Što je gospodin Market?
Gospodin Market, korišten kao alegorija, imaginarni je investitor koji je osmislio Benjamin Graham i predstavio u svojoj knjizi iz 1949. godine Inteligentni investitor . Gospodin Market je u knjizi hipotetički investitor koji je pod utjecajem panike, euforije i apatije (bilo kojeg dana), a svom ulaganju pristupa kao reakcija na njegovo raspoloženje, a ne kroz temeljnu (ili tehničku) analizu. Moderne interpretacije gospodina Marketa opisale bi kao manijakalno-depresivno, nasumično prelazeći od naleta optimizma do raspoloženja pesimizma.
Ključni odvodi
- Gospodin Market investitor je sklon nepromjenjivim promjenama pesimizma i optimizma. Budući da se dioničko tržište sastoji od ovih vrsta investitora, tržište u cjelini poprima ove karakteristike. Grahamova je pretpostavka da oprezni ulagač može ući u dionice po povoljnoj cijeni kada je gospodin Market previše pesimističan. Kada je gospodin Market pretjerano optimističan, ulagači mogu odlučiti potražiti izlaz. Gospodin Market stvara uspone i padove cijena dionica cijelo vrijeme, a razboriti temeljni investitori ih ne gledaju jer promatraju širu, dugoročnu sliku.
Razumijevanje gospodina Marketa
Investitor i autor Benjamin Graham izumio je gospodina Marketa kao pametno sredstvo koje ilustrira potrebu investitora da donose racionalne odluke u vezi sa svojim investicijskim aktivnostima, umjesto da dopuštaju emocijama da igraju odlučujuću ulogu. Gospodin Market uči da, iako cijene fluktuiraju, važno je sagledati širu sliku (osnove), a ne reagirati na privremene emocionalne reakcije. Graham je također poznat po svom najuspješnijem studentu, ulagaču vrijednog više milijardi dolara, Warrenu Buffettu.
Pohlepa i strah sada su dobro prihvaćena obilježja naprednih sustava tržišta kapitala. Stado ponašanja na tim tržištima i pojedinci koji ih naseljavaju može s vremenom gravitirati određenim stereotipima. Gospodin Market je jedan takav arhetip.
Legendarni investitor Warren Buffett, žarki učenik Benjamina Grahama, čest je student knjige "Inteligentni investitor" , posebno poglavlja 8 u kojem Graham opisuje gospodina Marketa. Buffett je čak ovu knjigu smatrao najboljom knjigom o investiranju ikad napisanom.
Lekcije gospodina Market
G. Market je spreman neprestano kupovati ili prodavati dionice na temelju je li nedavno porastao ili padao. Ipak, ove akcije temelje se na osjećaju nedavnih događaja, a ne na razumnim načelima ulaganja.
Graham i studenti koji ga slijede vjeruju da je investitorima bolje procjenjivati vrijednost dionica temeljnom analizom, a zatim odlučuju hoće li budući izgledi tvrtke jamčiti kupnju ili prodaju vrijednosnog papira.
Budući da je gospodin Market toliko emotivan, pružit će mogućnosti marljivim investitorima da uđu i izađu u povoljnim vremenima. Kad gospodin Market postane previše pesimističan, procjene dobrih dionica će biti povoljne što će omogućiti investitorima da ih kupuju po razumnoj cijeni u odnosu na njihov budući potencijal. Kada je gospodin Market pretjerano optimističan, ovo bi moglo pružiti dobar trenutak za prodaju dionica po procjeni koja je neopravdana.
Primjer gospodina Marketa i Warrena Buffetta
Warren Buffett odjeknuo je s učenjima Benjamina Grahama, a voli knjigu Inteligentni investitori.
Warren Buffett kupuje dionice i tvrtke na duge staze, tražeći ulaganja snažnog rasta i pokušava ih kupiti razumnu cijenu dionica. To ne znači da su dionice nedavno pale. Ako tvrtka nastavi s vremenom rasti, dok će cijena dionica oscilirati, sve dok ta tvrtka stalno raste, cijena dionica s vremenom bi trebala rasti.
Jedan primjer je Apple Inc. (AAPL). Tvrtka se uklapa u Buffett-ove kriterije za rast, kao i tvrtka s ekonomskim rasponom, što znači da može i dalje napredovati unatoč potencijalnoj konkurenciji. Do kraja 2017. Buffettova tvrtka Berkshire Hathaway posjedovala je više od 165 milijuna dionica Applea. Taj se ukupan iznos povećao početkom 2019. godine, a tvrtka je posjedovala 252, 2 milijuna dionica.
Između 2017. i sredine 2019. Appleove dionice imale su značajne uspone i padove. Imalo je više povrata od sedam posto ili više, ali sveukupno se uspio skupiti na sveučilišni maksimum od 233, 47 dolara. Početkom 2017. dionica se trgovala blizu 115 dolara.
S vrhunca se dionica smanjila za više od 39%, dosegnuvši najniži iznos od 142 USD 3. siječnja 2019. Nakon toga, dionica se agresivno oporavila i cijelo to vrijeme Buffettova pozicija u kompaniji se vrlo malo promijenila. Cilj investicije i dalje se temeljio na čvrstim osnovama, a ne na oscilacijama cijena koje je stvorio gospodin Market. Velika prodaja bila je razdoblje pesimizma za g. Market, što je pružilo opreznim investitorima mogućnost kupovine dionica… ako su se složili s Warrenovim izgledima.
Treba napomenuti da se tvrtke s vremenom mijenjaju, pa stoga ovo nije preporuka za kupnju ili prodaju bilo čega. To je primjer kako cijene osciliraju, no ulagači koji koriste metodologiju Grahama ili Buffetta skloni su se svojim padovima dionica kroz uspone i padove, pretpostavljajući da su dugoročni izgledi i dalje povoljni.
