Koja je krivulja prinosa blagajne u tijeku?
Krivulja prinosa u blagajni koja se nalazi u pokretu je američka krivulja prinosa riznice izvedena korištenjem trezorskih trezora. Krivulja prinosa u trezorskoj riznici prikazuje prinose obveznica, slične kvalitete, s obzirom na njihova dospijeća. To je osnovno mjerilo koje se koristi u određivanju cijena vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom. Krivulja prinosa državnog trezora trenutačno je suprotna nekontroliranoj krivulji prinosa trezora, koja se odnosi na američke državne obveznice određenog dospijeća koje nisu dio najnovije emisije trezorskih vrijednosnih papira.
Razumijevanje krivulje prinosa riznice u tijeku
Krivulja prinosa blagajne u tijeku se obično koristi za cijene vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom. Međutim, njegov se oblik ponekad iskrivljava do nekoliko baznih bodova ako trezorsko blagajno djeluje "na poseban način". Riznica će biti „posebna“ kada se cijena njezina privremeno poveća. To povećanje cijena obično je rezultat povećane potražnje trgovaca vrijednosnim papirima koji žele koristiti vrijednosni papir kao zaštitno sredstvo. Ovim zaštitnim krivuljama krivulje prinosa u trezorskoj riznici mogu biti nešto manje precizne od onih koje nisu u tijeku.
Krivulja prinosa riznice ukazuje da postoje dva važna čimbenika koja kompliciraju odnos dospijeća i prinosa.
- Prvi je da je prinos za tekuće emisije izobličen jer se ti vrijednosni papiri mogu financirati po nižim cijenama i stoga nude niži prinos nego što bi bili bez ove prednosti financiranja. Drugi je način da izdanja trezorske riznice i izdanja izvan poslovanja imaju različite rizike reinvestiranja kamatnih stopa.
Oblici krivulje prinosa riznice u tijeku
Tipični oblik krivulje prinosa u trezvenoj riznici je nagiban prema gore kako prinos raste s dospijećem, što se naziva normalnom krivuljom prinosa. Oblik krivulje prinosa rezultat je ponude i potražnje za ulaganjima u određene segmente krivulje.
Na primjer, ako investicijski fond odluči ulagati samo u vrijednosne papire s rokom dospijeća od 5 do 10 godina, to bi povećalo cijene i smanjilo prinose u odgovarajućem segmentu. Ako je potražnja kratkoročnih investitora izrazito velika, krivulja prinosa postat će strmija.
Negativna krivulja prinosa odražava veće kamatne stope za kratkoročne dospijeće nego za dugoročne dospijeće. Inverzija u krivulji prinosa ponekad može biti rezultat agresivnih politika središnje banke. Te politike privremeno povećavaju kratkoročne kamatne stope kako bi usporile gospodarstvo. Međutim, to se smatra kratkoročnom abnormalnošću i očekuje se da će se krivulja u kratkom roku vratiti na ravnu ili pozitivnu strukturu.
Ravna krivulja, s kratkoročnim i dugoročnim stopama koje su približno jednake, obično je povezana s prijelaznim razdobljem. To razdoblje je kada kamatne stope kreću od pozitivne krivulje prinosa do negativne krivulje ili obrnuto.
