Što je bočni džep?
Bočni džep vrsta je računa koji se koristi u hedge fondovima za razlikovanje nelikvidne imovine od likvidnijih ulaganja. Nakon što investicija uđe u bočni džepni račun, samo trenutni sudionici hedge fonda imaju pravo na udio u njemu. Budući ulagači neće dobiti udio u prihodima ako se ostvare prinosi imovine.
Sve u svemu, bočni računi džepova imaju dugu povijest u industriji hedge fondova. Oni su pravni i vjerodostojni investicijski računi, ali ih regulatorna tijela pažljivo prate. Ovi računi i njihova uporaba moraju biti u potpunosti dokumentirani za investitore. Također, menadžeri hedge fondova pažljivo promatraju pravilnu procjenu ove imovine radi stvaranja pravedne nadoknade upravljanja.
Osnove bočnog džepa
Slični fondovi privatnog kapitala s jednim imovinom u džepnim računima na strukturi koriste isključivo rukovoditelji hedge fondova u industriji hedge fondova. Njihova je svrha odvajanje nelikvidne, teško vrijedne i često vrlo rizične imovine od ostalih, likvidnijih sredstava. Nelikvidna imovina na ovim bočnim računima uključuje ulaganja poput nekretnina, antikviteta, dionica koje se prodaju bez šansi (OTC), dionice s izuzetno malim obimom trgovanja, dionice koje su napustile burze i ulaganja u privatni kapital.
Imovina bočnog računa u džepu bilježi se u knjigama fonda, ali prati se zasebno. Njihovi mehanizmi računovodstva i vrednovanja uključeni su u investicijski prospekt fonda. Kada se stvori račun za bočni džep, ulagač u fond prima proporcionalno ulaganje na račun bočnog džepa.
Ključni odvodi
- Bočni džepovi vrsta su računa koji se koriste u hedge fondovima. Strani džepovi koriste se za držanje nelikvidne, teško vrijedne i često vrlo rizične imovine, razdvajajući ih od ostalih ulaganja fonda. Nakon što investicija ulazi u račun bočnog džepa, samo trenutni sudionici hedge fonda imaju pravo na udio u njemu.
Bočni džepovi i nelikvidnost
Držanje nelikvidne imovine u standardnom portfelju hedge fondova može uzrokovati veliku složenost kada ulagači žele preuzeti distribuciju ili potpuno napustiti fond - još jedan razlog za stavljanje te imovine na poseban račun.
Ulagači koji napuste hedge fond, možda neće moći odmah otkupiti svoja ulaganja u bočni džep iz fonda. Međutim, oni dobivaju udio u vrijednosti kada se imovina likvidira ili premjesti u opći fond. Ovu vrstu liječenja obično podnose samo najugroženija imovina, poput namirih dionica u društvu.
Prebacivanje vanjskih ograničenja za bočne džepove pomaže smanjiti previše ranih izlaza iz hedge fonda, omogućavajući menadžerima fondova da uravnoteže potrebu za ispunjavanjem otkupa investitora s onim u održavanju dovoljno kapitala koji fond treba cijeniti.
Računi s bočnih džepova bili su meta brojnih istraga. Te su se istrage uglavnom usredotočile na menadžere koji su precijenili nelikvidnu imovinu na računima bočnih džepova. Precijenjenost ove imovine dovodi do naplate većih naknada za upravljanje od ulagača. U nekim slučajevima menadžeri su također protupravno prisvojili sredstva s računa u bočnom džepu na štetu ulagača.
prozodija
-
Odvaja nelikvidnu i likvidnu imovinu
-
Zaštitni fond Shields vraća se iz nevolje u imovinu
-
Pojednostavljuje računovodstvo i administraciju
-
Ograničava otkup sredstava
kontra
-
Kašnjenje u otkupu
-
Skloni pronevjeri
-
Može biti otvoren za pogrešne cijene
-
Novi investitori ne dijele
Primjeri iz stvarnog svijeta bočnih džepova
U 2011. godini, upravitelj fonda Lawrence Goldfarb i njegov privatni investicijski fond Baystar Capital II osigurali su vodeći slučaj lošeg zlostavljanja povezanog s džepom. Povjerenstvo za vrijednosne papire (SEC) naplatilo je Baystar-u za lažno prijavljivanje i pronevjeru sredstava sa bočnog računa.
U ovom slučaju, Baystar je izvijestio o manjim povratima nego što je ostvaren s računa, koristeći sredstva za ulaganje u druge subjekte za koje je imao ekonomski interes, a također i za osobne troškove. Bez priznavanja ili negiranja navoda prigovora SEC-a, Goldfarb se složio 1. ožujka 2011. platiti više od 14 milijuna USD nereda i naknada za kamate predrasuda kao konačne presude slučaju.
Računi za bočne džepove citirani su i u slučaju savjetnika za kapital SAC Stevena Cohena, koji je optužen za trgovanje insajderima u studenom 2013. Strani džepni računi nisu bili fokus istrage DIP-a i nisu bili razlog zatvaranja tvrtke u 2016. godini., potreba za produljenim vremenskim zatvaranjem firme odobrena je zbog poteškoća u vrednovanju i likvidaciji ulaganja u bočne džepove.
