Što je tržište bez recepta?
Tržište izvan berze (OTC) je decentralizirano tržište na kojem sudionici na tržištu trguju dionicama, proizvodima, valutama ili drugim instrumentima izravno između dviju stranaka i bez središnje burze ili brokera. Tržišta koja se nalaze na šalteru nemaju fizičke lokacije; umjesto toga, trgovanje se vodi elektroničkim putem. To se vrlo razlikuje od sustava aukcijskog tržišta. Na OTC tržištu, trgovci djeluju kao proizvođači tržišta navodeći cijene po kojima će kupovati i prodavati vrijednosne papire, valutu ili druge financijske proizvode. Trgovina se može zaključiti između dva sudionika na OTC tržištu, a da drugi nisu svjesni cijene po kojoj je transakcija zaključena. Općenito, OTC tržišta su obično manje transparentna od razmjene i također podliježu manjoj mjeri propisa. Zbog ove likvidnosti na OTC tržištu može doći do premije.
Ključni odvodi
- Tržišta koja se nalaze na šalteru su ona na kojima sudionici trguju izravno između dvije strane, bez korištenja središnje burze ili drugih trećih strana.OTC tržišta nemaju fizičke lokacije ili proizvođače na tržištu. Neki proizvodi kojima se najčešće trguje - na šalteru su obveznice, derivati, strukturirani proizvodi i valute.
Tržište na šalteru
Razumijevanje prekomorskih tržišta
OTC tržišta se primarno koriste za trgovanje obveznicama, valutama, derivatima i strukturiranim proizvodima. Mogu se koristiti i za trgovanje dionicama, a primjeri kao što su tržišta OTCQX, OTCQB i OTC Pink (prethodno OTC Bulletin Board i Pink Sheets) u američkim brokerskim trgovcima koji posluju na američkim OTC tržištima su regulirani Financijskim Regulatorno tijelo u industriji (FINRA).
Ograničena likvidnost
Ponekad vrijednosni papiri kojima se trguje na šalteru nemaju kupca i prodavača. Zbog toga vrijednost vrijednosnog papira može uvelike varirati ovisno o tome koji tržišni markeri trguju dionicama. Uz to, to čini potencijalno opasnim ako kupac stekne značajnu poziciju u dionici kojom trguje bez recepta ako se odluči prodati ga u nekom trenutku u budućnosti. Manjak likvidnosti mogao bi otežati prodaju u budućnosti.
Rizici prekograničnog tržišta
Iako OTC tržišta dobro funkcioniraju u uobičajenim vremenima, postoji dodatni rizik, nazvan protuustavni rizik, da će jedna strana u transakciji zadati prije završetka trgovine i / ili neće izvršiti trenutna i buduća plaćanja potrebna od njih ugovorom. Nedostatak transparentnosti može također uzrokovati razvoj začaranog ciklusa u vrijeme financijskog stresa, kao što je to bilo slučaj u vrijeme globalne kreditne krize 2007.-08.
Hipotekarni vrijednosni papiri i drugi derivati poput CDO-a i CMO-a kojima se trguje isključivo na vanberzanskim tržištima ne mogu se pouzdano cijeniti jer se likvidnost u potpunosti presušila u nedostatku kupaca. To je rezultiralo da se sve veći broj dilera povukao sa svojih tržišnih funkcija, pogoršavajući problem likvidnosti i uzrokujući kršenje kreditne krize u svijetu. Među regulatornim inicijativama poduzetim nakon krize za rješavanje ovog pitanja bila je upotreba klirinških kuća za post-trgovinsku obradu OTC obrta.
Primjer iz stvarnog svijeta
Portfeljski menadžer posjeduje oko 100.000 dionica dionica koje trguju na vanberzanskom tržištu. Premijer odlučuje da je vrijeme za prodaju vrijednosnih papira i daje upute trgovcima da pronađu tržište dionica. Nakon poziva tri proizvođača tržišta, trgovci se vraćaju s lošim vijestima. Dionica se nije trgovala 30 dana, a posljednja je prodaja bila 15, 75 dolara, a trenutačno tržište je ponuda od 9 dolara i ponuđenih 27 dolara, s svega 1.500 dionica za kupnju i 7.500 za prodaju. U ovom trenutku, premijer mora odlučiti žele li pokušati prodati dionice i pronaći kupca po nižim cijenama ili odrediti ograničenu narudžbu na posljednjoj prodaji dionica u nadi da će dobiti sreću.
