Dobar izbor ulaganja rezultat je pažljivog ispitivanja svih dostupnih informacija koje se odnose na predmetno ulaganje. Za mnoge investitore glavni izvor informacija o njihovim ulaganjima u dionice dolazi iz revidiranih financijskih izvještaja tvrtke. Temeljito razumijevanje načina na koji se informacije prikazuju u financijskim izvještajima može utjecati na odluke investitora.
Troškovi istraživanja i razvoja u tijeku vrlo su specifična komponenta računa dobiti i gubitka, ali razumijevanje tih stavki i računovodstvo koje ih okružuje može pomoći ulagačima u otkrivanju mogućnosti ulaganja (ili nedostatka istih) u novonabavljenoj tvrtki.
Upoznavanje s osnovama
Kada jedno društvo kupi drugo, kupovna cijena često je iznos veći od knjigovodstvene vrijednosti preuzetog poduzeća. U računovodstvenoj terminologiji, premija isplaćena nad knjigovodstvenom vrijednošću naziva se goodwill, koja se tretira kao imovina u bilanci društva preuzimatelja. Podsjetimo da je sredstvo resurs ekonomske vrijednosti koji korporacija posjeduje ili kontrolira s očekivanjem da će pružiti buduću korist. Očekuje se da će goodwill koji proizlazi iz akvizicije pružiti buduću ekonomsku korist tvrtki koje je preuzelo.
Kad je stjecanje dovršeno, društvo stjecatelj mora identificirati i dodijeliti goodwill stečenoj imovini. Ako preuzeto poduzeće provodi istraživanje i razvoj novog proizvoda, ali taj se proizvod još ne prodaje, općenito prihvaćena računovodstvena načela (GAAP) zahtijevaju da se premija kupovne cijene nad knjigovodstvenom vrijednošću koja se pripisuje tom proizvodu smanji. Taj se scenarij naziva tekućim istraživanjem i razvojem.
Na primjer, pretpostavimo da International Blowfish nabavlja Fugu Inc. za 1, 5 milijuna dolara. Fugu razvija proizvod koji bi trebao postati njegovo glavno bogatstvo. Blowfish određuje da 900.000 dolara kupoprodajne cijene treba dodijeliti proizvodu. Taj se iznos smatra trenutačnim istraživanjem i razvojem jer proizvod još nije završen za prodaju od završnog datuma kupnje. Proizvod može biti udaljen samo nekoliko tjedana od uvođenja na tržište, ali GAAP zahtijeva da Blowfish troši 900.000 dolara umjesto da ga bilježi kao dobre volje.
Logika
Plaćanje gornjeg dolara za drugu tvrtku samo kako bi se okrenulo i trošilo veliki dio nabavne cijene može ulagače zapitati vrijedi li akvizicija. U gornjem primjeru to se zapravo ne čini logičnim, pogotovo zato što je proizvod bio gotovo spreman za uvođenje na tržište.
Međutim, iako se zahtjev za troškovima troškova istraživanja i razvoja čini nerazumnim, zapravo je u skladu s postupkom sličnih troškova koje ima tvrtka koja želi interno razvijati nove proizvode. GAAP zahtijeva da se troše svi troškovi istraživanja i razvoja. Moglo bi se tvrditi da se time krši računovodstveni princip podudaranja, koji zahtijeva da se troškovi priznaju u istom razdoblju kao i prihodi koji stvaraju, ali troškovi istraživanja i razvoja troše se jer buduća ekonomska korist nastala proizvodom može biti vrlo neizvjesna.
Posljedice za investitore
Investitori koji znaju i razumiju pravila koja se odnose na troškove istraživanja i razvoja u procesu imaju priliku donijeti informiraniji izbor ulaganja. Ako investitor vjeruje da je trenutna zarada privremeno umanjena kao rezultat primjene računovodstvenih zahtjeva i da će doći do značajne buduće ekonomske koristi kao rezultat istraživanja i razvoja osiguranih u stjecanju, tada će možda biti u mogućnosti da dobit od informacija ako su drugi ulagači previdjeli ovu mogućnost u svojim procjenama tvrtke. Suprotno tome, ako investitor vjeruje da trenutna procjena poduzeća odražava očekivanje budućih ekonomskih koristi koja mogu proizaći iz preuzimanja, ali razumije da je stjecanje rezultiralo neprestanim troškovima istraživanja i razvoja, tada mogu zaključiti da je budućnost korist je vrlo neizvjesna što se odražava na računovodstveni tretman transakcije. Ovo može navesti investitora da zaključi da je dionica precijenjena.
Osim toga, ulagačima može biti korisno razmotriti prosudbu rukovodstva u primjeni pravila koja se odnose na raspodjelu goodwilla. Budući da primjena ovog računovodstvenog načela može biti pomalo subjektivna, ulagači trebaju biti svjesni da uprava može imati priliku koristiti ovaj princip za manipuliranje dohotkom. Ako uprava prekomjerno utroši troškove na tekuća istraživanja i razvoj, ona može umanjiti zaradu u tekućem izvještajnom razdoblju u korist buduće zarade.
Ulagači trebaju utvrditi je li tvrtka angažirala vanjskog savjetnika koji će ispitati činjenice i dodijeliti goodwill. Unajmljivanje neovisnog savjetnika ili računovođe moglo bi ukazivati na to da se uprava trudi ispraviti to primanjem objektivnih procjena.
Zaključak
Ispitivanje i razvoj u procesu složen je računovodstveni koncept koji zaslužuje visoku razinu nadzora ulagača i drugih korisnika financijskih izvještaja. Princip računovodstva nije nužno loš, to je jednostavno najbolji pokušaj računovodstvene profesije da pruži točne financijske informacije o složenim poslovnim transakcijama. Investitori koji temeljito razumiju princip i znaju njegova ograničenja imaju mogućnost donošenja informiranijih investicijskih odluka.
