Kupnja opcije poziva daje vam pravo, ali ne i obvezu, kupiti dionicu ili drugu financijsku imovinu po štrajkačkoj cijeni prije isteka poziva. To je učinkovit način da sudjelujete u potencijalnoj garanciji ako imate ograničen kapital i želite kontrolirati rizik.
Ali što ako je premija poziva previsoka? Odgovor bika je odgovor. (Za ostale vrste vertikalnih namaza pogledajte "Što je širenje bika?")
Osnove širenja bikova poziva
Bik poziv za širenje je strategija opcija koja uključuje kupnju opcije poziva i istodobnu prodaju druge opcije s istim datumom isteka, ali višom cijenom štrajka. To je jedna od četiri osnovne vrste cjenovnih marži ili „vertikalnih“ namaza, koji uključuju istodobnu kupnju i prodaju dva puta ili poziva s istim istekom, ali različitim štrajk cijenama.
U distribuciji bikovskih poziva, premija koja se plaća za kupljeni poziv (koji predstavlja dugačku dionicu poziva) uvijek je veća od premije primljene za prodani poziv (kratka dionica poziva). Kao rezultat toga, pokretanje strategije širenja bikovskih poziva uključuje unaprijed trošak - ili „zaduženje“ u trgovanju, zbog čega je poznat i kao širenje debitnih poziva.
Prodaja ili pisanje poziva po nižoj cijeni nadoknađuje dio troškova kupljenog poziva. To smanjuje ukupni trošak pozicije, ali i ograničava njegov potencijalni profit, kao što je prikazano u donjem primjeru.
Primjeri za širenje poziva na bik
Razmislite o hipotetskoj dionici BBUX trguje na 37, 50 USD, a trgovac opcija očekuje da će se u roku od mjesec dana okupiti između 38 i 39 USD. Trgovac stoga kupuje pet ugovora od 38 dolara poziva - trgovanja na 1 dolar - koji istječu u jednom mjesecu, a istovremeno prodaje pet ugovora u iznosu od 39 dolara - trgovanja u iznosu od 0, 50 dolara - koji također istječu za mjesec dana.
Budući da svaki opcijski ugovor predstavlja 100 dionica, neto izdatak trgovca opcijom je =
($ 1 x 100 x 5) - (0, 50 x 100 x 5) = 250 USD (provizije nisu uključene radi jednostavnosti, ali ih treba uzeti u obzir u stvarnim situacijama.)
Razmotrimo moguće scenarije za mjesec dana od ovog trenutka u posljednjim minutama trgovanja na datum isteka opcije:
Scenarij 1 : BBUX trguje na 39, 50 USD.
U ovom su slučaju pozivi u iznosu od 38 i 39 dolara u novcu, odnosno za 1, 50 do 0, 50 dolara.
Dobit trgovca na razmaku je: manje
= 500 $ - 250 $ = 250 USD.
Rezultat: trgovac ostvaruje 100% povrat.
2. scenarij : BBUX trguje na 38, 50 USD.
U ovom slučaju, poziv od 38 dolara stoji u novcu za 0, 50 dolara, ali poziv od 39 dolara ostaje bez novca i samim tim je bezvrijedan.
Trgovački povraćaj na raspon je, dakle, manji
= 250 $ - 250 $ = 0 USD.
Rezultat: trgovac probija ravnomjerno.
Scenarij 3 : BBUX trguje na 37 USD.
U ovom slučaju, pozivi od 38 i 39 dolara oboje su od novca, te su stoga bezvrijedni.
Trgovački povraćaj na namaz je: manje = - 250 USD.
Rezultat: trgovac gubi iznos uložen u namaz.
