Rastući strahovi od ekonomske recesije natjeraju mnoge ulagače na bijeg od dionica za korporativne obveznice. Neto priljevi za uzajamne fondove i ETF-ove koji ulažu u američke korporativne obveznice visokog stupnja (koje se nazivaju i obveznice investicijskog razreda) prosječno su u ožujku iznosile 846 milijuna USD dnevno, što je u odnosu na prethodni rekord od 800 milijuna USD dnevno u siječnju 2018., prema istraživanju Banke iz Amerike Merrill Lynch izvijestila je CNBC.
Ako se ovi trendovi nastave, ovog mjeseca u korporativne obveznice ulijevat će se gotovo 25 milijardi USD. "Na temelju dnevnih priliva fondova i ETF-a, ožujak je na putu da postavi novi mjesečni rekord", navodi se u bilješci Jurija Seligera i Yunyi Zhang-a, kreditnih stratega iz BofAML-a, za CNBC. "Tokovi prate povrate i pad kamata od ponedjeljka prošlog tjedna trebali bi potaknuti potencijalno još snažniji priljev u travnju", dodali su. Donja tablica sažima neke nedavne akcije.
Investitori se okreću korporativnim obveznicama SAD-a visoke razine
- Rekordni prosječni dnevni priljev visokim društvima do sada u ožujkuUključuje neto priljev u uzajamne fondove i ETFsAverage prosječni dnevni priljev u ožujku gotovo 6% iznad prethodnog rekordaSPDR S&P 500 ETF (SPY) ima neto odljev od 10 milijardi USD u odnosu na dosadašnji datum
Značaj za investitore
Recesijske zabrinutosti su sve veće, potaknute pojavom obrnute krivulje prinosa, koja je povijesno bila vodeći pokazatelj gospodarskog smanjenja. Očekivanja recesije mogla bi pomoći pokretanju tržišta dionica, a sve veći broj ulagača pretvara se iz vlasničkih udjela u instrumente s fiksnim dohotkom.
Takav pesimizam se dešava čak i kada je S&P 500 indeks (SPX) do danas objavio otprilike 12, 1% u otvorenom trgovanju. Široko slijeđeni tržišni barometar također je ojačao za 19, 7% u odnosu na najnižu razinu iz prosinca 2018. godine.
Zabrinutost zbog sputriranja gospodarskog rasta dovela je prinose obveznica prema dolje i cijene obveznica diljem svijeta od kraja prošle godine, prenosi Financial Times. Iako su povijesno niske kamatne stope glavni faktor pokretanja trenutnog tržišta bikova u zalihama, trenutno "pad prinosa obveznica nije nužno i dobra vijest, s obzirom na poruku koju šalje o globalnim izgledima za ekonomski rast", primjećuje FT, u vezi s utjecaj na zalihe.
Unatoč tome, za ulagače koji žele zaključiti svoj dobitak od vlasničkih udjela i igrati se sigurno, korporativne obveznice investicijskog razreda nude dodatni prinos nad dugom američke blagajne. Korporativne obveznice ocijenjene Baa od strane Moody'sa, pri kraju niskog investicijskog razreda, trenutno daju oko 230 baznih bodova više od 10-godišnjih trezorskih zapisa SAD-a, po saveznoj banci St. Louis.
U međuvremenu, korporativni dug s visokim prinosom ili bezvrijedne obveznice nadmašili su korporacije investicijskog ranga tijekom prva dva mjeseca 2019. godine, što je dovelo Martina Fridsona, glavnog investicijskog službenika (CIO) kompanije Lehmann, Livian, Fridson savjetnici, da upozori da su precijenjene, po Barron je. Preferira visokokvalitetna poduzeća. Uz to, likvidnost je upala na tržište visokih prinosa, a potencijalna poplava pada u stanje bezvrijednosti može ga preplaviti, slanjem prinosa i padom cijena, prema ranijem izvješću CNBC-a.
Gledajući unaprijed
Jim Paulsen, glavni investicijski strateg (CIO) iz The Leuthold Group, među onima koji su optimistični u pogledu dionica, vide signal kupovine za dionice u kretanju prinosa obveznica. Drugi, poput Stephanie Pomboy iz ekonomske konzultantske tvrtke MacroMavens, vide opasni mjehurić korporativnog duga koji podjednako ugrožava tržišta dionica i obveznica. Ti pomiješani signali sami po sebi jasan su znak upozorenja o tome koliko tržišta mogu postati izdajnička.
