Što je ljestvica?
U financijama se pojam ljestvice koristi na različite načine ovisno o branši. Najčešće se koristi u vezi s planiranjem umirovljenja i preuzimanjem novih izdanja vrijednosnih papira.
Ključni odvodi
- Ljepljenje je financijski pojam koji se koristi na različite načine, ovisno o industriji. Najčešća upotreba ljestvi je u mirovinskom planiranju, gdje se odnosi na metodu za smanjenje kamatne stope i rizik od ponovnog investiranja. Ljepljenje se koristi i na tržištu preuzimanja vrijednosnih papira za opisivanje ilegalna praksa koja privilegira insajdere na štetu redovnih ulagača.
Kako djeluju ljestvice
Najčešća upotreba izraza ljestvice nalazi se u planiranju mirovina, gdje se odnosi na kupnju više različitih financijskih proizvoda iste vrste - poput obveznica ili depozitnih potvrda (CD-a) - koji imaju različite datume dospijeća. Širenjem ulaganja na nekoliko ročnosti, ulagači se nadaju smanjenju rizika kamata i reinvestiranja.
Praksa ljestvica može pomoći investitorima u upravljanju rizikom ponovnog investiranja, jer kako jedna obveznica na ljestvici sazrijeva, novac se reinvestira u najbližu obveznicu na ljestvici. Slično tome, praksa također može smanjiti rizik od kamatnih stopa jer, čak i ako stope padaju tijekom razdoblja držanja jedne od obveznica, manji iznos dolara za reinvestiranje umanjuje rizik od ulaganja uloženog novca s malim prinosom.
Izraz se koristi i u kontekstu preuzimatelja početnih javnih ponuda (IPO-a). Ovdje se upućuje na ilegalnu praksu u kojoj osiguravatelji rizika nude investitorima prije tržišne cijene niže tržišne cijene ako isti ti ulagači pristanu kupiti dionice po višoj cijeni nakon završetka IPO-a. Ova praksa daje prednost osobama na štetu redovnih ulagača, pa je prema tome zabranjena američkim zakonom o vrijednosnim papirima.
Izraz "ljestvice" koristi se i u drugim kontekstima. Ljestvice se koriste za opisivanje različitih strategija ulaganja s ciljem stvaranja stalnog novčanog toka namjernim planiranjem ulaganja, stvaranjem priliva likvidnosti u unaprijed određeno vrijeme ili za usklađivanje s željenim profilom rizika. Iako se te strategije u izvođenju mogu znatno razlikovati, ono što im je zajedničko jest praksa pažljivog kombiniranja niza investicijskih odluka kako bi se postigao željeni ishod.
Primjer ljestviranja
Michaela je marljiv investitor koji štedi za svoju mirovinu. U dobi od 55 godina, ona je uštedjela oko 800.000 USD u kombiniranim mirovinskim sredstvima, postupno preusmjeravajući tu imovinu u manje nestabilna ulaganja.
Danas je 500 000 USD njezine imovine uloženo u razne obveznice, koje je pažljivo kombinirala - ili se „ocjenjivala“ - kako bi smanjila rizik od ulaganja i kamatnih stopa. Naime, Michaelov portfelj obveznica sastoji se od sljedećih ulaganja:
- 100 000 USD u obveznici s dospijećem u 1 godini 100 000 USD u obveznici koja dospijeva u dvije godine 100 000 USD u obveznici koja dospijeva u 3 godine 100 000 USD u obveznici koja dospijeva u 4 godine 100 000 USD u roku s 5 godina
Svake godine Michaela uzima novac od obveznice koja dospijeva i ponovo ga ulaže u drugu obveznicu koja dospijeva za pet godina. Radeći to učinkovito osigurava da je u bilo kojem trenutku izložena kamatnom riziku vrijednom samo godinu dana. Suprotno tome, kad bi uložila 500 000 američkih dolara u jednu petogodišnju obveznicu, riskirala bi daleko veći oportunitetni trošak ako bi kamate završile rasti tijekom tih pet godina.
