| "Svakodnevno se poduzeća i institucije suočavaju s rizicima koji su prisutni u sve nestabilnijem svijetu. Da bi upravljali tim rizicima i potakli globalni rast, potreban im je pristup, učinkovitost, transparentnost i sigurnost. CME grupa odgovara na ove potrebe proizvodima, uslugama i tehnologijom. koji olakšavaju upravljanje rizikom i uklanjaju prepreke kako bi se poduzećima širom svijeta pouzdano moglo kretati naprijed. "
- CME Group: Kako svijet napreduje www.cmegroup.com. |
| "Jednostavno ne znam gdje je novac ili zašto računi do danas nisu usklađeni. Ne znam koji su računi neusklađeni ili jesu li neusklađeni računi bili ili nisu podlijegali pravilima segregacije. Štoviše, bilo je izvanredan broj transakcija tijekom posljednjih nekoliko dana MF Global-a, i ne znam, primjerice, da li je bilo operativnih pogrešaka u MF Global-u ili negdje drugdje ili su banke i druge ugovorne strane zadržale sredstva koja su s pravom trebala biti vraćena MF Global. "
- Svjedočenje Jona Corzinea pred Poljoprivrednim odborom Doma, 8. prosinca 2011 |
U doba pooštrenih propisa koji su svjedočili rastućim bankarskim i tržišnim neuspjehom, izravnim prijevarama i većim procesuiranjem trgovanja insajderima, moglo bi se pomisliti da bi zaštita sredstava klijenata bila osnovna stvar. Nije. Priča o MF Global-u, nedavno neuspjelom robnom futures brokeru, pokazuje primjer kolapsa s nesretnim trajnim posljedicama. Za Jona Corzinea, nekadašnjeg predsjednika Goldman Sachsa i New Jersey politicoa, poništavanje MF Global-a obilježava posljednje u nizu poduhvata s dobrim namjerama.
počeci
Ispunio se iz Man Financial Group 2007. godine, u manje od izvanredne početne javne ponude (IPO), u vrijeme kad su se počeli osjećati nemiri na svjetskim financijskim tržištima, MF Global bila je robna brokerska kuća (trgovac futurnim provizijama, FCM) nudi usluge obračuna i izvršenja. Imao je ambicije postati naručitelj financijskih usluga po nalogu Goldman Sachsa ili JP Morgana. Osvijetljen nagnutom agresivnom, čak pretjeranom preuzimanju rizika, čini se da bi samo Jon Corzine došao na čelo tvrtke.
Značajna infuzija kapitala tvrtke JC Flowers pomogla je da se tvrtka vrati na noge, pa makar i nakratko. Sam se dao rizičnim poslovima dok je u Goldman Sachsu, koji je došao voditi, Corzine sastavio tim koji će dijeliti njegove ambicije za MF Global, ali s nekoliko naysayers-a bilo iz menadžerskog tima, bilo iz uprave. Kobna greška u upravljačkom dizajnu i očito kršenje kanona upravljanja rizikom poduzeća bila je njegova pretpostavka o ulozi izvršnog direktora i glavnog trgovca - dvije funkcije koje bi trebale ostati odvojene. Uloga i odgovornosti glavnog dužnosnika za rizik (CRO) bili su nedovoljni.
Pad
Poništavanje tvrtke rezultat je onoga što mnogi nazivaju otkupom dospijeća (RTM), pri čemu firma financira svoju bilancu slanjem kolaterala drugoj ugovornoj strani koja produžava čvrsti kredit, a zatim otplaćivanjem druge strane kad je kolateral - u ovom slučaju, Državni dug denominiran u eurima - dospijeva. Neki se, međutim, ne slažu s takvom interpretacijom strategije, nazivajući transakciju tvrtke potpunom zamjenom povrata, što je oblik upravljanja kreditnim rizikom. U ovom scenariju, MF Global prodavao je zaštitu kupcima dugotrajne imovine - državne državne kredite eurozone - od njih dobivajući i prinos i kapitalne dobitke. MF Global prodao je osiguranje i otkupio rizik cijena i kreditne nepodudarnosti sve jače aktivirane imovine.
