Što je teorija neobične partije?
Teorija neobičnih udjela hipoteza je tehničke analize koja se temelji na pretpostavci da je mali pojedinačni investitor obično u krivu i da je vjerovatno da će pojedinačni ulagači generirati prodaju neobičnih dionica. Stoga, ako je prodaja neobičnih lota povećana, a mali investitori prodaju dionice, vjerojatno je dobro vrijeme za kupnju, a kada su kupnje neparnih serija povećane, to može ukazivati na dobro vrijeme za prodaju.
Ključni odvodi
- Trgovanje neparnim lotovima je grupiranje dionica manje od okruglog lota od 100 dionica. Smatra se da ove netačne transakcije nastavljaju pojedini trgovci za koje se smatra da su manje vjerojatno informirani sudionici na tržištu. Čini se da testiranje ove hipoteze ukazuje na da ovo opažanje nije uporno valjano.
Razumijevanje teorije neobičnog lota
Teorija neparnih lota usredotočena je na sljedeće aktivnosti pojedinih ulagača koji trguju neparnim lotovima. Ova hipoteza pretpostavlja i da profesionalni investitori i trgovci teže trgovanju u okruglim lotovima (višestruko 100 dionica), kako bi poboljšali učinkovitost cijena u svojim narudžbama. Iako je ovo razmišljanje bilo uobičajeno od oko 1950. do kraja stoljeća, ono je od tada postalo manje popularno.
Neparne trgovine
Obrt s neparnim lotovima je trgovački nalog koji ulažu investitori koji uključuju manje od 100 dionica u transakciji ili nisu višestruki od 100. Ovi trgovinski nalozi obično obuhvaćaju pojedinačne ulagače za koje teorija smatra da su manje obrazovani i utječu na tržište u cjelini.
Okrugle partije su suprotne neparne partije. Počinju od 100 dionica, a dijele se sa 100. Smatra se da su ovi trgovački nalozi uvjerljiviji kao pokazatelj, jer ih obično daju profesionalni trgovci ili institucionalni ulagači.
Iako tehnički analitičari imaju mogućnost praćenja obrta neparnih partija putem programa za izradu grafičkih programa tehničke analize, testiranje od 1990-ih pokazuje da takve vrste trgovine više ne označavaju zaokrete na tržištu. S obzirom na informacijsku učinkovitost informacijskog doba, čak će pojedinačni ulagači vjerojatno podnijeti informiranu trgovinu kao i institucionalna trgovina. Iako teorija neobične partije podrazumijeva da će ovim investitorima biti važnije pratiti trgovinske signale, ovaj je koncept vremenom postao manje važan za analitičare.
Razlozi za to su višestruki. Prvi razlog je taj što su pojedini investitori počeli više ulagati u uzajamne fondove, koji novac okupljaju u ruke institucionalnih ulagača. Drugo, podjednako, menadžeri fondova i pojedinci počeli su koristiti fondove kojima se trguje na burzi (ETF), s tim da je velika količina uobičajena za najpopularniju ETF ponudu. Treći razlog je povećana automatizacija i informatizacija tvrtki koje se bave tržištem i povećana tehnologija visokofrekventnih trgovaca. Zajedno, ti su čimbenici stvorili okruženje u kojem je obrada narudžbi postala daleko učinkovitija. Veća učinkovitost tržišta znači da se neparni setovi ne obrađuju manje učinkovito od narudžbi s okruglim lotima.
Ispitivanje teorije neobičnog lota
Čini se da analiza teorije neobičnih partija, koja je kulminirala 1990-ih, opovrgava njenu opću učinkovitost. Da li pojedinačni ulagači uglavnom nisu skloni donošenju loših odluka o investiranju ili zato što se institucionalni trgovci više ne boje baviti se neparnim lotovima, nije lako odrediti.
Općenito, teorija više nije valjana kao što su mnogi istraživači i akademici nekad izjasnili. Autor Burton Malkiel, zaslužan za popularizaciju teorije slučajnih šetnji, izjavio je da pojedinačni investitor, poznat i kao neobična lutrija, u pravilu nije toliko neinformiran ili netočan kao što se prije mislilo.
