Što je smrt spiralnog duga?
Spiralni dug smrti opisuje vrstu konvertibilne obveznice koja prisiljava stvaranje sve većeg broja dionica, što neminovno dovodi do naglog pada cijena dionica.
Općenito, konvertibilni dug je obveznica koja daje kamate, ali također se može pretvoriti u brojne dionice. To je hibridni vrijednosni papir s nekim atributima obveznice i dionica.
Vrsta obveznice koja može izazvati učinak spiralne smrti je konvertibilna obveznica koja se može pretvoriti u zadanu vrijednost dolara, plaćenu u dionicama.
Razumijevanje dugovanja spirale smrti
Kao što je napomenuto, konvencionalna konvertibilna obveznica može se pretvoriti u fiksni broj dionica. Vrsta obveznice koja se naziva spiralni dug smrti, međutim, pretvara se u fiksnu vrijednost koja se plaća u dionicama.
Ključni odvodi
- Uobičajena konvertibilna obveznica može se pretvoriti u skupni broj dionica. Vrsta obveznice koja može uzrokovati efekt spiralne smrti pretvara se u zadanu vrijednost koja se plaća u dionice. Što se više ove vrste obveznica pretvara, to je više dionica stvorena i niža će cijena dionica ići.
Budući da se cijena dionica znatno povećava, ulagači u konvencionalne konvertibilne dionice vjerojatno će iskoristiti priliku za konverziju svojih obveznica u brzorastuće dionice.
Međutim, pad cijena dionica motivira vlasnika konvertibilnih obveznica s fiksnom vrijednošću. Nakon konverzije mogu dobiti više dionica. No, ovaj postupak po definiciji povećava broj dionica na tržištu, a to prisiljava cijene još niže.
Učinak spiralne smrti pojavljuje se sve više i više vlasnika konvertibilnih obveznica s fiksnom vrijednošću u obveznice pretvara svoje obveznice u dionice kako njihova vrijednost opada sve niže.
Tvrtka koja izdaje ovu vrstu konvertibilnih obveznica vjerojatno je očajna da novac ne ostane u zraku.
Teoretski, učinak spiralne smrti može se nastaviti sve dok zaliha ne bude ili dosegne nulu.
Zašto stvarati dugove spiralne smrti?
Ovu vrstu obveznica ponekad izdaje tvrtka kojoj je očajnički potrebna gotovina. Tvrtka koja traži financiranje spiralne smrti vjerojatno nema drugog načina za prikupljanje novca za opstanak.
Važno je napomenuti da spirale smrti obično omogućuju kupcima pretvorbu obveznica u dionice uz fiksni omjer konverzije u kojima kupac ima veliku premiju. Na primjer, obveznica s nominalnom vrijednošću od 1000 USD može imati konvertibilnu vrijednost od 1500 USD. To znači da će imatelj obveznice dobiti dionice u vrijednosti od 1.500 dolara za odustajanje od obveznice od 1.000 dolara.
Međutim, konverzija stvara više dionica, što razrjeđuje cijenu dionica. Taj pad cijene može uzrokovati veći broj vlasnika obveznica koji pretvaraju dionice jer niža cijena dionica znači da će dobiti više dionica.
Unesite kratke prodavače
Nadalje, trgovci prepuštaju dionice u očekivanju da će cijena dionica i dalje roniti.
Svaka dodatna konverzija uzrokovat će veće padove cijena s povećanjem ponude dionica, što će uzrokovati da se proces ponovi kako spirala cijena dionica pada.
Jedina nada da će tvrtka prekinuti spiralu smrti je poboljšanje operativnih rezultata. Ako učinkovito može uložiti prihod od emisije obveznica u svoje osnovno poslovanje, možda će uspjeti spriječiti kratke prodavače i čak ih povezati s gubicima.
