Što je prozor sa popustom?
Prozor s popustom je pozajmica središnje banke koja pomaže komercijalnim bankama u upravljanju kratkoročnim potrebama za likvidnošću. Banke koje se ne mogu zadužiti kod drugih banaka na tržištu hranjenih sredstava mogu se posuđivati izravno u diskontnom prozoru središnje banke plaćajući federalnu diskontnu stopu.
Trenutne diskontne stope navedene su na web stranici Federalnih rezervi.
Ključni odvodi
- Prozor s popustom je središnja banka koja pruža komercijalnim bankama vrlo kratkoročni zajam (često preko noći) / Federalne rezerve pružaju zajmove za diskontne provizije financijskim institucijama koje zauzvrat podržavaju komercijalne industrije. Stopa diskontnog prozora viša je od one koja se hrani ciljana stopa sredstava koja potiče banke da se međusobno zadužuju i pozajmljuju te se samo okreću središnjoj banci kad je to potrebno. Prozor s popustima koristi se i za središnje banke kada djeluju kao krajnji zajmodavci.
Kako djeluje prozor s popustom
Federalne rezerve i ostale središnje banke održavaju popustne prozore, odnoseći se na kredite koje daju po kontroliranoj diskontnoj stopi komercijalnim bankama i drugim firmama koje uzimaju depozite.
Pozajmljivanje prozora s popustom obično je kratkoročno - obično preko noći - i kolateralizirano. Ti se zajmovi razlikuju od neklateraliziranih banaka zajmova s depozitima u centralnim bankama; u SAD-u se ovi krediti daju po stopi saveznih fondova koja je niža od diskontne stope. Čak se i strane banke mogu posuđivati u diskontnom prozoru Federalnih rezervi.
Banke se zadužuju u diskontnom prozoru kada imaju kratkoročne nedostatke likvidnosti i trebaju brzu novčanu infuziju. Banke se uglavnom radije zadužuju kod drugih banaka, budući da je stopa jeftinija i zajmovi ne zahtijevaju osiguranje.
Izraz se odnosi na zastarjelu praksu slanja zaposlenika banke na stvarne, fizičke prozore u lobijama podružnice Federalnih rezervi da traže kredit.
Iz tog razloga, posuđivanje prozora s popustom skoči tijekom čarolija nevolja širom gospodarstva, kada sve banke doživljavaju određeni stupanj pritiska likvidnosti: nakon što je tehnološki mjehurić puknuo 2001., na primjer, zaduživanje u Fedovom diskontnom prozoru doseglo je najvišu razinu u 15 godine.
Posudba od središnje banke zamjena je zajma kod drugih komercijalnih banaka, pa se smatra zajmodavcem posljednje mjere nakon što se ukloni međubankarski sustav prekonoćnog kreditiranja. Federalne rezerve postavljaju ovu međubankarsku stopu, koja se naziva stopa sredstava Feda, a koja se obično postavlja niža od diskontne stope.
Primjer prozora popusta
U financijskoj krizi 2008. godine Fedov popustni prozor preuzeo je središnju ulogu u održavanju privida financijske stabilnosti. Rokovi kreditiranja produženi su s preko noći na 30 dana, zatim na 90. Stopa je smanjena na 0, 25 postotnih bodova od savezne stope sredstava; namaz je prije bio 1 pp, a od studenog 2017. iznosi 0, 5 pp.
U listopadu 2008., mjesec nakon propasti braće Lehman, banke su posudile 403, 5 milijardi dolara na diskontnom prozoru; prethodna recesija imala je vrhunac zaduživanja na 3, 4 milijarde dolara (rujan 2001.).
Posebna razmatranja
Popustni prozor Feda posuđuje se u tri stope; "diskontna stopa" skraćenica je za prvorazredne ponude koje se nude financijski najfinijim institucijama. Tri stope su definirane kao primarna kreditna stopa, sekundarna kreditna stopa i sezonska diskontna stopa. Na sve ostale kamatne stope utječe diskontna stopa, uključujući kamatne stope na štednju i tržište novca, hipoteke s fiksnom stopom i Libor stope.
Prema web stranici Federalnih rezervi:
"Bankarske banke, korporativni kreditni sindikati i druge financijske institucije nisu obvezni održavati rezerve u skladu s Uredbom D i stoga nemaju redovit pristup prozoru popusta. Međutim, Upravni odbor je utvrdio da takve institucije mogu dobiti pristup Prozor popusta ako dobrovoljno održavaju rezerve."
Federalna diskontna stopa u odnosu na stopu saveznih fondova
Federalna diskontna stopa je kamatna stopa na koju Federalne rezerve naplaćuju kredite iz Federalnih rezervi. Ne treba brkati sa stopom saveznih fondova, a to je stopa koja banke naplaćuju jedna drugoj za kredite koji se koriste za postizanje obveznih pričuva. Diskontnu stopu utvrđuje odbor guvernera Federalnih rezervi, za razliku od federalne stope sredstava, koju utvrđuje Federalni odbor za otvorena tržišta (FOMC). FOMC određuje stopu sredstava Feda otvorenom kupovinom američke riznice, dok se diskontna stopa postiže isključivo temeljitim pregledom vijeća guvernera.
Zdrave banke mogu posuditi sve što žele na vrlo kratkom dospijeću (obično preko noći) iz Fedovog prozora popusta, pa se to naziva stalnim kreditnim instrumentom. Kamatna stopa na ove primarne kreditne zajmove je sama diskontna stopa, koja se obično postavlja iznad ciljane stope saveznih fondova, obično za 100 baznih bodova (1 postotni bod), jer središnja banka preferira da se banke međusobno posuđuju tako da oni kontinuirano prate jedni druge zbog kreditnog rizika i likvidnosti.
Kao rezultat, u većini okolnosti iznos diskontnog kreditiranja u okviru primarne kreditne olakšice je vrlo mali, namijenjen samo kao rezervni izvor likvidnosti za zdrave banke, tako da se stopa federalnih fondova nikada ne uzdiže previše iznad ciljane vrijednosti - teoretski kaže gornja granica stope sredstava Feda jednaka diskontnoj stopi.
Sekundarni kredit daju se bankama koje su u financijskim problemima i imaju ozbiljne probleme s likvidnošću. Kamatna stopa središnje banke na sekundarni kredit utvrđena je na 50 baznih bodova (0, 5 postotnih bodova) iznad diskontne stope. Kamatna stopa na ove zajmove postavljena je po višoj kamatnoj stopi koja odražava slabije stanje ovih zajmoprimaca. U normalnim okolnostima, diskontna stopa nalazi se između stope fondova Feda i sekundarne kreditne stope. Primjer: stopa novčanih sredstava = 1%; diskontna stopa = 2%, sekundarna stopa = 2, 5%.
