Što su CMBX indeksi?
CMBX indeksi su skupina indeksa koji prate tržište komercijalnih hipotekarnih vrijednosnih papira (CMBS). Indeksi predstavljaju 25 tranši CMBS-a, svaki s različitim kreditnim rejtingom. Ovi indeksi omogućuju ulagačima da izmjere tržište i zauzmu duge ili kratke pozicije putem kreditnih swapova, koji postavljaju specifične razlike u kamatnim stopama na svaku klasu rizika. Cijene se temelje na samom rasponu, a ne na mehanizmu određivanja cijena.
Uvođenje indeksa poput CMBX dovelo je do masovnog rasta strukturiranog financijskog tržišta, koji uključuje zamjene zajmova u kreditima, komercijalne hipotekarne vrijednosne papire, kolateralizirane dužničke obveze i druge osigurane vrijednosne papire.
Razumijevanje CMBX indeksa
Indeksi se rekonstruiraju svakih šest mjeseci kako bi unijeli nove vrijednosne papire i time kontinuirano odražavali trenutno stanje na CMBS tržištu. Svakodnevno trgovanje uključuje gotovinske namire između dviju strana u svakoj transakciji.
Ovaj postupak namirenja "isplati dok ideš" tri događaja u temeljnim vrijednosnim papirima smatra "kreditnim događajima": glavnica otpisa, glavni nedostaci (propusti u plaćanju osnovne hipoteke) i nedostatak kamate (kada trenutni novčani tokovi plaćaju manje od CMBX kupon).
Posebna razmatranja
Trgovanje CMBX tranšama vrši se preko šaltera, a likvidnost osigurava sindikat velikih investicijskih banaka. Iako prosječni ulagač ne može izravno sudjelovati u indeksima CMBX-a, oni mogu vidjeti trenutne razlike u određenoj klasi rizika kako bi procijenili kako tržište probavlja trenutne tržišne uvjete, što ga čini potencijalno vrijednim alatom za istraživanje.
