Što je rizik prelaska?
Rizik prelaska na tržište rizik je povezan s refinanciranjem duga. Rizik prelaska obično se suočava sa zemljama i tvrtkama kada je zajam ili druga dužnička obveza (poput obveznice) uskoro dospjela i treba je pretvoriti ili prebaciti u novi dug. Ako su kamatne stope u međuvremenu porasle, morali bi refinancirati svoj dug višom stopom i pretpostaviti veće troškove kamata u budućnosti - ili, u slučaju izdavanja obveznica, platiti više kamate.
Kod trgovanja derivatima rizik prevrtanja ima povezano, ali nešto drugačije značenje. Odnosi se na mogućnost da će zaštitna pozicija isticati s gubitkom, što zahtijeva plaćanje u gotovini kada je zaštita koja istječe zamijenjena novom.
Drugim riječima, ako trgovac želi zadržati terminski ugovor do dospijeća, a zatim ga zamijeniti novim, sličnim ugovorom, riskira da će novi ugovor koštati više nego stari - od plaćanja premije kako bi produžio svoj položaj, drugim riječima.
Objasnio rizik prelaska
Poznat i kao "rizik prevrtanja", rizik prevrtanja ponekad se koristi i naizmjenično s rizikom refinanciranja. Međutim, zapravo je više potkategorija tog sindroma. Rizik refinanciranja općenitiji je pojam, koji se odnosi na mogućnost da dužnik ne može zamijeniti postojeći zajam novim. Rizik prevrtanja konkretnije se bavi štetnim učinkom prevrtanja ili refinanciranja duga.
Taj učinak ima više veze s prevladavajućim ekonomskim uvjetima - posebno trendovima kamatnih stopa i likvidnošću kredita - nego financijskim stanjem zajmoprimca. Primjerice, ako su Sjedinjene Države imale milijun dolara duga koji je trebao prebaciti u sljedećoj godini, a kamate su se odjednom povećale za 2 posto prije izdavanja novog duga, to bi koštalo vladu puno više u novim kamatama,
Značajno je i stanje gospodarstva. Zajmodavci često nisu voljni obnavljati kredite koji istječu tijekom financijske krize, kada vrijednosti kolaterala opadaju, pogotovo ako se radi o kratkoročnim kreditima - to jest, njihov preostali rok dospijeća je manji od jedne godine.
Prema ekonomiji, priroda duga može biti značajna, prema članku iz 2012. "Rollover rizik i kreditni rizik", objavljenom u časopisu The Journal of Finance. "Ročnost duga igra važnu ulogu u određivanju rizika prevrtanja tvrtke. Iako kraća ročnost pojedine obveznice smanjuje njezin rizik, kraće dospijeće za sve obveznice koje emitira tvrtka pogoršava rizik prevrtanja prisiljavajući svoje vlasnike dionica da brzo apsorbiraju gubitke nastale zbog financiranje duga, "
Primjer rizika prelaska na tržište u stvarnom svijetu
Početkom listopada 2018. Svjetska banka izdala je zabrinutosti zbog dvije azijske države. "Rizici prelaska na tržište potencijalno su akutni za Indoneziju i Tajland, s obzirom na njihove znatne zalihe kratkoročnog duga (oko 50 milijardi i 63 milijarde dolara, respektivno)", navedeno je. Zabrinutost Svjetske banke odražavala se na činjenicu da središnje banke širom svijeta pooštravaju kreditne i podižu kamatne stope - nakon vođenja američke Federalne rezerve koja je od 2015. godine kontinuirano povećavala stopu saveznih fondova s gotovo 0 posto na 2, 25 posto u Prosinca 2018. - što rezultira povlačenjem milijardi američkih i stranih ulaganja iz obje zemlje.
Ključni odvodi
- Rizik prelaska je rizik povezan s refinanciranjem duga - posebno da će kamata za novi zajam biti veća od one za staru. Rizik prelaska odražava ekonomske uvjete i kretanja kamatnih stopa, te kolika je likvidnost u kreditna tržišta. Općenito, što je kraći rok dospijeća duga, veći je rizik prelaska kredita.
