Sadržaj
- Što je omjer informacija?
- Formula i izračun
- Dešifriranje informacijskog omjera
- IR odnos oštrog omjera
- Ograničenja upotrebe IR-a
- Primjer upotrebe IR-a
Što je omjer informacija - IR?
Omjer informacija (IR) predstavlja mjerenje portfeljskih povrata izvan povrata referentne vrijednosti, obično indeksa, u usporedbi s volatilnošću tih povrata. Upotrebljena referentna vrijednost obično je indeks koji predstavlja tržište ili određeni sektor ili industriju.
IR se često koristi kao mjerilo vještine i sposobnosti upravitelja portfelja za generiranje viška povrata u odnosu na referentnu vrijednost, ali također pokušava identificirati dosljednost uspješnosti uključivanjem pogreške u praćenju ili komponente standardnog odstupanja u izračun, Pogreška praćenja identificira razinu konzistentnosti u kojoj portfelj "prati" izvedbu indeksa. Mala greška praćenja znači da portfelj vremenom dosljedno tuče indeks. Velika greška praćenja znači da su portfeljski prinosi s vremenom nestabilniji i nisu toliko dosljedni u prekoračenju referentne vrijednosti.
Formula i proračun IR
Iako se usporedni fondovi mogu razlikovati po prirodi, IR standardizira prinose dijeleći razliku u njihovim izvedbama, poznatim kao njihov očekivani aktivni povrat, pogreškom praćenja:
IR = Praćenje pogrešaka Povratak portfelja - Povrat prema referentnoj vrijednosti gdje: IR = Omjer informacijaPortfelski povratak = Povrat portfelja za periodBenchmark Return = Povrat na fond koji se koristi kao referentna vrijednost Greška praćenja = Standardno odstupanje razlike između povrata portfelja i referentne vrijednosti
Da biste izračunali oduzimanje ukupnog povrata portfelja za određeno razdoblje od ukupnog povrata indeksa praćenog referentnog indeksa. Rezultat podijelite pogreškom praćenja.
Pogreška praćenja može se izračunati uzimanjem standardnog odstupanja razlike između prinosa portfelja i indeksa. Radi lakšeg izračuna, standardno odstupanje izračunajte pomoću financijskog kalkulatora ili Excela.
Ključni odvodi
- Omjer informacija (IR) predstavlja mjerenje portfeljskih povrata iznad prinosa referentne vrijednosti, obično indeksa kao što je S&P 500, na volatilnost tih povrata. Omjer informacija koristi se za procjenu sposobnosti upravljača portfelja u generiranju povrata u višak određenog referentnog pokazateljaV viši IR rezultat podrazumijeva boljeg upravitelja portfelja koji postiže veći prinos viška od referentne vrijednosti, s obzirom na preuzeti rizik
Dešifriranje informacijskog omjera
Omjer informacija pokazuje koliko je fond premašio referentnu vrijednost. Viši omjeri informacija ukazuju na željenu razinu konzistentnosti, dok niski omjeri informacija pokazuju suprotno. Mnogi ulagači koriste omjer informacija pri odabiru fondova kojima se trguje na burzi (ETF) ili uzajamnih fondova na temelju svojih preferiranih profila rizika. Naravno, prošla uspješnost nije pokazatelj budućih rezultata, ali IR se koristi za utvrđivanje prelazi li portfelj fonda referentnih indeksa.
Pogreška praćenja često se izračunava korištenjem standardnog odstupanja razlike u prinosu između portfelja i referentnog indeksa. Standardno odstupanje pomaže u mjerenju razine rizika ili volatilnosti povezane s investicijom. Visoko standardno odstupanje znači da postoji veća volatilnost i manje konzistentnosti ili predvidljivosti. Omjer informacija pomaže u određivanju koliko i koliko često portfelj trguje u odnosu na njegovu referentnu vrijednost, ali uzima u obzir rizik koji dolazi s postizanjem viška povrata.
