Što je trajna obveznica?
Trajna obveznica, poznata i kao "konzola" ili "prep", je jamstvo fiksnog dohotka bez datuma dospijeća. Ova vrsta obveznica se često smatra tipom kapitala, a ne dugom. Glavna mana ovih vrsta obveznica je ta što ih nije moguće otkupiti. Međutim, glavna korist od njih je ta što oni zauvijek plaćaju stalan tok kamata.
Ključni odvodi
- Trajne obveznice, poznate i kao perps ili konsol obveznice, su obveznice bez roka dospeća. Iako trajne obveznice nisu otkupljive, oni zauvijek plaćaju stalan interes kamate. Zbog prirode tih obveznica često se smatraju tipom kapitala, a ne duga.
Razumijevanje vječnih veza
Trajne obveznice postoje u maloj niši na tržištu obveznica. To je uglavnom zbog činjenice da je vrlo malo subjekata koji su dovoljno sigurni da investitori ulažu u obveznicu u kojoj glavnica nikada neće biti vraćena.
Neke od značajnih trajnih obveznica koje postoje, one su koje je izdala Britanska riznica za Prvi svjetski rat i Južni morski mjehur iz 1720. Neki u SAD-u smatraju da bi savezna vlada trebala izdati trajne obveznice, što bi moglo pomoći da izbjegne troškove refinanciranja. povezane s izdavanjima obveznica koji imaju datum dospijeća.
Primjer trajne obveznice
Budući da su stalne isplate obveznica slične isplatama dividendi na dionice, jer obje nude nekakav povrat na neodređeno vrijeme, logično je da bi se cijene koštale na isti način.
Cijena trajne obveznice je, dakle, fiksno plaćanje kamate, odnosno iznos kupona, podijeljen s nekom konstantnom diskontnom stopom, koja predstavlja brzinu kojom novac gubi vrijednost s vremenom (dijelom zbog inflacije). Naziv diskontne stope s vremenom smanjuje stvarnu vrijednost nominalno fiksnih količina kupona, čime se ta vrijednost čini jednakom nuli. Kao takve, trajnim obveznicama, iako zauvijek plaćaju kamate, može se dodijeliti konačna vrijednost, što zauzvrat predstavlja njihovu cijenu.
Formula za sadašnju vrijednost stalne obveznice
Sadašnja vrijednost = D / r
Gdje:
D = periodična kuponska isplata obveznice
r = diskontna stopa primijenjena na obveznicu
Na primjer, ako stalna obveznica plaća 10.000 USD godišnje, a pretpostavka je da će diskontna stopa biti 4%, sadašnja vrijednost bila bi:
Sadašnja vrijednost = 10 000 USD / 0, 04 = 250 000 USD
Imajte na umu da je sadašnja vrijednost stalne obveznice vrlo osjetljiva na pretpostavljenu diskontnu stopu jer je plaćanje poznato kao činjenica. Na primjer, koristeći gornji primjer s diskontnim stopama od 3%, 4%, 5% i 6%, sadašnje vrijednosti su:
Sadašnja vrijednost (3%) = 10 000 USD / 0, 03 = 333, 333 USD
Sadašnja vrijednost (4%) = 10 000 USD / 0, 04 = 250 000 USD
Sadašnja vrijednost (5%) = 10 000 USD / 0, 05 = 200 000 USD
Sadašnja vrijednost (6%) = 10 000 USD / 0, 06 = 166, 667 USD
