Što je pokrivena kombinacija
Pokrivena kombinacija je opcija opcije koja uključuje istodobnu prodaju poziva bez novca i stavljanje, s istim datumima isteka, na vrijednosno papir u vlasništvu investitora. To je kombinacija pokrivenog poziva i kratkog pozicije. Strategija omogućuje investitoru primanje premijskog dohotka prodajom poziva i puta. U zamjenu za to preuzimaju rizik povećanja svoje pozicije u dionici ako pad cijene padne od najniže cijene proizvoda do isteka roka.
Rastavljanje pokrivene kombinacije
Pokrivene kombinacije ulažu investitoru premijski prihod, ali i izlažu ih riziku da moraju kupiti više dionica ako se dionica smanji u vrijednosti.
Pretpostavimo da investitor posjeduje dionice XYZ kojima se trguje na 30 dolara. Oni prodaju opciju poziva na XYZ-u sa štrajkom od 33 dolara i istovremeno prodaju put opciju sa štrajkačkom cijenom od 27 dolara. I poziv i prijava istječu za tri mjeseca.
Ako XYZ ostane oko 30 USD, za tri mjeseca opcije istječu bezvrijedno (onome tko ih je kupio). Ulagač džepi premije i još uvijek posjeduje dionice.
Ako cijena XYZ poraste iznad 33 dolara, ulagač je prisiljen prodati svoje dionice za 33 dolara, jer će osoba koja je kupila opciju poziva vjerojatno iskoristiti opciju. U ovom slučaju, ulagač zarađuje na dionici do 33 dolara, ali također dobiva zadržati obje premije, jer put opcija istječe bez vrijednosti (za osobu koja ju je kupila).
Ako cijena XYZ-a padne ispod 27 dolara, tada je postavljena opcija staviti. Osoba koja je kupila put opciju tražit će da proda dionicu po cijeni od 27 dolara, što znači da će investitor koji je prodao opciju mnogo kupiti više dionica po 27 dolara. Za svaku opciju koju su prodali morat će kupiti 100 dionica po 27 dolara. Ovo može biti korisno ako bi investitor ionako želio kupiti više dionica po cijeni od 27 dolara. S pokrivenom kombinacijom dobivaju željenu zalihu, ali imaju dodatnu korist od primanja premija. Glavni rizik u ovom scenariju je ako zalihe i dalje opadaju. Investitor sada ima veću poziciju u opadajućem sredstvu.
Pokrivene kombinacije koriste investitori koji umjereno djeluju na zalihe i ugodno povećavaju svoju poziciju u slučaju pada cijena. Također je koriste ulagači koji traže dodatne razine premijskog prihoda kako bi poboljšali stopu prinosa na dionice ili portfelj.