Budući da naknade naplaćuju aktivni upravitelji fondova, sve više investitora okreće se pasivno upravljanim fondovima koji prate referentne indekse poput S&P 500. Neki investitori plaćaju 0, 5% do 2% godišnje za aktivno upravljani fond od strane upravitelja fonda. Važno je utvrditi je li fond dosljedan. Proračun IR-a može pomoći u postizanju kvantitativnog rezultata upravljanja kvalitetom vašeg fonda.
IR odnos oštrog omjera
Kao i omjer informacija, omjer oštrine pokazatelj je prinosa prilagođenog riziku. No, omjer oštrine izračunat je kao razlika između prinosa imovine i stope bez rizika koji se dijeli sa standardnim odstupanjem prinosa sredstva. Stopa povrata bez rizika bila bi u skladu s stopom povrata ulaganja bez rizika, poput vrijednosnog papira američke riznice. Ako bi određeni vrijednosni papir državne riznice platio 3% godišnjeg prinosa, omjer Sharpe upotrijebio bi 3% kao stopu bez rizika za komparativne svrhe.
IR, s druge strane, mjeri povrat prilagođen riziku u odnosu na referentnu vrijednost, kao što je Standard & Poor's 500 indeks (S&P 500), umjesto sredstva bez rizika. IR također mjeri konzistentnost učinka ulaganja. No, omjer Sharpe mjeri koliko je investicijski portfelj nadmašio stopa prinosa bez rizika, na osnovi prilagođenog riziku.
Oba financijska mjerila imaju svoju korisnost, ali usporedba indeksa čini IR privlačnijom za ulagače, jer su indeksni fondovi obično mjerilo koji se koristi za uspoređivanje investicijskih učinaka, a povrat na tržištu obično je veći od prinosa bez rizika.
Ograničenja upotrebe IR-a
Svaki omjer koji mjeri prinose prilagođene riziku može imati različita tumačenja ovisno o investitoru. Svaki ulagač ima različite razine tolerancije na rizik i ovisno o čimbenicima kao što su dob, financijska situacija i prihod mogu imati različite ciljeve ulaganja. Posljedica toga je da svaki investitor IR različito tumači ovisno o njihovim potrebama, ciljevima i razinama tolerancije na rizik.
Također, teško je protumačiti usporedbu više fondova s referentnom vrijednošću jer fondovi mogu imati različite vrijednosne papire, raspodjelu imovine za svaki sektor i ulazna mjesta u njihovim ulaganjima. Kao i kod bilo kojeg pojedinačnog financijskog omjera, i najbolje je pogledati dodatne vrste omjera i druge financijske metrike kako biste donijeli sveobuhvatniju i informiraniju odluku o investiranju.
Primjer upotrebe IR-a
Visok IR može se postići visokom stopom prinosa u portfelju u odnosu na niži povrat indeksa, kao i niskom greškom praćenja. Visok omjer znači da je, na osnovi prilagođenog riziku, menadžer proizveo bolje prinose dosljedno u usporedbi s referentnim indeksom.
Na primjer, recimo da uspoređujete dva različita upravitelja fondova:
- Upravitelj fonda A ima godišnji povrat od 13% i grešku praćenja od 8% Upravitelj fonda B ima godišnji povrat od 8% i grešku praćenja od 4, 5%. Također, pretpostavimo da indeks ima godišnji povrat od -1, 5%
IR upravitelja fonda A jednak je 1, 81 ili (13 - (-1, 5) / 8). IR upravitelja fonda B jednak je 2, 11 ili (8 - (-1, 5) / 4, 5). Iako je menadžer B imao niži povrat od menadžera A, njihov portfelj imao je bolji IR, jer dijelom ima niži standardni odstupanje ili grešku praćenja, što znači manji rizik i više dosljednosti uspješnosti portfelja u odnosu na referentni indeks.
