U novcu, u novcu i izvan novca odnosi se na novac, aspekt trgovanja opcijama koji ima važne implikacije. Ovaj članak pokriva osnovne koncepte procjene opcija, što je kritično za razumijevanje novčanosti.
Elementi cijene opcija
Tipični opcijski citat sadrži sljedeće podatke:
- Naziv predmetne imovine - tj. Dionice ili ugovori Datum isteka - tj. ProsincaStrike cijena - tj. 400Class - tj. Poziv
Drugi važan element je premija za opcije, a to je iznos novca koji kupac opcije plaća prodavaču za pravo, ali ne i obvezu, da ostvari opciju. To se ne smije miješati sa štrajkačkom cijenom, odnosno cijenom po kojoj se može ugovoriti određeni opcijski ugovor.
Gornji elementi djeluju zajedno kako bi odredili novčanu opciju - opis unutarnje vrijednosti opcije koja je povezana s njegovom štrajkom kao i cijenom osnovne imovine. (Više o osnovama trgovanja opcijama potražite u našem Vodiču za trgovanje ključnim opcijama .)
Unutarnja vrijednost i vrijednost vremena
Opcijska premija razvrstana je na dvije komponente: unutarnju vrijednost i špekulativnu ili vremensku vrijednost. Unutarnja vrijednost je jednostavan izračun - tržišna cijena opcije umanjena za štrajk - koja predstavlja dobit koju bi vlasnik opcije knjižio da je iskoristio opciju, uzeo isporuku predmetne imovine i prodao je na trenutnom tržištu, Vremenska vrijednost izračunava se oduzimanjem unutarnje vrijednosti opcije od premije opcija.
Opcije u novcu
Na primjer, recimo da je rujan, a Pat je dugačka (posjeduje) opciju poziva za prosinac 400 za ABC. Opcija ima trenutnu premiju od 28, a ABC se trenutno trguje na 420. Intrinzična vrijednost opcije bila bi 20 (tržišna cijena 420 - štrajk cijena 400 = 20). Stoga se opcija opcije 28 sastoji od 20 intrinzičnih i 8 USD vremenske vrijednosti (premijska opcija od 28 - unutarnja vrijednost 20 = 8).
Patova opcija leži u novcu. Opcija u novcu je opcija koja ima intrinzičnu vrijednost. Kada je riječ o opciji poziva, riječ je o opciji sa štrajkom ispod trenutne tržišne cijene. Bilo bi najviše financijskog smisla da Pat proda svoju opciju poziva, jer bi dobivala 8 dolara više po dionici nego uzimanjem isporuka i prodajom dionica na otvorenom tržištu.
Opcije dubokog novca nude trgovcima povoljne mogućnosti. Primjerice, kupnja opcije dubokog unosa novca može predstavljati istu priliku za dobit u odnosu na dolar kao i kupnja stvarnih dionica, ali s manje kapitalnih ulaganja. To znači puno veći povrat. Prodaja poziva pokrivenih dubokim novcem nudi trgovcu priliku da odmah ostvari neki profit, za razliku od čekanja dok se osnovna dionica ne proda. Također može biti profitabilno kad se čini da je duga zaliha prekomjerna, jer bi to povećalo intrinsic vrijednost, a često i vremensku vrijednost, zbog povećanja hlapljivosti.
Mogućnosti bez novca
Vraćajući se našem primjeru, ako je Pat dugačak ABC u prosincu 400. godine stavio opciju s trenutnom premijom od 5, a ako je ABC imao trenutnu tržišnu cijenu od 420, ona ne bi imala nikakvu unutarnju vrijednost (cijela premija smatrala bi se vremenskom vrijednošću), a opcija bi bila bez novca. Opcija stavljanja bez novca je opcija sa štrajkačkom cijenom koja je niža od trenutne tržišne cijene.
Svojstvena vrijednost put opcije određuje se oduzimanjem tržišne vrijednosti od štrajkačke cijene (štrajk cijena 400 - tržišna vrijednost 420 = -20). Intuitivno, izgleda kao da je unutarnja vrijednost negativna, ali u ovom scenariju, intrinzična vrijednost nikada ne može biti niža od nule.
Opcije novca
Treći bi scenarij bio ako bi trenutna tržišna cijena ABC iznosila 400. U tom slučaju, i opcije poziva i isporuke bile bi za novac, a unutarnja vrijednost oba bila bi jednaka nuli, jer neposredna realizacija bilo koje od opcija ne bi rezultirati bilo kakvom dobiti. Međutim, to ne znači da mogućnosti nemaju vrijednost, jer i dalje mogu imati vremensku vrijednost.
Važnost vrijednosti vremena
Vremenska vrijednost glavni je razlog što je malo korištenja opcija, ali značajan iznos zatvaranja, prebijanja, pokrivanja i prodaje dionica ili ugovora. U našem primjeru, Pat bi povećala svoju dobit za 40% (8 USD / 20 USD) prodajom svoje opcije poziva umjesto isporuke dionica i prodaje dionica. 8 dolara pokriva špekulacije koje postoje u vezi s cijenom ABC-a između rujna i isteka u prosincu.
Tržište određuje ovaj dio premije, ali to nije slučajna procjena. Mnogi faktori igraju u uspostavljanju vremenske vrijednosti opcije. Na primjer, model određivanja cijena Black-Scholes temelji se na interakciji pet zasebnih čimbenika:
- Cijena osnovne imovineIzložbena cijena opcijeStandardno odstupanje osnovne imovineVrijeme do isteka Stopa bez rizika
(Za više informacija pogledajte Važnost vrijednosti vremena u trgovanju opcijama .)
Donja linija
Razumijevanje osnova vrednovanja opcija dio je znanosti, a dijelom umjetnost. Važno je razumjeti odakle dolazi dobit i što oni predstavljaju kako bi se maksimizirali prinosi od trgovanja opcijama.
