DEFINICIJA obrane makarona
Obrana makarona jedan je od mnogih pristupa koje tvrtka može primijeniti kako bi spriječila neželjenu akviziciju ili neprijateljsko preuzimanje. Preuzimanja su uobičajena, ali u mnogim se slučajevima ciljna tvrtka protivi tome jer smatra da je ponuda preniska ili iz drugih razloga. Postoje mnoge preventivne ili reaktivne obrambene strategije koje menadžment može koristiti tijekom aktivnosti spajanja i preuzimanja, a gotovo sve ove strategije imaju za cilj utjecati na vrijednost ciljanih cijena dionica ili korporacijskih obveznica u obrani Makaronija.
U obrani Macaroni, ciljna tvrtka izdaje veliki broj obveznica uz uvjet da moraju biti otkupljene po visokoj cijeni ako ih se preuzme. Izdanje mora biti dovoljno veliko da uplaši napadača.
POKRIVANJE DOLJE Odbrana makarona
Zašto se zove obrana od makarona? Jer ako neki ponuđač pokuša kupiti tvrtku, otkupna cijena obveznica se širi poput makarona u loncu. Nedostatak strategije je u tome što se tvrtka može osavremeniti s previše duga i imati poteškoća u plaćanju kamata, čak i ako uspješno odvraća od preuzimanja. Tvrtke s ciljanim preuzimanjem također mogu upotrijebiti dokapitalizaciju s utjecajem na kapital kako bi se učinile manje atraktivnim tvrtkama koje su dale ponude.
Ostale metode sprječavanja neprijateljskog preuzimanja uključuju zlatni padobran, zelenu poštu, pilulu za ljude i pilulu za otrov.
Primjer blokiranja neprijateljskog preuzimanja
U srpnju 2015. generička farmaceutska tvrtka Mylan pokušala je blokirati neprijateljsku ponudu za preuzimanje izraelske tvrtke Teva Pharmaceutical Industries osnivanjem neovisne nizozemske zaklade Stichting Preferred Shares Mylan. Fondacija je mogla izdati ili kupiti povlaštene dionice Mylan kad je smatrala da su njezini interesni interesi ugroženi. Stichting preferirane dionice planirale su iskoristiti svoja glasačka prava kako bi se suprotstavile ponudi Teva nakon što su iskoristile opciju poziva za kupnju povlaštenih dionica u Mylanu i omogućile su joj vlasništvo nad pola kompanije. Nekoliko dana kasnije, Teva je povukla svoju ponudu za Mylan nakon što je postigla dogovor s Allerganom o kupovini Allergan Genericsa.
