Kretanje cijena za razne rizične imovine u siječnju je izrazito povezano, a to može ukazivati na ozbiljne preokrete na tržištu, kada se taj odnos neizbježno raspadne. U devet od 12 nedavnih trgovanja, S&P 500 indeks (SPX), prinos 10-godišnje američke blagajne i cijena američke sirove nafte poprilično su se pomakli u tandemu, izvještava The Wall Street Journal, dodajući da to predstavlja najviši stupanj povezanosti tih sredstava u skoro godinu dana.
U međuvremenu, isti članak primjećuje da razdoblja visoke korelacije povijesno prethode glavnim prekretnicama za tržište, na kojima nestabilnost često zalazi. Donja tablica sažima vjerojatni scenarij koji je pred nama.
Korelacija može povećati rizik od signala
- Ulagači koji daju slične oklade na širok raspon klasa imovineKladite na široke teme, poput globalnog rasta i zanemarite osnovePozici se suočavaju s opasnošću da se brzo odmotaju kad se korelacije pokvari. Kompjuterizirani trgovinski modeli mogu osloboditi poplavu naloga za kupnju ili prodaju ogromnih kretanja cijena, gore ili dolje, pokreće ih poplava naloga
Izvor: časopis Wall Street Journal
Značaj za investitore
U 2015. i 2016. zabrinutost zbog gospodarskog rasta u Kini uzrokovala je istodobno poniranje raznih cijena imovine, napominje Journal. Iako su se dionice na kraju oporavile, ulagači s pogrešnim položajem pretrpjeli su gubitke. Danas su, kako se čini, globalni rast BDP-a i politika središnjih banaka u vezi s kamatnim stopama najšire teme na koje se investitori fokusiraju prilikom klađenja.
Visoke korelacije u kretanju cijena nafte, državnih obveznica i zaliha obično se događaju kada su ulagači posebno zabrinuti zbog smjera monetarne politike u središnjim bankama poput Federalnih rezervi u SAD-u, prema Denise Chisholm, sektorskom strategu u Fidelity Investmentsu. Kad se ove tri klase imovine sruše tijekom 12 mjeseci, povijest od 1974. sugerira da će se zalihe povećati tijekom sljedeće godine, rekla je za Journal. Takvi istovremeni padi nedavno su se dogodili u 2016. i 2018. godini, dodala je.
Jačanje neizvjesnosti
Ipak, Goldman Sachs primjećuje da se "globalna politička neizvjesnost i dalje povećava, prijeteći ekonomskom rastu i rastu zarade, kao i osjećaju rizika ulaganja i procjeni udjela". Primjeri ove političke nesigurnosti uključuju, između ostalog, kontinuirani američki i kineski trgovinski sukob, djelomično zatvaranje savezne vlade SAD-a i Brexit, kako Goldman primjećuje u svojem najnovijem američkom tjedniku Kickstart.
Zapravo, sve veća vjerojatnost globalne recesije glavna je briga više od 800 CEO-a iz cijelog svijeta, pokazalo je istraživanje koje je proveo Conference Board, vodeća svjetska poslovna istraživačka skupina, i kako je izvješteno u drugom članku časopisa. Još zabrinjavajuće, istraživanje je provedeno prije nego što je sve veći pesimizam u vezi s ekonomskim rastom pokrenuo nagli pad dionica na burzi u četvrtom tromjesečju 2018. Godinu dana ranije, ispitanici su rizik od recesije rangirali tek na 19. mjesto od 28 najvećih zabrinutosti s kojima se suočavaju.
Ključni pokazatelji koji mjere pojačanu zabrinutost za investitore odaju miješane signale. CBOE indeks volatilnosti (VIX), često nazvan mjeračem straha za tržište, zatvorio je trgovanje 24. siječnja 2019. u vrijednosti od 18, 89, što je pad od nedavnog maksimuma od 36, 20 u unutardnevnom trgovanju 26. prosinca 2018., ali gotovo 65% iznad čitanja prije godinu dana i otprilike 3% više od dugogodišnjeg prosjeka, po YCharts.com. Suprotno tome, indeks anksioznosti Investopedija (IAI) nedavno je zabilježio veliku anksioznost zbog tržišta, ali od tada se vratio u neutralno čitanje. Indeks mjeri stupanj zabrinutosti za gospodarstvo, tržišta vrijednosnih papira i kreditnu sposobnost naših čitatelja.
Gledajući unaprijed
Aktivni trgovci s kratkim horizontima ulaganja posebno su opasni kada se iznenadni preokreti na tržištu. "Ljudi se nalaze na položajima u različito vrijeme, ali svi imaju tendenciju da izađu na vrata istog trenutka kad se pojavi volatilnost", rekao je za časopis Tim Rudderow, koji upravlja s 1, 5 milijardi USD u Mount Lucas Management LP. Ponekad je, dodao je, "ovo stvara mogućnosti." To se posebno odnosi na investitore s dugoročnim fokusom.
