DEFINICIJA statičkog širenja
Statički razmak je konstantni prinos prinosa iznad krivulje kamatne stope trezora koji izjednačava cijenu obveznice sa sadašnjom vrijednošću njezinih novčanih tokova. Drugim riječima, svaki novčani tok diskontira se po odgovarajućoj kamatnoj stopi trezora plus statički razmak.
Statičko širenje je također poznato kao nula-volatilnost širenja ili Z-širenja.
POKRIVANJE DOLJE statički namaz
Raspon prinosa je razlika u prinosu između dvije krivulje prinosa. Prinosi na krivulji prinosa koji uključuju trezorske zapise, zapise i obveznice, nazivaju se trezorske kamatne stope. Spread je iznos prinosa koji će se dobiti iz ne-trezorske obveznice iznad prinosa za trezorsku obveznicu istog dospijeća. Na primjer, investitor uspoređuje krivulju prinosa riznice s krivuljom prinosa korporacije. Kamatna stopa na dvogodišnje obveznice iznosi 2, 49%, a prinos na usporedivoj dvogodišnjoj korporativnoj obveznici 3, 49%. Raspon prinosa je razlika između obje stope, koja je 1% ili 100 baznih bodova. Kaže se da je širenje konstantno jer je isto za bilo koje razdoblje.
Stalno ili statičko širenje od 100 baznih bodova znači da će dodavanje 100 baznih bodova kamatnoj stopi državne blagajne koja se odnosi na novčani tijek obveznice (plaćanja kamata i otplatu glavnice) učiniti da cijena obveznice bude jednaka sadašnjoj vrijednosti njenih novčanih tokova. Svaki novčani tijek diskontira se po stopi koja je jednaka spot-kamatnoj stopi trezora koja se primjenjuje na razdoblje novčanog toka plus 100 baznih bodova.
Zapravo, sadašnja vrijednost obveznica koje ne pripadaju državnom vlasništvu koristi različit faktor diskonta za svaki novčani tijek. Isti se raspon dodaje svim stopama rizika bez spota. Izvedena vrijednost statički je raspon iznad svih različitih prinosa riznice ako se vrijednost drži do dospijeća.
Statički širenje izračunava se pokušajem i pogreškom. Analitičar ili investitor morao bi pokušati s različitim brojevima kako bi otkrio koji će broj, kada se doda sadašnjoj vrijednosti novčanih tokova vrijednosnog papira koji nije trezorski, diskontiran prema kamatnoj stopi trezora, izjednačiti s cijenom vrijednosnog papira. Na primjer, uzmite točkovnu krivulju i dodajte 50 baznih bodova svakoj stopi na krivulji. Ako dvogodišnja spot stopa iznosi 2, 49%, diskontna stopa koju biste koristili da biste utvrdili sadašnju vrijednost tog novčanog toka bila bi 2, 99% (izračunato kao 2, 49% + 0, 5%). Nakon što ste izračunali sve sadašnje vrijednosti za novčane tokove, zbrojite ih i pogledajte jesu li jednake cijeni obveznice. Ako jesu, pronašli ste statičko širenje; ako ne, morate se vratiti na ploču za crtanje i upotrijebiti novi namaz dok sadašnja vrijednost tih novčanih tokova ne bude jednaka cijeni obveznica.
Statički se raspon razlikuje od nominalnog razvoda po tome što se potonji izračunava na jednoj točki krivulje prinosa riznice, dok se prvi izračunava na temelju više točaka na krivulji. To znači diskontiranje svakog novčanog toka koristeći njegovo razdoblje do dospijeća i spot kamatnu stopu za to dospijeće.
Statički izračuni ili Z-namazi često se koriste u hipotekarnim vrijednosnim papirima (MBS) i drugim obveznicama s ugrađenim opcijama. Izračun prilagođenog spreda (OAS), koji se često koristi za vrednovanje obveznica s ugrađenim opcijama, u osnovi je statički izračun naplate na temelju više staza kamatnih stopa i stopa unaprijed plaćanja povezane sa svakom stazom kamata. Statički spred se također široko koristi na tržištu zamjene kreditnih zajmova (CDS) kao mjera kreditnog spreda koji je relativno neosjetljiv na podatke o određenim korporativnim ili državnim obveznicama.
