Što je cjelovito spajanje?
Skupno spajanje je kada investitor, poput privatnog kapitala, kupuje tvrtke na istom tržištu i spaja ih zajedno. Skupna spajanja, poznata i kao "roll up" ili "roll up", kombiniraju više malih tvrtki u veći entitet koji je bolji položaj za uživanje u ekonomiji razmjera. Tvrtke s privatnim udjelom koriste rol-up spajanja kako bi racionalizirale konkurenciju na prepunim i / ili fragmentiranim tržištima i kako bi kombinirale tvrtke s komplementarnim sposobnostima u posao s potpunom uslugom, na primjer, tvrtka za istraživanje nafte može se kombinirati s tvrtkom za bušenje i rafinerije.
Postupci spajanja potpunog popisa
Popisi su dio procesa konsolidacije koji se javlja kako sazrijevaju novi tržišni sektori. Kombinirane tvrtke mogu pružiti više proizvoda i / ili usluga od manjeg, neovisnog igrača. Kombinirane tvrtke također mogu proširiti svoju geografsku pokrivenost i uživati u ekonomiji razmjera i većem prepoznavanju imena koje im daje veličina. Veće tvrtke obično se vrednuju s višestrukim višestrukim zaradama od manjih poduzeća, tako da privatna dionička tvrtka koja je kupila i integrirala manja poduzeća može prodati uvijenu tvrtku s profitom ili izvršiti početnu javnu ponudu (IPO).
Kad se provede spajanje, vlasnici pojedinih tvrtki dobivaju novac i dionice u zamjenu za svoje vlasničke udjele. Tvrtke se zatim prebacuju u holding. Osim smanjenja marginalnih troškova, tvrtke kombinirane u roll-up spajanju mogu pridonijeti boljem prepoznavanju imena, postizanju povećane izloženosti i pristupu novim tržištima ili novim ili nedovoljno zasluženim demografima. Takvi spojeni subjekti također mogu imati koristi od boljeg pristupa stručnosti u industriji.
Skupno spajanje: ključevi uspjeha
Roll-up spajanja može se teško povući. Kombinacija nekoliko poduzeća i njihovih različitih kultura, infrastrukture i baza potrošača kompliciran je posao. Ako se ne izvrši pravilno, subjekt nakon spajanja možda neće postići željenu učinkovitost, razmjere ili profitabilnost. Općenito, uspješna spajanja rol-up dijele ove osobine:
- Ciljaju velike, ali jako fragmentirane industrije kojima nedostaje dominantan igrač. Konsolidatorima je dokazan proces koji stvara vrijednost. Konsolidatori imaju dokazani plan igre za prepoznavanje ciljeva, njihovu procjenu i integraciju.
Scenariji potpunog spajanja
Realnost većine tržišta je da velike tvrtke imaju tendenciju dominacije. Njihova ponuda proizvoda za širinu, ekonomija razmjera i svijest o robnoj marki izjednačavaju se s dominantnim položajem. Kad nekom tržištu nedostaju veliki igrači, kaže se da je "fragmentiran". Takva rascjepkanost investitorima pruža mogućnost za konsolidaciju postojećih manjih poduzeća putem objedinjavanja. U takvom se spisku eliminiraju viškovi koji su svojstveni spajanju tolikih tvrtki, povećava se produktivnost i može se stvoriti veća dobit zbog veće učinkovitosti.
Na tržištima također može dominirati pojedinačna tvrtka koja je prevelika da bi izazovala sama jednog manjeg konkurenta. U tom se slučaju roll-up spajanje može iskoristiti za kombiniranje nekoliko manjih konkurenata u veću tvrtku koja se natječe pod jednakim uvjetima.
Primarni primjer skupnog spajanja je Waste Management, Inc., koji je osnovan 1968. godine za kombiniranje više od 100 manjih lokalnih tegljača. U javnost je izašla 1971., a do 1982. postala je najveći prijevoznik otpada u Sjedinjenim Državama.
