Warren Buffett slovi kao jedan od najuspješnijih investitora svih vremena. Ipak, kako je Buffett spreman priznati, čak i najbolji ulagači čine pogreške. Buffettova legendarna godišnja pisma svojim dioničarima Berkshire Hathaway pripovijedaju priče o njegovim najvećim pogreškama u investiranju.
Puno se nauči iz Buffettovog desetljeća iskustva u investiranju, tako da sam za analizu odabrao tri od Buffettovih najvećih pogrešaka.
ConocoPhillips
Pogreška: Kupnja po pogrešnoj cijeni.
U 2008, Buffett je kupio veliki udio u dionici ConocoPhillips-a kao predstavu o budućim cijenama energije. Mislim da bi se mnogi mogli složiti da je povećanje cijena nafte vjerovatno dugoročno i da će ConocoPhillips vjerojatno imati koristi. Međutim, to se pokazalo lošom investicijom, jer je Buffett kupio previsoke cijene, što je rezultiralo višemilijunskim gubitkom Berkshirea. Razlika između sjajne tvrtke i velike investicije je cijena po kojoj kupujete dionice, a ovaj put oko Buffetta je "mrtvo bilo pogrešno". Budući da su cijene sirove nafte u to vrijeme bile više od 100 dolara za barel, dionice naftnih kompanija porasle su.
Lekcija naučena
Lako se zasmetati uzbuđenju velikih skupova i kupovati po cijenama koje ne biste trebali imati - uzvratno. Ulagači koji kontroliraju svoje emocije mogu izvesti objektivniju analizu. Prepoznatljiviji ulagač možda je prepoznao da je cijena sirove nafte uvijek pokazala ogromnu volatilnost i da su naftne kompanije dugo bile podvrgnute ciklusima procvata i raspada.
Buffett kaže: "Kad investirate, pesimizam je vaš prijatelj, euforija neprijatelj."
US Air
Pogreška: Zbunjujući rast prihoda s uspješnim poslovanjem
Buffett je kupio željene dionice u US Air-u 1989. - bez sumnje, privlačio ga je visoki rast prihoda koji je ostvario do tog trenutka. Investicija se brzo pretvorila u Buffett jer američki Air nije ostvario dovoljno prihoda za isplatu dividendi zbog njegovih dionica. Uz sreću na svojoj strani, Buffett je kasnije mogao profitirati svoje dionice uz zaradu. Unatoč toj sreći, Buffett shvaća da je ovaj povrat ulaganja vođen ženskom srećom i naglom optimizmom za industriju. (Možda ne vjerujete, Buffett je ljubomoran na malog ulagača. O tome pročitajte u Zašto vas Warren Buffett zavidi .)
Lekcija naučena
Kao što Buffett ističe u svom pismu dioničarima Berkshire iz 2007. godine, tvrtke ponekad izgledaju dobro u smislu rasta prihoda, ali zahtijevaju velika kapitalna ulaganja duž cijelog puta da se omogući taj rast. To je slučaj s avioprijevoznicima, koji uglavnom zahtijevaju dodatne zrakoplove da bi značajno povećali prihode. Problem s ovim kapitalno intenzivnim poslovnim modelima je što su u trenutku kada postignu veliku bazu zarade, jako opterećeni dugom. To može ostaviti malo preostalog dioničara, a tvrtku čini vrlo osjetljivom na bankrot ako poslovanje propadne.
Buffett kaže: "Ulagači su sipali novac u jamu bez dna, privučenu rastom kada bi ih trebao odbiti."
Cipele Dexter
Pogreška: Ulaganje u tvrtku bez održive konkurentske prednosti
Buffett je 1993. godine kupio tvrtku za cipele pod nazivom Dexter Shoes. Buffettovo ulaganje u Dexter Shoes pretvorilo se u katastrofu jer je u Dexteru vidio trajnu konkurentsku prednost koja je brzo nestala. Prema Buffettu, "ono što sam procijenio kao trajnu konkurentsku prednost nestalo je u roku od nekoliko godina." Buffett tvrdi da je ta investicija bila najgora što je ikada napravio, što je rezultiralo gubicima za dioničare u iznosu od 3, 5 milijardi dolara.
Lekcija naučena
Tvrtke mogu zaraditi visoku zaradu samo ako imaju nekakvu održivu konkurentsku prednost u odnosu na druge tvrtke u svom poslovnom području. Wal-mart ima nevjerojatno niske cijene. Honda ima vozila visoke kvalitete. Sve dok te tvrtke mogu isporučiti ove stvari bolje nego iko drugi, mogu održavati visoke profitne marže. Ako ne, visoki profiti privlače mnoge konkurente koji će polako jesti daleko u poslu i uzimati sav profit za sebe.
Buffett kaže: "Doista sjajan posao mora imati trajan" jarak "koji štiti odličan povrat na uloženi kapital."
Donja linija
Iako je greške s novcem uvijek bolno, plaćanje nekoliko "školarina" sada i onda ne mora biti potpuni gubitak. Ako analizirate svoje pogreške i učite na njima, možda bi vrlo dobro mogli novac vratiti sljedeći put. Svi investitori, pa i Warren Buffett, moraju priznati da će na putu biti napravljene pogreške.
