Kakva je terminska struktura kamatnih stopa?
Pojam struktura kamatnih stopa je odnos između kamatnih stopa ili prinosa obveznica i različitih uvjeta ili dospijeća. Kada se shvati, pojam strukture kamatnih stopa poznat je kao krivulja prinosa i ona igra središnju ulogu u gospodarstvu. Pojam struktura odražava očekivanja sudionika na tržištu o budućim promjenama kamatnih stopa i njihovu procjenu uvjeta monetarne politike.
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Terminska struktura kamatnih stopa
RASPOLOŽENJE Dogovorena struktura kamatnih stopa
Općenito govoreći, prinosi rastu u skladu s dospijećem, dajući rastuću krivulju prinosa ili normalnu krivulju prinosa. Krivulja prinosa prvenstveno se koristi za ilustraciju terminske strukture kamatnih stopa za standardne vrijednosne papire koje je izdala američka vlada. Krivulja prinosa američke blagajne uključuje tromjesečni, dvogodišnji, petogodišnji i 30-godišnji izdani dug američke blagajne.
Krivulja prinosa američke riznice
Ta se krivulja prinosa smatra referentnom vrijednošću za kreditno tržište, jer izvještava o prinosu bezrizičnih investicija s fiksnim dohotkom kroz niz ročnosti. Na kreditnom tržištu banke i zajmodavci koriste ovo mjerilo kao mjerilo za određivanje stope zajma i stope štednje. Na prinose duž krivulje prinosa američke blagajne prvenstveno utječe stopa federalnih rezervi Federalnih rezervi. Ostale krivulje prinosa također se mogu razviti na temelju usporedbe kreditnih ulaganja sa sličnim karakteristikama rizika.
Krivulja prinosa Blagajne najčešće je nagibna prema gore. Jedno osnovno objašnjenje ovog fenomena je da ulagači zahtijevaju više kamatne stope za dugoročna ulaganja kao nadoknadu za ulaganje svog novca u ulaganja dugotrajnijeg ulaganja. Povremeno dugoročni prinosi mogu pasti ispod kratkoročnih prinosa, stvarajući obrnutu krivulju prinosa, koja se općenito smatra predvodnikom recesije.
Izgledi za cjelokupno tržište kredita
Pojam struktura kamatnih stopa i smjer krivulje prinosa mogu se koristiti za ocjenjivanje cjelokupnog okruženja kreditnog tržišta. Izravnavanje krivulje prinosa znači da dugoročne stope opadaju u odnosu na kratkoročne stope, što bi moglo imati posljedice na recesiju. Kad kratkoročne stope počnu prelaziti dugoročne stope, krivulja prinosa je obrnuta i vjerojatno će se dogoditi ili se približava recesija.
Kada dugoročne stope padnu ispod kratkoročnih stopa, dugoročni izgledi za kredit su slabi. To je često u skladu sa slabim ili recesijskim gospodarstvom, koje je definirano s dva uzastopna razdoblja negativnog rasta bruto domaćeg proizvoda (BDP). Iako drugi faktori, uključujući inozemnu potražnju za američkim blagajnama, također mogu utjecati na obrnutu krivulju prinosa, u Sjedinjenim Državama je povijesno obrnuta krivulja prinosa pokazatelj recesije.
