Definicija omjera utjecaja

Što je omjer utjecaja?

Koeficijent utjecaja je bilo jedno od nekoliko financijskih mjerenja koji gledaju koliko kapitala dolazi u obliku duga (zajmova) ili procjenjuju sposobnost poduzeća da ispuni svoje financijske obveze. Kategorija omjer utjecaja je važna jer se tvrtke oslanjaju na mješavinu kapitala i duga kako bi financirale svoje poslovanje, a poznavanje iznosa duga koji drži društvo je korisno u procjeni može li otplatiti svoje dugove po dospijeću. U nastavku će se raspravljati o nekoliko uobičajenih omjera utjecaja.

Razumijevanje omjera poluge

Što vam govori omjer utjecaja?

Preveliki dug može biti opasan za tvrtku i njene investitore. Međutim, ako tvrtke mogu generirati višu stopu prinosa od kamatne stope na svoje kredite, tada dug pomaže u rastu dobiti. Bez obzira na to, nekontrolirana razina duga može dovesti do smanjenja kredita ili još gore. S druge strane, premalo dugovanja također može dovesti do pitanja. Nevoljkost ili nemogućnost zaduživanja može biti znak da su operativne marže jednostavno preniske.

Postoji nekoliko različitih specifičnih omjera koji se mogu kategorizirati kao omjer utjecaja, ali glavni čimbenici koji se uzimaju u obzir su troškovi duga, vlasništva, imovine i kamata.

Koeficijent poluge također se može koristiti za mjerenje kombinacije poslovnih troškova tvrtke kako bi se dobila ideja o tome kako će promjene u proizvodnji utjecati na operativni prihod. Fiksni i varijabilni troškovi su dvije vrste operativnih troškova; ovisno o tvrtki i branši, kombinacija će se razlikovati.

Konačno, omjer utjecaja potrošača odnosi se na razinu potrošačkog duga u odnosu na raspoloživi dohodak, a koristi se u ekonomskoj analizi i donositeljima politika.

Banke i omjer utjecaja

Banke su među institucijama koje imaju najviše utjecaja u Sjedinjenim Državama. Kombinacija frakcijskog rezerviranja i Federalne korporacije za osiguranje depozita (FDIC), zaštita je stvorila bankarsko okruženje s ograničenim kreditnim rizicima.

Da bi to nadoknadili, tri zasebna regulatorna tijela, FDIC, Federalne rezerve i kontrolor valute, pregledavaju i ograničavaju omjer utjecaja na američke banke. To znači da ograničavaju koliko novca banka može pozajmiti u odnosu na to koliko kapitala banka posvećuje za svoju imovinu. Razina kapitala je važna jer banke mogu "otpisati" dio kapitala ako im ukupna vrijednost imovine padne. Imovina financirana dugom ne može se otpisati jer im vlasnici obveznica i štedišnici banke duguju.

Bankovni propisi za omjer utjecaja vrlo su složeni. Federalne rezerve stvorile su smjernice za bankarske kompanije, iako ta ograničenja variraju ovisno o ocjeni dodijeljenoj banci. Općenito, banke koje imaju brzi rast ili se suočavaju s operativnim ili financijskim poteškoćama moraju održavati veći omjer utjecaja.

Postoji nekoliko oblika kapitalnih zahtjeva i minimalnih radijskih rezervi postavljenih na američke banke putem FDIC-a i kontrolora valute koji posredno utječu na omjere poluge. Razina kontrole koja se plaća omjerima utjecaja povećavala se od velike recesije 2007.-2009., Zabrinutost da će velike banke biti "prevelike da bi propale", služijući kao posjetnica kako bi banke postale solventnije. Ta ograničenja prirodno ograničavaju broj danih zajmova, jer je banci teže i skuplje prikupiti kapital nego što je zaduživanje sredstava. Viši kapitalni zahtjevi mogu umanjiti dividendu ili smanjiti vrijednost dionica ako se izda više dionica.

Za banke, omjer utjecaja prvog reda za regulaciju najčešće koriste.

