Žureći iskoristiti povijesno niske kamatne stope dok to mogu, korporativni zajmoprimci investicijskog ranga širom svijeta prodali su nove obveznice vrijedne protuvrijednosti od najmanje 150 milijardi USD dosad ovaj tjedan, najviše dosad u uvodnom tjednu rujna. Među tvrtkama s plavim čipom koji sudjeluju u prodaji bijesa su Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), Walt Disney Co. (DIS), Apple Inc. (AAPL), kineski konglomerat Dalian Wanda Group i talijanska kompanija za prirodni plin Snam SpA, prema nekoliko detaljnih priča u Bloombergu kako je dolje prikazano.
"Globalni primarni plinovod vratio se u život, a izdavači investicijskih razreda žele iskoristiti niske prinose u trezoru i uska raspona", kaže Mark Reade, voditelj istraživanja fiksnog prihoda Mizuho Securities Asia u Hong Kongu. Izdavanje korporativnih obveznica u kolovozu je bio posebno spor, dijelom rezultat porasta američkih i kineskih trgovinskih tenzija, usporavanja globalnog gospodarskog rasta i političkih nemira u Hong Kongu.
Značaj za investitore
No početak rujna obilježen je optimističnim preokretima na svim tim frontovima, napominje Bloomberg. SAD i Kina dogovorile su se nastaviti trgovinske pregovore početkom listopada. Posljednji skup statistika potaknuo je neko obnovljeno povjerenje u američki ekonomski rast. Konačno, povučen je zakon kojim se predviđa izručenje Kini, što je pokrenulo masovne proteste u Hong Kongu.
Ključni odvodi
- Izdavanje korporativnih obveznica investicijskog ranga je na rekordnim razinama. U SAD-u i svijetu postavljeni su novi tjedni rekordi. Pad kamatnih stopa potiče kompanije na refinanciranje. Ostali čimbenici su pozitivna kretanja u trgovini i gospodarstvu.
"Ovo je sjajno vrijeme za kompanije za refinanciranje", prema Christian Hoffmann, portfelj menadžer u Thornburg Investment Managementu, prema drugom Bloombergovom izvješću. "Troškovi financiranja gotovo su najniži, tako da se ne bih iznenadio kad vidim bolje tvrtke s visokim prinosom koji dolaze na tržište i tretiraju tržišta duga kao jeftini bife", dodao je.
Prosječni prinos na obveznice investicijskog razreda je 4. rujna bio 2, 77%, što je pad od 4, 3% krajem studenog 2018. prema podacima Bloombergovog Barclays indeksa. To je najniža prosječna stopa od 2016. po Bloombergu. Kao rezultat, godišnji rashodi za kamate na milijardu dolara novoizdanog duga sada su manji za 15, 3 milijuna USD, prije poreza. U međuvremenu, junk obveznice ocijenile su BB, najzanimljivijim segmentom tržišta s visokim prinosom, a sada imaju gotovo rekordnih 4, 07%.
Samo u SAD-u je ovaj tjedan prodaja novih korporativnih obveznica investicijskog razreda dosegla 74 milijarde dolara, što je najveća brojka za bilo koje usporedivo razdoblje na temelju podataka od 1972. Usred ove žurbe, 49 izdavanja korporativnih obveznica u SAD-u stiglo je na tržište u 30- satni raspon.
Prethodni tjedni rekord izdavanja korporativnih obveznica investicijskih obveznica u SAD-u bio je 66 milijardi USD tijekom tjedna 9. rujna 2013. Najveći dio te akcije pružio je Verizon Communications Inc. (VZ), na koji je sudjelovalo 49 milijardi USD, u najvećoj ponudi korporativnog duga ikad.
Gledajući unaprijed
Tvrtke koje se sada mogu refinancirati po nižim stopama povećavaju profitnu maržu i stavljaju se na čvršću financijsku podlogu kako bi spriječile sljedeće gospodarske i tržišne pade. "Ako netko ima dugoročne potrebe za financiranjem, trebao bi gledati kako iskoristiti ovaj prozor", kaže Jenny Lee, suvoditeljica tržišta hipotekarnih zajmova i tržišta visokog prinosa u JPMorgan Chase & Co., iz Bloomberga. "Stvari bi se potencijalno mogle zaustaviti ili postajati još teže kada krenemo prema polovici ove godine, " dodala je.
