Što je smrtni put?
Put smrti je opcija dodana obveznici koja jamči da će je nasljednici pokojnika moći vratiti natrag izdavatelju po nominalnoj vrijednosti. Drugi termin za smrtnu žrtvu je mogućnost preživjelog.
Ključni odvodi
- Put smrti predstavlja opciju koja se dodaje obveznici koja jamči da će nasljednici pokojnika moći da je vrate izdavatelju po nominalnoj vrijednosti. Smrt zaštićuje vlasništvo vlasnika obveznice od kamatnog rizika. Izdavatelji obveznica mogu uključiti značajku stavljanja u čine ih privlačnijima kupcu obveznica, iako će vlasnik možda zauzvrat morati prihvatiti nižu kamatnu stopu.
Razumijevanje smrti
Kao i kod bilo koje opcije, smrću daje imanje vlasnika obveznice pravo, ali ne i obvezu, da proda obveznicu izvornom izdavatelju po nominalnoj vrijednosti u slučaju smrti vlasnika obveznice ili pravne nesposobnosti.
Smrtni slučaj sličan je opciji stavljanja na dionice ili drugu imovinu, tako da imatelj ima mogućnost izbora primijeniti je ako su ispunjeni određeni uvjeti. U ovom slučaju, taj uvjet je smrt ili pravna nesposobnost imatelja obveznice. To je neobavezna značajka otkupa koja se prodaje zajedno s obveznicom koja korisniku nekretnine omogućuje da obveznicu proda izdavatelju. Prihod od prodaje postaje dio imovinskih fondova.
Obično su cijene dužničkih instrumenata s fiksnim dohotkom i kamatnih stopa obrnuto povezane. Ulaganja s fiksnim dohotkom vraćaju se periodično, redoviti dohodak. Kako se kamate povećavaju, cijena duga s instrumentima duga s fiksnim dohotkom će se smanjivati. Smrt smrti štiti imanje vlasnika obveznica kada su kamate veće nego što su bile u vrijeme prvotne kupnje. Obično se stopa kupona obveznice temelji na prevladavajućim kamatnim stopama, tako da će svaka promjena tržišnih stopa utjecati na vrijednost obveznice.
Izdavatelji obveznica mogu uključivati značajku stavljanja u smrt kako bi ih učinili privlačnijima kupcu obveznica, premda će vlasnik možda zauzvrat morati prihvatiti nižu kamatnu stopu. Značajke otkupa, poput ove, stavljaju pod pod cijenu da zaštiti vlasnika obveznica. Obično je to zaštita od događaja koji mogu štetno utjecati na vrijednost obveznice, poput kamatnog rizika, ali u ovom slučaju to je zaštita od kamatnog rizika ako dođe do vrlo specifičnog događaja - smrti vlasnika obveznice.
Smrt stavlja beneficije i kavate
Glavna korist za vlasnika obveznice je uklanjanje kamatnog rizika u trenutku smrti. Više kamatne stope neće naštetiti vrijednosti obveznica u trenutku smrti vlasnika obveznice.
Ako su kamatne stope niže od kuponske stope kada imatelj obveznice umre, tada će cijena obveznice biti veća. Stoga imanje može izaći na otvoreno tržište kako bi prodalo obveznice i dobilo premiju iznad cijene koja je plaćena (nominalna vrijednost), baš kao i kod bilo koje obveznice. Ako su s druge strane kamatne stope veće od kuponske stope, tada će tržišna vrijednost obveznice biti ispod nominalne vrijednosti. Ovo je vrijeme kada imanje može iskoristiti opciju smrtnog slučaja, ukoliko se odluči za povrat obveznice izdavatelju po pr.
S obzirom na specijaliziranu prirodu slučaja smrti, vlasniku obveznica može biti teško prodati ga dok je živ. Glavni problem je što će sekundarno tržište, na kojem se obično trguje nestandardiziranom imovinom poput ovog, biti ograničeno.
Postoji još jedno upozorenje, a to je poziv ili prijevremeni otkup, značajka koja bi mogla biti uključena u ugovor o uvrštavanju obveznica. Prevremeni otkup omogućuje izdavatelju otkup ili povrat obveznice prije dospijeća.
Obično se prijevremeni otkup događa jer su kamatne stope dovoljno pale da refinanciranje duga postane dobra strategija. U ovom slučaju, imatelj obveznica koji je već prihvatio nižu kamatnu stopu za početak (kupnja smrtnog slučaja) izgubit će obveznice i morati će reinvestirati prihod po nižoj kamatnoj stopi.
Primjer smrti staviti na jednostavnu obveznicu
Pretpostavimo da ulagač uzima mogućnost smrti u iznosu od 1.000 dolara nominalne vrijednosti koju kupi. Kuponska stopa je 3%, plaća se godišnje, a obveznica dospijeva za 20 godina.
Pet godina kasnije, nositelj obveznice umire. Kamate na slične obveznice sada daju 5%, što znači da će kupljena obveznica vrijediti manje od 1000 dolara. To je zbog toga što će ljudi prodavati kuponsku obveznicu od 3% u korist kupnje kuponske obveznice od 5%. Kuponska obveznica od 3% padat će u cijenu sve dok prinos na obveznicu (ispod nominalne vrijednosti) plus kupon ne bude jednak 5%. U tom će trenutku novi kupci stupiti kako bi spriječili da cijena dodatno opadne, jer prinos (kupon plus kapitalni dobitak) iznosi 5%, što je stalna stopa na tržištu.
To je tip situacije koji dobro funkcionira za nositelja smrti. Nominalna vrijednost je ispod 1.000 USD, ali obveznica se može otkupiti za 1.000 USD.
Ako bi se dogodio suprotan scenarij, a stopa kupona na sličnim obveznicama sada je bila 2%, obveznica od 3% trgovala bi se iznad 1.000 dolara jer bi bila tražena njena viša kuponska stopa. Prema tome, smrt nije od koristi. Nasljednicima je bolje prodati obveznicu na otvorenom tržištu za više od 1.000 dolara.