Koeficijent utjecaja je bilo jedno od nekoliko financijskih mjerenja koji gledaju koliki kapital dolazi u obliku duga (zajmova) ili procjenjuju sposobnost poduzeća da ispuni svoje financijske obveze. Koeficijent levera može se koristiti i za mjerenje miksa tvrtke operativnih troškova kako bi stekli predstavu o tome kako će promjene u proizvodnji utjecati na operativni prihod. Uobičajeni omjeri utjecaja uključuju omjer duga i kapitala, multiplikator kapitala, stupanj financijskog utjecaja i omjer utjecaja kod potrošača. Banke imaju regulatorni nadzor nad razinom utjecaja koji mogu imati, mjereno količnikom levera.

Koeficijenti utjecaja za ocjenu solventnosti i strukture kapitala

Omjer duga i kapitala (D / E)

Možda je najpoznatiji omjer financijske poluge omjer duga i kapitala. Izražava se:

$Omjer duga i kapitala = \frac{Ukupne obveze}{Ukupni kapital dioničara} \ text {Odnos duga-vlasničkog udjela} = \ frac { text {Ukupne pasive}} { tekst {Ukupni kapital dioničara}}$ Odnos duga-vlasničkog udjela = Ukupni vlasnički udjeli i ukupne obveze

Na primjer, Macy's ima 15, 53 milijarde dolara duga i 4, 32 milijarde dolara u kapitalu, od fiskalne godine koja je završila 2017. Koeficijent duga i kapitala tvrtke je:

$$ 15, 53 milijardi \div $ 4, 32 milijardi = 3, 59 \ 15, 53 $ \ text {milijard} div \ $ 4, 32 \ tekst {milijardi} = 3, 59$ 15, 53 milijarde ÷ 4, 32 milijarde dolara = 3, 59 Macy-ove obveze predstavljaju 359% vlasničkog udjela, što je vrlo malo za maloprodajnu tvrtku.

Visok omjer duga i kapitala općenito ukazuje na to da je tvrtka agresivno financirala svoj rast dugima. To može rezultirati promenljivim zaradama kao dodatnim troškovima kamata. Ako rashodi za kamate tvrtke previsoko porastu, mogu povećati šanse tvrtke za nepodmirenje ili bankrot.

Omjer D / E veći od 2, 0 ukazuje na rizičan scenarij za investitora; Međutim, ovaj mjerni standard može se razlikovati od strane industrije. Poduzeća koja zahtijevaju velike kapitalne izdatke (CapEx), poput komunalnih i proizvodnih tvrtki, možda će morati osigurati više kredita nego druge tvrtke. Dobra je ideja izmjeriti omjer utjecaja poduzeća u odnosu na prošle rezultate i s tvrtkama koje posluju u istoj industriji kako bi bolje razumjeli podatke.

Vlasnički multiplikator

Vlasnički multiplikator je sličan, ali zamjenjuje dug s imovinom u brojniku:

$Vlasnički multiplikator = \frac{Ukupna imovina}{Ukupni kapital} \ text {Equity Multiplier} = \ frac { text {Ukupna imovina}} { text {Ukupni kapital}}$ Vlasnički multiplikator = Ukupna kapitalna imovina

Na primjer, pretpostavimo da Macy's (NYSE: M) ima imovinu u vrijednosti od 19, 85 milijardi USD, a kapital dioničara od 4, 32 milijarde dolara. Vlasnički multiplikator bio bi:

$$ 19, 85 milijardi \div $ 4, 32 milijardi = 4, 59 \ 19, 85 $ \ text {milijard} div \ $ 4, 32 \ tekst {milijarda} = 4, 59$ 19, 85 milijardi ÷ 4, 32 milijarde dolara = 4, 59

Iako se u formuli posebno ne navodi dug, to je temeljni faktor s obzirom da ukupna imovina uključuje dug.

Ne zaboravite da je ukupna imovina = ukupni dug + ukupni kapital dioničara . Visoki omjer tvrtke od 4, 59 znači da se imovina uglavnom financira iz duga nego kapitala. Iz izračuna multiplikatora udjela, Macyjeva imovina financira se s 15, 53 milijardi dolara obveza.