Ključni proračuni
Ovo su ključni izračuni povezani s širenjem bikovskog poziva:
Maksimalni gubitak = Neto premijski trošak (tj. Premija plaćena za duge pozive, manje premije primljene za kratki poziv) + provizije plaćene
Maksimalni dobitak = Razlika između štrajk-cijene poziva (tj. Štrajk-cijena kratkog poziva, umanjena cijena dugog poziva) - (neto premijski troškovi + provizije plaćene)
Maksimalni gubitak nastaje kada vrijednosni papir trguje ispod štrajkačke cijene dugog poziva. Suprotno tome, maksimalni dobitak događa se kada vrijednosni papir trguje iznad štrajkačke cijene kratkog poziva.
Breakeven = Udarna cijena dugog poziva + Neto premijski trošak.
U prethodnom primjeru, vrijednost loma je = 38 USD + 0, 50 = 38, 50 USD.
Dobit od širenja Bull Call-a
Rasprostranjenost bikovskih poziva trebalo bi razmotriti u sljedećim trgovinskim situacijama:
- Pozivi su skupi: širenje bikovskog poziva ima smisla ako su pozivi skupi, jer će priljev gotovine iz kratkog poziva sniziti cijenu dugog poziva. Očekuje se umjereno naopako: Ova je strategija idealna kada trgovac ili ulagač očekuje umjereno naopako, a ne ogromne dobitke. Ako se očekuju ogromni dobici, bolje je održavati samo duge pozive kako biste izvukli maksimalan profit. Kada se širi poziv na bik, kratka kapa kratkog poziva se postiže ako se sigurnost znatno cijeni. Percipirani rizik je ograničen: budući da je ovo debitna marža, najviše što investitor može izgubiti s birom razgovora na bik je neto premija plaćena za tu poziciju. Kompenzacija ovog ograničenog profila rizika je što je potencijalni povrat ograničen. Željeno je utjecati: opcije su prikladne kada je željeni utjecaj, a širenje bikova nije iznimka. Za određeni iznos investicijskog kapitala, trgovac može dobiti više utjecaja s širenjem bull call poziva nego što kupuje garanciju odmah.
Prednosti širenja Bull Call-a
- Rizik je ograničen na neto premiju koja se plaća za poziciju. Ne postoji rizik od odbeglih gubitaka ukoliko trgovac ne zatvori dugu poziciju poziva - ostavljajući poziciju kratkog poziva otvorenom - a sigurnost se nakon toga povećava. Može se prilagoditi nečijem rizičnom profilu. Relativno konzervativni trgovac može se odlučiti za uži pad tamo gdje cijene štrajka poziva nisu daleko, jer će to imati učinak minimiziranja neto premijskih troškova uz ograničavanje dobiti na trgovini. Agresivni trgovac možda preferira šire širenje da bi povećao dobit, čak i ako to znači da trošite više na poziciji. Iako može biti profitabilno ako trgovački bikov pogled djeluje, najveći je iznos koji se može izgubiti na početku.
rizici
- Trgovac riskira da izgubi cjelokupnu premiju koja se plaća za širenje poziva. Ovaj se rizik može umanjiti zatvaranjem namaza prije isteka roka, ako jamstvo ne izvrši kako se očekuje, kako bi spasili dio uloženog kapitala. Prodajnim pozivom podrazumijevate da imate obvezu isporučiti vrijednosni papir ako je dodijeljen i dok vi možete to učiniti vježbanjem dugog poziva, može doći do razlike u danu ili dva u izmirenju ovih obrta, generirajući neusklađenost dodjele. Procjena je ograničena raspodjelom bikovskih poziva, pa to nije optimalna strategija ako se očekuju veliki dobici. Čak i ako BBUX poraste na 45 USD istekom roka u prethodnom primjeru, maksimalni neto dobitak od širenja poziva iznosio bi samo 0, 50 USD, dok trgovac koji je kupio samo 38 USD poziva za $ 1 vidio bi da cijene 7 USD.
Donja linija
Širenje bikova poziva pogodna je strategija opcija za zauzimanje položaja s ograničenim rizikom i umjerenim naopakošću. U većini slučajeva, trgovac može radije zatvoriti opciju pozicije kako bi uzeo profit ili ublažio gubitke), umjesto da iskoristi opciju i zatvori poziciju, zbog znatno veće provizije.
