Što je prednost likvidaciji?
Prednost likvidacije je klauzula u ugovoru koja diktira nalog za isplatu u slučaju likvidacije poduzeća. Obično, ulagači ili preferirani dioničari tvrtke vraćaju svoj novac prvo, ispred ostalih vrsta dioničara ili imatelja duga, u slučaju da društvo mora biti likvidirano.
Upućivanje na likvidacijske preferencije često se koristi u ugovorima o rizičnom kapitalu kako bi se razjasnilo koji ulagači uplaćuju i kojim redoslijedom te odredili koliku će im biti plaćeno u slučaju likvidacijskog događaja, kao što je prodaja tvrtke.
Razumijevanje sklonosti likvidaciji
Preferencija za likvidaciju u najširem smislu određuje tko će dobiti koliko kada neko društvo likvidira, proda ili bankrotira. Da bi došao do ovog zaključka, likvidator društva mora analizirati osigurane i neosigurane ugovore o zajmu tvrtke, kao i definiciju temeljnog kapitala (i preferirane i uobičajene dionice) u statutu tvrtke. Kao rezultat ovog postupka, likvidator je tada u mogućnosti rangirati sve vjerovnike i dioničare i rasporediti sredstva u skladu s tim.
Kako djeluju postavke likvidacije
Upotreba posebnih odredbi za likvidacijsku preferenciju popularna je kada tvrtke rizičnog kapitala ulažu u startup tvrtke. Ulagači često postavljaju uvjet za njihovo ulaganje da imaju prednost likvidacije u odnosu na ostale dioničare. To štiti rizične kapitaliste od gubitka novca tako što osiguravaju da vrate početna ulaganja prije drugih stranaka.
U tim slučajevima ne mora biti stvarna likvidacija ili stečaj poduzeća. U ugovorima o rizičnom kapitalu, prodaja tvrtke često se smatra događajem likvidacije. Kao takav, ako se tvrtka prodaje s dobiti, preferencija likvidacije također može pomoći rizičnim kapitalistima da budu prvi na redu za traženje dijela dobiti. Ulagački kapitalisti se obično otplaćuju pred vlasnicima uobičajenih dionica i pred izvornim vlasnicima i zaposlenicima tvrtke. U mnogim je slučajevima društvo rizičnog kapitala također uobičajeni dioničar.
Primjeri željenih likvidacija
Na primjer, pretpostavimo da društvo s rizičnim kapitalom investira milijun dolara u pokretanje u zamjenu za 50% uobičajenih dionica i 500 000 USD povlaštenih dionica s povlaštenjem za likvidaciju. Pretpostavimo i da osnivači tvrtke ulože 500.000 dolara za ostalih 50% uobičajenih dionica. Ako se kompanija tada proda za tri milijuna dolara, ulagači rizičnog kapitala dobivaju dva milijuna dolara, što je njihov omiljeni milion dolara i 50 posto ostatka, dok osnivači primaju milion dolara.
Suprotno tome, ako tvrtka proda za milijun dolara, tvrtka rizičnog kapitala dobiva milion dolara, a osnivači ne primaju ništa.
Općenito, preferencija za likvidaciju može se odnositi i na otplatu vjerovnika (kao što su vlasnici obveznica) pred dioničarima ako neko poduzeće ode u stečaj. U takvom slučaju likvidator prodaje svoju imovinu, a zatim taj novac koristi za otplatu prvo starijih vjerovnika, zatim mlađih vjerovnika, zatim dioničara. Na isti način, vjerovnici koji imaju založno pravo nad određenom imovinom, poput hipoteke na zgradi, imaju prednost likvidacije u odnosu na ostale vjerovnike u pogledu prihoda od prodaje od zgrade.
Ključni odvodi
- Prednost likvidacije određuje tko će im se prvi isplatiti i koliko će ih biti plaćeno kad neko poduzeće mora biti likvidirano, poput prodaje tvrtke. Ulagači ili povlašteni dioničari obično se vraćaju prvi, ispred vlasnika uobičajenih dionica. Preferencija likvidacije često se koristi u ugovorima o rizičnom kapitalu kako bi se odredilo koji investitori će im biti vraćen i koliko mogu dobiti u slučaju likvidacije.