Vlasnički multiplikator sastavni je dio DuPont-ove analize za izračunavanje prinosa na kapital (ROE):

$\begin{matrix} DuPont analiza = N P M \times T \times E M \\ gdje: \\ N P M = marža neto dobiti \\ T = promet imovine \\ E M = vlasnički multiplikator \end{matrix} \ početak {poravnanje} & \ tekst {DuPont analiza} = NPM \ puta AT \ puta EM \\ & \ textbf {gdje:} \ & NPM = \ tekst {neto profitna marža} \ & AT = \ tekst {promet imovine} \ & EM = \ text {pravični multiplikator} \ \ kraj {usklađeno}$ DuPont analiza = NPM × AT × EM negdje: NPM = neto profitna maržaAT = promet imovineEM = multiplikator kapitala

Omjer duga i kapitalizacije

Pokazatelj koji mjeri iznos duga u strukturi kapitala poduzeća je omjer duga i kapitalizacije, koji mjeri financijski utjecaj tvrtke. Izračunava se kao:

$\begin{matrix} Ukupni dug do kapitalizacije = \frac{(S D + L D)}{(S D + L D + S E)} \\ gdje: \\ S D = kratkoročni dug \\ L D = dugoročni dug \\ S E = dioničarski kapital \end{matrix} \ početak {usklađeno} & \ tekst {Ukupni dug prema velikoj kapitalizaciji} = \ frac {(SD + LD)} {(SD + LD + SE)} \ & \ textbf {gdje:} \ & SD = \ tekst {kratak -ročni dug} \ & LD = \ tekst {dugoročni dug} \ & SE = \ text {dioničarski kapital} \ \ kraj {usklađeni}$ Ukupni dug do kapitalizacije = (SD + LD + SE) (SD + LD) gdje je: SD = kratkoročni dugLD = dugoročni dugSE = vlasnički kapital

U ovom omjeru, operativni najmovi se kapitaliziraju i kapital uključuje i obične i povlaštene dionice. Umjesto korištenja dugoročnog duga, analitičar može odlučiti koristiti ukupni dug za mjerenje duga koji se koristi u strukturi kapitala tvrtke. Formula bi u ovom slučaju sadržavala manjinski udjel i povlaštene dionice u nazivniku.

Stupanj financijskog utjecaja

Stupanj financijskog utjecaja (DFL) omjer je koji mjeri osjetljivost zarade tvrtke po dionici (EPS) na fluktuacije u operativnom dohotku, kao rezultat promjena u njezinoj strukturi kapitala. On mjeri postotak promjene u EPS-u za promjenu jedinice u zaradi prije kamata i poreza (EBIT) i predstavlja se kao:

$\begin{matrix} D F L = \frac{% promjena u E P S}{% promjena u E B ja T} \\ gdje: \\ E P S = zarada po dionici \\ E B ja T = zarada prije kamata i poreza \end{matrix} \ početak {usklađeno} & DFL = \ frac {% \ tekst {promjena u} EPS} {% \ tekst {promjena u} EBIT} \ & \ textbf {gdje:} \ & EPS = \ tekst {zarada po dionici } \ & EBIT = \ text {zarada prije kamata i poreza} \ \ kraj {usklađeno}$ DFL =% promjena u EBIT% promjena u EPS-u gdje je: EPS = zarada po dioniciEBIT = zarada prije kamata i poreza

DFL se može alternativno predstaviti donjom jednadžbom:

$D F L = \frac{E B ja T}{E B ja T - interes} DFL = \ frac {EBIT} {EBIT - \ text {interes}}$ DFL = EBIT-interestEBIT

Ovaj omjer ukazuje da što je viši stupanj financijskog utjecaja, to će biti neprolaznija zarada. Budući da je kamata obično fiksni trošak, poluga povećava povrat i EPS. To je dobro kada operativni prihodi rastu, ali može biti problem kada je operativni dohodak pod pritiskom.

Omjer utjecaja potrošača

Omjer utjecaja potrošača koristi se za utvrđivanje iznosa duga koji prosječni američki potrošač ima u odnosu na njihov raspoloživi dohodak.

Neki ekonomisti su izjavili da je brzo povećanje razine potrošačkog duga glavni faktor rasta dobiti poduzeća u posljednjih nekoliko desetljeća. Drugi su kao glavni uzrok velike recesije okrivili visoku razinu potrošačkog duga.