Kao prodavatelj koji je primio ukupni povrat referentne imovine, MF Global zapravo nije posjedovao referentnu imovinu, ali je bio izložen cjenovnom i zateznom riziku u izvanbilančnoj transakciji, sintetički dugujući imovinu i prateće rizike. Nedostatak ukupne zamjene povrata je da osnovna imovina mora biti lako trgovati, to jest likvidno. Jasno je da europski suvereni nisu ispunili ovaj kriterij. Tko je želio poslovati s tvrtkom podložnom povećanju rizika neplaćanja i likvidnosti?
Te su okolnosti u konačnici pokvarile spas tvrtke Interactive Brokers u 11. satu. Osip smanjenja kredita ne bi baš poboljšao položaj tvrtke. Iako još nijedna zemlja eurozone još nije uspjela, percepcija je postala stvarnost, jer su zajmodavci tvrtki izdavali marže pozive, strahujući za vlastitu sigurnost.
U nastojanju da ispuni svoje obveze, MF Global priznao je pristupanje onome što je trebao biti zasebnim klijentima. Čini se da ova posljednja radnja predstavlja prijevaru, iako još nitko nije optužen za kazneno djelo.
Donja linija
Kolaps MF Global zahvatio je ne velike financijske institucije, već manje klijente, poput pojedinačnih investitora i klijenata malih poduzeća (poljoprivrednici, rančevi, financijski savjetnici) koji su koristili robu za diverzifikaciju portfelja i rizik zaštite. James Giddens, skrbnik, pokušava povratiti sva protupravna sredstva klijenata, od kojih su do danas vraćene otprilike dvije trećine. Za razliku od bankovnih depozita ili brokerskih računa, terminski računi nemaju povratnu podršku koja je slična FDIC osiguranju ili SIPC pokriću. Iz tog razloga segregacija računa smatra se nedostojnom.
Konačno, činjenica da MF Global izgleda da nije bilo preveliko da bi uspjelo. Međutim, implikacije na druge tvrtke slične prirode nisu beznačajne. Bilo je govora o dizajniranju sustava osiguranja za futures brokere u skladu sa SIPC-om ili FDIC-om, budući da se postojeća regulativa činila manje od zadatka zaštite klijenata. Boondoggle posjetila MF Global baca još jedan značaj na profesiju financijskih usluga i njezinu pouzdanost.
Usporedite investicijske račune × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu. Opis pružatelja uslugapovezani članci
Upravljanje portfeljem
Neuspjeh banke: hoće li vaša imovina biti zaštićena?
Bankarstvo
Evolucija bankarstva tijekom vremena
brokeri
Što se dogodilo s Scottradeom?
Vlada i politika
Što se događa s doprinosima kampanji nakon izbora?
Planiranje nekretnine
Umiranje: Što se događa ako supružnik umre?
Kamatne stope
Što se događa s kamatama tijekom recesije?
Veze partneraPovezani uvjeti
Definicija Bullion Bullion se odnosi na zlato i srebro za koje se službeno priznaje da su čisti od 99, 5% i nalaze se u obliku šipki ili ingota, a ne kao kovanica. više WorldCom WorldCom bila je američka telekomunikacijska kompanija koja je pretrpjela jednu od najvećih bankrota u povijesti SAD-a, nakon masovnog krivičnog djela računovodstvenih prijevara. više Što je dotcom? Dotcom, ili dot-com, tvrtka je koja prihvaća internet kao ključnu komponentu svog poslovanja. više Global Crossing Global Crossing je tvrtka koja je podnijela zahtjev za zaštitu od bankrota uslijed računovodstvenog skandala u kojem je navodno povećavala zaradu. više Što je velikih šest banaka? Veliki šest banaka je termin koji se u Kanadi koristi za opis Nacionalne banke Kanade, Kraljevske banke, Montrealske banke, Kanadske carske banke trgovine, Banke Nove Škotske (Scotiabank) i Toronto Dominion Bank (TD). više Definicija trgovačke kuće Trgovačka kuća je posao specijaliziran za olakšavanje transakcija između matične zemlje i stranih zemalja. više