Što je izmjena ukupnog povrata?
Total swap povrat je swap ugovor u kojem jedna strana vrši plaćanja na temelju utvrđene stope, fiksne ili promjenjive, dok druga strana vrši plaćanja na temelju povrata temeljne imovine, koja uključuje i prihod koji ostvaruje i bilo koji kapital dobici. U ukupnim zamjenama povrata, osnovna imovina koja se naziva referentna imovina obično je indeks kapitala, zajmovi ili obveznice. Imovina je u vlasništvu stranke koja prima plaćanje utvrđene stope.
Totalna zamjena povrata
Razumijevanje izmjena ukupnih povrata
Izmjena ukupnog povrata omogućuje stranci koja prima ukupni povrat da izloži izloženost i koristi se od referentne imovine bez da je zapravo posjeduje. Ove su zamjene popularne kod hedge fondova jer nude prednost velike izloženosti uz minimalne novčane izdatke. Dvije strane koje su uključene u ukupnu zamjenu povratka poznate su kao ukupni isplatilac povrata i primatelj ukupnog povrata.
Ukupni povratni swap je sličan zamjeni metaka; međutim, zamenom metaka plaćanje se odgađa dok zamjena ne završi ili se pozicija ne zatvori.
Ključni odvodi
- U ukupnoj zamjeni povrata, jedna strana vrši plaćanja prema postavljenoj stopi, dok druga strana vrši plaćanja na temelju stope osnovnog ili referentnog sredstva. Ukupne zamjene povrata omogućuju stranci koja prima ukupni povrat da koristi referentnu imovinu bez posjedovanja to. Primateljica također prikuplja bilo koji prihod stvoren imovinom, ali zauzvrat mora platiti postavljenu stopu tijekom vijeka trajanja zamjene. Primatelj preuzima sustavne i kreditne rizike, dok platitelj ne preuzima rizik od uspješnosti, već preuzima kredit izloženosti koju prijemnik može izložiti.
Zahtjevi za ukupne izmjene povrata
U ukupnoj zamjeni povrata, stranka koja prima ukupni povrat prikuplja bilo koji prihod stvoren imovinom i koristi ako cijena imovine procjenjuje tijekom trajanja zamjene. U zamjenu za to, primatelj ukupnog povrata mora vlasniku imovine platiti postavljenu stopu tijekom trajanja zamjene. Ako cijena imovine padne tijekom trajanja zamjene, od primatelja ukupnog povrata potrebno je platiti vlasniku imovine iznos za koji je imovina pala. U ukupnoj zamjeni povrata, primatelj preuzima sustavni, odnosno tržišni, kreditni i kreditni rizik. Suprotno tome, platitelj gubi rizik povezan s provođenjem referentnog vrijednosnog papira, ali preuzima kreditnu izloženost kojoj primatelj može biti podvrgnut.
Primjer zamjene ukupnog povrata
Pretpostavimo da dvije stranke uđu u jednogodišnju zamjenu prinosa u kojoj jedna stranka prima londonsku međubankarsku ponuđenu stopu ili LIBOR, uz fiksnu maržu od 2%. Druga stranka prima ukupni povrat indeksa Standard & Poor's 500 (S&P 500) uz glavnicu iznosa od milijun dolara.
Nakon godinu dana, ako je LIBOR 3, 5%, a S&P 500 procjenjuje 15%, prva stranka plaća drugoj strani 15%, a prima 5, 5%. Plaćanje je neto na kraju zamjene, a druga strana prima plaćanje u iznosu od 95 000 USD, ili. Suprotno tome, uzmite u obzir da umjesto da cijeni, S&P 500 pada za 15%. Prva stranka primala bi 15% uz stopu LIBOR-a uvećana za fiksnu maržu, a uplata umrežena za prvu stranku bila bi 205 000 USD, ili.
