spreda dolazi iz kreditnih margova. Kreditni prinovi su razlika između prinosa različitih dužničkih instrumenata. Niži je zadani rizik, niža je potrebna kamatna stopa; viši zadani rizici dolaze s višim kamatnim stopama. Stoga je oportunitetni trošak prihvaćanja nižeg rizika neplaćanja veći prihod od kamata. Rizik povećavanja kreditne razlike važan je, ali često zanemaren dio ulaganja u dohodak.