$Omjer utjecaja potrošača = \frac{Ukupni dug domaćinstava}{Raspoloživi osobni dohodak} \ text {Omjer utjecaja potrošača} = \ frac { text {Ukupni dug domaćinstva}} { tekst {Raspoloživi dohodak osobnih osobnih sredstava}}$ Omjer potrošačke poluge = raspoloživi osobni dohodak Ukupni dug domaćinstva

Razumijevanje načina na koji dug povećava prinose ključ je za razumijevanje utjecaja, ali kao što vidite, dolazi u nekoliko oblika analize. Dug sam po sebi nije nužno loša stvar, pogotovo ako se preuzme dug za veća ulaganja u projekte koji će donijeti pozitivne prinose. Tako utjecati može povećati prinose, iako može povećati gubitke ako se ispostavi da su negativni.

Omjer duga i kapitala

Omjer duga i kapitala mjeri se financijskim utjecajem tvrtke. Jedan je od smislenijih omjera duga jer se usredotočuje na odnos dužničkih obveza kao sastavne jedinice ukupne kapitalne osnove tvrtke. Dug uključuje sve kratkoročne i dugoročne obveze. Kapital uključuje dug društva i kapital dioničara.

Taj se omjer koristi za procjenu financijske strukture poduzeća i načina njezinog financiranja. Obično, ako tvrtka ima visok omjer duga i kapitala u usporedbi s vršnjacima, tada može imati veći rizik kašnjenja zbog učinka koji dug ima na njegovo poslovanje. Čini se da naftna industrija ima oko 40% praga duga i kapitala. Iznad te razine troškovi duga znatno se povećavaju.

Omjer utjecaja na dug i EBITDA

Omjer utjecaja duga i EBITDA mjeri sposobnost tvrtke da otplati svoj nastali dug. Uobičajeno od strane kreditnih agencija, ona određuje vjerojatnost neplaćanja po izdanom dugu. Budući da naftne i plinske tvrtke obično imaju mnogo duga na svojim bilancama, ovaj omjer je koristan u određivanju koliko će godina EBITDA biti potrebno da se sav dug vrati. Obično može biti alarmantno ako je omjer veći od 3, ali to može varirati ovisno o djelatnosti.

Omjer duga i EBITDAX-a

Još jedna varijacija omjera dug-EBITDA je omjer duga i EBITDAX-a, koji je sličan, osim što EBITDAX predstavlja EBITDA prije troškova istraživanja za uspješna poduzeća. Taj se omjer uobičajeno koristi u SAD-u za normaliziranje različitih računovodstvenih tretmana troškova istraživanja (metoda punih troškova u odnosu na metodu uspješnih napora).

Troškovi istraživanja obično se u financijskim izvještajima nalaze kao troškovi istraživanja, napuštanja i suhe rupe. Ostali nenaplatni troškovi koje bi trebalo dodati natrag su umanjenja vrijednosti, povećanja mirovinskih obveza i odgođeni porez.

Omjer pokrivenosti kamata

Drugi omjer utjecaja na plaćanje kamata je omjer pokrivenosti kamata. Jedan problem samo pregledavanja ukupnih dužničkih obaveza za tvrtku je taj što vam ne govore ništa o sposobnosti tvrtke da servisira dug. To je točno ono što želi utvrditi omjer pokrivenosti kamatama.

Ovaj omjer, koji je jednak operativnom dohotku podijeljen s kamatama, pokazuje sposobnost tvrtke da plaća kamate. Obično želite vidjeti omjer 3, 0 ili veći, premda to varira od industrije do industrije.

Omjer pokrivenosti s fiksnom naknadom

Vreme zarađene kamate (TIE), poznato i kao omjer pokrića s fiksnom naknadom, varijacija je omjera pokrića kamata. Ovim koeficijentom utjecaja pokušava se istaknuti novčani tijek u odnosu na kamate na dugoročne obveze.

Da biste izračunali ovaj omjer, pronađite zaradu tvrtke prije kamata i poreza (EBIT), a zatim podijelite s troškovima kamata na dugoročne dugove. Iskoristite zaradu prije poreza jer su kamate umanjene za porez; cijeli iznos zarade može se na kraju iskoristiti za plaćanje kamata. Opet, veći brojevi su povoljniji.

Sadržaj: