Postoji oko 2800 uvrštenih lista koje trguju na njujorškoj burzi (NYSE), a sličan je broj koji trguje niz ulicu na Nasdaqu. Te se tvrtke kreću u rasponu od levijatana (Apple, vrijednog kolektivnog pola trilijuna dolara), do neprimjerenog (svaki s tržišnom kapitalizacijom manjom od cijene automobila). Svaka posljednja od tih tvrtki morala je negdje započeti. Svaki od njih počeo je trgovati životom kao početnom javnom ponudom (IPO-i), a prvobitno su prodavali bijesnim investitorima i špekulantima koji traže brzi, ako ne i trenutni profit.
Najbolje IPO nacije
Kako IPO djeluje IPO je jedan od rijetkih akronimi na tržištu s kojim su gotovo svi upoznati. Izraz dočarava slike iznenadnih milijunaša koji u gromoglasnom promatranju gledaju kako se njihova prethodno inertna udjela pretvaraju u novac koji može biti dostupan. Ako ste u posljednjih nekoliko mjeseci pogledali i poslovne vijesti, vjerojatno ste svjesni da je Facebook na trenutak daleko od svoje početne javne ponude. Danas ne možete kupiti dionice na Facebooku jer nema javno dostupnih dionica za kupnju. Jedno jutro, međutim, to će se promijeniti; otvorit će se trgovački pod, Facebook simbol će se pomicati po oznaci i zalihe će biti dostupne onome tko to želi.
Prije IPO-a, tvrtka je u privatnom vlasništvu - obično njezini osnivači, a možda i članovi obitelji koji su im posudili novac za ustanak i pokretanje. U nekim slučajevima, nekoliko dugogodišnjih zaposlenika moglo bi imati dio kapitala u kompaniji, pod pretpostavkom da to nema već desetljećima. Osnivači daju zajmodavcima i zaposlenima dio akcije umjesto novca. Zašto? Jer osnivači znaju da ako tvrtka propadne, davanje dijela tvrtke neće ih ništa koštati. Ako tvrtka uspije i na kraju postane javna, teoretski bi svi trebali osvojiti: dionica koja nije vrijedila dan prije IPO-a sada će vrijediti neki pozitivan broj dolara.
No, s obzirom na to da njihove dionice ne trguju na otvorenom tržištu, udjele tih privatnih vlasnika u tvrtki je teško vrednovati. Uzmi etabliranu tvrtku poput IBM-a; svatko tko posjeduje dionicu točno zna što vrijedi kratkim pregledom financijskih stranica. Vrijednost privatne tvrtke uglavnom je pretpostavka, ovisna o njenim prihodima, imovini, prihodima, rastu itd. Iako su to sigurno isti kriteriji koji vrijede i za vrednovanje javnog poduzeća, tvrtka koja će uskoro postati IPOed nema nema povratne informacije u obliku kupca koji je spreman odmah kupiti svoje dionice po određenoj cijeni.
Anonimnost vs. Slava Velika većina onih otprilike 5.600 neovisnih kompanija koje kotiraju na NYSE i Nasdaqu trguje se slavnom anonimnošću od prvog dana. Malo je ljudi stalo što Cardinal Health ili Trinity Industries rade redovito ili čak znaju da postoje, a uprava to preferira. (Samo zapitajte javno trgovano društvo British Petroleum (BP) je li nikakva vijest dobra vijest.)
Kada većina tvrtki ponudi dionice javnosti, u početku se vijesti jedva registriraju kod nekoga tko nije iz područja vrijednosnih papira; međutim, kada visoko ugledni Facebook, Yelp ili Groupon stupe na plesni podij, laici se primjećuju. To je zato što takve tvrtke posluju na maloprodajnoj razini, ili njenom ekvivalentu. Oni su sveprisutni. Ne postoje stotine milijuna ljudi koji se prijavljuju na svoj Cisco račun da bi objavljivali fotografije više puta dnevno, a nitko neće snimiti holivudski igrani film o drskim mladim Ivy Leaguersima s velikim snovima koji su osnovali American Railcar Industries.
Možete li i trebate li kupiti? Pa zašto svaki investitor, bez obzira na stručnost, ne kupi IPO-ove trenutke kad postanu dostupni? Postoji nekoliko razloga:
Prvi razlog se temelji na praktičnosti, jer IPO-ove nije tako lako kupiti. Većina ljudi nema brokerske račune, potrebno je vrijeme i novac da biste ih otvorili, a čak i ako to učinite toliko daleko, davanje narudžbe "kupite novoizdane dionice X" teže je nego što zvuči. Tvrtka koja će uskoro izaći na prodaju prodaje svoje dionice putem osiguravatelja - divovske investicijske banke koja je dobila zadatak da te dionice preuzme u ruke investitora. Mješitelji daju prvi udar institucijama - tj. Ako ste vlasnik Morgan Stanley računa, Morgan Stanley mjednjak će zadržati svoj dio konačnog IPO-a i ostatak ponuditi svojim omiljenim (tj. Najvećim) klijentima prije nego što se prijave u neka vas ukrcaju.
Gotovo svaka cijena dionica pada s njene IPO razine iz razloga koji će biti jasni za nekoliko sekundi. Kada dionica postane javna, insajderi kompanija koji su vlasnici dionica u prvom redu zakonski su zabranjeni da je prodaju na određeno vrijeme - određeno propisima Komisije za vrijednosne papire (SEC) - u trajanju od najmanje tri mjeseca. Do tog trenutka insajderi su bogati samo na papiru. Onog trenutka kada mogu prodati, to obično čine - sve odjednom. To, naravno, umanjuje cijenu dionica. U tom trenutku, s mnoštvom dionica koje ulaze na tržište, obični investitori često dobiju prvu šupljinu u onome što je sada IPO vrlo brzo.
Dno crte Pokojni i legendarni Benjamin Graham, koji je bio mentor za investiranje Warrena Buffetta, procijenio je da IPO nisu ni oni slabog srca ni neiskusni. Oni su za iskusne investitore; vrste koje ulažu u duge staze, nisu zaokupljene iskrivljenim vijestima, brinu više o osnovama dionica nego o njihovom javnom imidžu, poput tvrtki koje imaju nešto što je moguće definirati, ostati objektivne, uspostaviti bankrolls i nisu uz naviku kupovanja zaliha koje su na njima imale pritisak na pad izvan vrata. Ako to ne opisuje - a budimo iskreni i ovdje, nije - učinite sebi uslugu: poput pilotiranja mlaznica i uklanjanja žučnih mjehura, posao ulaganja u IPO prepustite profesionalcima.
POGLEDAJ: Najveći IPO flopovi
