Iako kamatne stope utječu na svakog od nas, većina nas se ne trudi ili se ne trudi razumjeti što znači. Kao što podučava bilo koji student uvodne ekonomije, kamatne stope smatraju se cijenom novca. (Ako novac koji ima cijenu zvuči tautološki - dolar vrijedi 1 dolar, o čemu biste drugo mogli razgovarati? - čitajte dalje.)
Što veće kamatne stope idu, to je vrijednija valuta u smislu da će koštati više za otplatu tijekom razdoblja zajma na koje se kamata naplaćuje. Kad se kamatne stope približe nuli - a u nekim slučajevima i prekorače - novac je "jeftiniji" i stoga se lakše posuđuje za hipoteku, financiranje automobila itd. Kamatne stope u cijelom svijetu, a posebno u SAD-u, su povijesne. Što to znači dugoročno? Ili, po tom pitanju, kratkoročni i srednji rok? (Za više pogledajte: Kako utjecaj na spiralne cijene plaća utječe na kamate? )
Sve je umjetno
U idealnom slučaju postojala bi standardna univerzalna kamatna stopa, temeljna i prirodno konstantna kao „pi“, omjera opsega kruga i njegovog promjera. Umjesto toga, kamatne stope variraju izvan granica pojedinih kupaca i prodavača.
Predsjednica Federalnih rezervi nedavno je najavila da će Federalna banka rezervati povećati stopu saveznih sredstava, što je Kongres ustupio njezinoj agenciji. To se neće dogoditi odmah. Umjesto toga, ona je upozorila dužnike i zajmodavce na moguće pohode, što je učinila i nekoliko puta prije. (Jednog dana, njena upozorenja neizbježno će pokazati istinu.) Stopa saveznih fondova služi kao mjerilo za sve, od stope hipoteke na 30 godina do stope na kreditnim karticama, a zajmodavci dodaju osnovne bodove koliko smatraju prikladnim. Kako sada stoji, stopa federalnih sredstava u stvarnosti je nula, što je dovoljno samo po sebi. Ono što je izvanredno je da su se stope jedva kretale u posljednjih šest godina, relativni eon.
Ekonomija nije igra bez nula. Da jest, globalno bogatstvo ne bi ni za jedno povećanje povećalo od zore civilizacije. Međutim, fer je reći da bi određeni nivoi cijena mogli imati više koristi od kupaca nego obrnuto. S cijenama novca (opet, označenim kao kamatne stope) po neviđenim najnižim, slijedi da bi trebalo biti krajnje vrijeme da dugujemo novac i manje veliko vrijeme da mu se duguje, što je manje ili više slučaj. (Za više pogledajte: Razumijevanje kamatnih stopa: nominalna, stvarna i efektivna. )
Ne može se puno niže
Pod pretpostavkom da se šestogodišnji trend mora završiti u nekom trenutku i da će se stope opet približiti tradicionalnim normama, među prvima koji su osjetili da će to biti hipoteke podesive stope. ARM-ovi, koji se obično razlikuju od hipoteka s fiksnom stopom s uvodnom stopom najave, jedva su se pomaknuli od te rate najave od početka ultra-niske ere kamata. U kasnom 20. stoljeću, kada su stope saveznih fondova od 3% ili 4% bile norma, ARM-ovi su smatrani opasnim okladama koje su uzimali ljudi s tresim financijskim sredstvima, očajnim financiranjem kuće i nesposobnima osigurati zajam s fiksnom kamatnom stopom. Oni koji imaju dovoljno sreće da iskoriste niske stope oružja u to vrijeme sada ulaze u svoje kućne kredite od 30 godina. Međutim, hipotekarni klijenti koji su izvadili oružje mogli su vidjeti kako se njihova mjesečna plaćanja povećavaju u trenutku kad se kamatne stope vrate na njihov prirodni nivo.
Isto vrijedi i za vlasnike hipotekarnih kreditnih linija koje mnogi vlasnici kuća smatraju loncima s besplatnim novcem, a malo vlasnika domova vide kao što zapravo jesu: de facto druga hipoteka. Ako ste zaronili u kapitalu svog doma kako biste kupili čamac ili motorni sanjk, ta bi igračka na kraju mogla biti velika albatros i treba vam toliko dugo da se otplati kao i bilo koji peteroznamenkasti iznos na kreditnoj kartici. (Za više pogledajte: Otplaćuje li vaša hipoteka na odlazak u mirovinu? )
Razlog je razloga da, ako zajmoprimci pate od početnih porasta kamatnih stopa, zajmodavci profitiraju. Područje rastućih kamatnih stopa odlično je mjesto ako vaš prihod uključuje izdavanja duga, poput hipotekarnih vrijednosnih papira, na primjer, ili fondova kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) stvorenih iz istih. Ako se zaista nalazimo u mjehuriću imovine koji se širi zahvaljujući okruženju s niskom kamatnom stopom - omjer cijene i zarade Standard & Poor's 500 trenutačno je otprilike jedna trećina višeg od prosječnog prosjeka - dug će postati privlačniji za ulagače u odnosu na kapital.
Donja linija
Konvencionalna mudrost kaže da su rastuće kamatne stope prednik jače ekonomije. (Recite to ljudima koji su doživjeli stagflaciju u 1970-ima.) Američka ekonomija zapravo se smanjila tijekom prvog tromjesečja 2015., zapanjujući, ako ne i jedinstveni razvoj za snažno industrijaliziranu naciju s sve većim brojem stanovnika. Zamislite to uz bok s beskonačno malim kamatama, a neki će ulagači izgledati dovoljno teško da vide uzročne uzroke. Po niskim kamatnim stopama neke stranke imaju koristi, a na višim njihove suprotnosti. Dok ne dosegnemo utopiju Miltona Friedmana - ekonomiju u kojoj ponuda novca raste sa stanovništvom, plus konstantna - kamatne stope nikada neće biti u stvarnoj tržišnoj ravnoteži. U međuvremenu, i dalje ćemo imati pobjednike i gubitnike, ili poštenije, korisnike i platitelje kretanja kamatnih stopa. (Za više pogledajte: Što Tech Bubble može značiti za ekonomiju.)
