Većina investitora čula je za uzajamne fondove, ali relativno malo njih razumije kako ti fondovi stvarno djeluju. Ovo nije iznenađujuće; na kraju krajeva, većina ljudi nije financijski stručnjak, a u njihovom se životu događa mnogo hitnijih stvari nego struktura fondova. No neki bi ulagači mogli donijeti bolje odluke ako bi shvatili da tvrtke uzajamnog fonda zarađuju novac naplaćujući im naknade, a veličina i vrsta naplaćenih naknada variraju od fonda do fonda.
Komisija za vrijednosne papire i burze (SEC) zahtijeva da društvo fondova objavi naknade dioničara i operativne troškove u svom prospektu za fondove. Investitori mogu pronaći ove podatke u tablici naknada koja se nalazi blizu prednjeg dijela prospekta. Naknade su lako najveći izvor prihoda za tvrtke sa osnovnim uzajamnim fondovima, mada neke tvrtke mogu samostalno ulagati. Različite vrste naknada uključuju naknade za kupnju, troškove prodaje ili uzajamnog fonda; odgođeni troškovi prodaje; otkupne naknade; naknade za račune; i naknade za razmjenu.
Razumijevanje uzajamnih fondova
Uzajamni fondovi su među najpopularnijim i najuspješnijim investicijskim vozilima, zahvaljujući njihovoj kombinaciji fleksibilnosti, niskih troškova i šansi za visok povrat. Ulaganje u uzajamni fond različito je od punjenja novca na štedni račun ili potvrdu o depozitu (CD) u banci. Kad ulažete u uzajamni fond, zapravo kupujete dionice dionica u društvu.
Tvrtka koju kupujete je investicijska tvrtka. Uzajamni fondovi posluju u investiranju u vrijednosne papire, baš kao što je Ford u poslu izrade automobila. Imovina za uzajamni fond je različita, ali krajnji je cilj svake tvrtke da zaradi novac za dioničare.
Dioničari zarađuju na jedan od tri načina. Prvi način je povrat povrata od kamata i dividendi iz temeljnih udjela fonda. Investitori također mogu zaraditi novac na temelju obrta od strane uprave; ako uzajamni fond ostvaruje kapitalni dobitak od trgovine, pravno je dužan dobiti dobit dioničarima. To je poznato kao raspodjela kapitalnih dobitaka. Posljednji način je kroz standardni aprecijacija imovine, što znači da se vrijednost udjela uzajamnog fonda povećava.
Naknade za dioničare
Tvrtke fondova mogu priložiti asortiman naknada za svoje usluge i proizvode, ali gdje i kako su te naknade uključene čini razliku. Naknade za prodajnu naknadu, češće nazvane teretima, pokreću kupnjom udjela uzajamnog fonda od strane investitora. To znači da ulagač plaća dodatni postotak, otprilike 5% obično, iznad stvarne cijene dionice. Tvrtke s fondom obično ne zadržavaju čitave troškove prodaje, jer velik dio često ide posrednicima i savjetnicima koji su prodali fond.
Postoje različite vrste opterećenja fondova. Najčešće je to sučelje, koje se odmah oduzima od iznosa ulaganja prije nego što se dionice stvarno kupe. Regulatorno tijelo za financijsku industriju (FINRA) postavlja gornju granicu od 8, 5% za prednja opterećenja. Na primjer, investicija od 1.000 dolara s ulaznim teretom šalje 50 dolara brokeru i 950 dolara za kupnju dionica uzajamnog fonda.
Postoje i dodatna opterećenja koja se mogu naplatiti prilikom prodaje dionica. Najčešći od njih naziva se naknada za odgodu prodaje za nepredviđene slučajeve (CDSC). To opterećenje počinje relativno veliko i često se smanjuje, obično pada na nulu nakon razdoblja od sedam do 10 godina.
Neke tvrtke fondovi naplaćuju naknade za kupnju ili otkupne naknade. Zvuče puno poput naknada za prodaju, ali zapravo se u potpunosti plaćaju fondu, a ne brokeru. Naknade za kupnju obavljaju se u trenutku kupnje dionica, a otkupne naknade obavljaju se u trenutku prodaje dionica.
U osnovi, naknade za upravljanje izrazito ovise o uspjehu fonda i daljnjem trgovanju novim dionicama od strane javnosti. Najuspješniji fondovi vide mnogo novog novca i obično su visoko likvidni; više trgovanja jednak je većem prihodu od naknade za tvrtku.
Godišnji rashodi poslovanja fonda
Društva uzajamnih fondova ne posluju besplatno; postoje troškovi koje je potrebno nadoknaditi. Oni pokrivaju troškove poput plaćanja investicijskog savjetnika, administrativnog osoblja, fond analitičara istraživanja, naknada za distribuciju i drugih troškova poslovanja.
Naknade za upravljanje plaćaju se iz imovine fonda, a ne izravno izravno dioničarima. DIK zahtijeva da naknade za upravljanje budu navedene kao zasebna stavka, a ne ulaze u kategoriju "drugih" troškova, tako da investitori uvijek mogu pratiti koja sredstva troše najviše na nadoknadu uprave.
Većina investitora na kraju čuje za naknade za distribuciju, uobičajenije nazvane 12b-1 naknade. Uz naknadu od 1% imovine vašeg fonda, 12b-1 naknade naplaćuju se dioničarima da nadoknade troškove povezane s marketingom fonda i pružanjem usluga dioničara. Mnogo tih troškova fonda je potrebno; na primjer, SEC zahtijeva tiskanje i distribuciju prospekta novim investitorima. Kako je prostor uzajamnog fonda postao konkurentniji, posebno od kraja 1990-ih, naknade za 12b-1 sužale su se, a dioničari su postali osjetljiviji na njih.
Naknade 12b-1 mijenjaju se iz klase dionica u klasu dionica. Dionice klase A obično nameću prednja opterećenja i imaju niže troškove 12b-1, a neki uzajamni fondovi smanjuju ulazno opterećenje na temelju veličine ulaganja. To je poznato kao "prijelomne točke" u industriji. Ideja je da kompanija uzajamnog fonda želi žrtvovati određeni prihod po dionici kako bi privukla što veću kupovinu dionica. Dionice klase B i dionice Klase C imaju veće godišnje troškove od dionica klase A.
Sredstva bez opterećenja
Mnogi uzajamni fondovi ne naplaćuju prodaju; oni se nazivaju bez opterećenja. To ne znači da nemaju naknade. Oni još uvijek mogu podmiriti troškove marketinga i distribucije putem naknada 12b-1, iako SEC ne dopušta da se te tvrtke nazivaju bez opterećenja ako troškovi 12b-1 prelaze 0, 25%. Drugi, kao što je obitelj fondova Vanguard, uopće nemaju naknade za prodaju ili naknade od 12b-1.
Fondovi bez opterećenja mogu i dalje ostvarivati prihod od drugih vrsta prihoda od naknada, ali te tvrtke također imaju tendenciju da smanje troškove kako bi nadoknadili nedostatak prihoda od prodaje. To se često odnosi na manje aktivno upravljanje ulaganjima i pasivniju strategiju ulaganja za fond.
