Za prvu polovicu 2018. godine tri izdavatelja fonda kojima se trguje na burzi (ETF) u SAD-u prikupila su više od 80% svih neto priljeva američkih ETF-a. Ova tri - BlackRock, Inc. (BLK), Vanguard i Charles Schwab Corporation (SCHW) - imaju prosječno ponderirani omjer troškova ETF-a od samo 0, 16%.
U ETF prostoru, omjer troškova jedno je od najvažnijih razmatranja koje ulagači uzimaju u obzir prilikom određivanja mjesta ulaganja. Prostor je strašno porastao posljednjih godina, a konkurencija je postajala sve jača u tom procesu. U ovom trenutku, ETF-ovi moraju zadržati omjer troškova na šokantno niskom nivou ako se nadaju da će se natjecati s rastućim poljem suparnika.
U nastavku ćemo istražiti neke od razloga zašto je kompresija naknade dobra i loša za sveukupni prostor. (Za više informacija pogledajte: Kada se omjer troškova smatra visokim i kada se smatra niskim? )
Pobliži pogled na top tri
Prema ETF.com-u, kada se bliži pogled na prva tri američka ETF izdavača, postaje jasno da 0, 16% nije čak ni osobito točno kao standard omjera troškova. Vanguard, koji je prikupio 32% imovine ETF-a, ima prosječni omjer rashoda od 0, 07% na bazi ponderirane imovine. Charles Schwab, koji je nevjerojatno doveo 13% tokova unatoč kontrolirajući samo 3% ukupne imovine na početku godine, ima naknadu od 0, 09%. BlackRock je zapravo izgubio tržišni udio; imao je 39% imovine ETF-a na početku godine, ali je pao kada je donio samo 36% neto ETF-a. Dio razloga je činjenica da je prosječni omjer rashoda BlackRocka 0, 22%.
Problemi s kompresijom naknada
Kako se omjer troškova smanjuje, menadžeri ETF-a osjećaju stisak u mnogim područjima. Ulagači danas očekuju da će upravljanje portfeljem u osnovi biti besplatno. ETF-ovi koji su ranije mogli zadržati tržišni udio nudeći najvišu likvidnost teško se nadmeću s jeftinijim konkurentima. Budući da novac investitora i dalje pristiže prije svega onim ETF-ovima koji se smatraju najboljom vrijednošću, sve je veći pritisak da svi igrači smanje svoje naknade.
Prema izvješću ETF.com-a, za prvu polovinu godine u američkom ETF prostoru ti proizvodi koji dobivaju tržišni udio u svojim segmentima obično koštaju samo 0, 19% na bazi imovine, dok oni koji gube tržišni udio koštaju 0, 27%, Da se ta marža ne čini tankom, vrijedno je napomenuti da dobitnici tržišnih udjela zapravo koštaju samo 0, 1903%, što je još manja razlika u odnosu na 0, 1912% na kraju prošle godine. Kao što izvještaj sugerira, "svaki osnovni omjer rashoda povećava rizik od nebitnosti ili neuspjeha, osim ako u tom konkretnom prostoru nema konkurencije."
Kao rezultat toga, sredstva se više ne mogu osloniti na pronalaženje tržišne niše. Čim jeftiniji konkurenti uđu na tržište, postala je utrka do dna u smislu naknada. Jedan od najpopularnijih ETF-ova, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), u stvari je izgubio više od 21 milijarde dolara imovine u prvoj polovici godine, pri čemu su mnogi od tih sredstava otišli prema jeftinijim konkurentima.
Prednosti kompresije naknada
Koristi od kompresije može se činiti jako u odnosu na ulagača. No, niske naknade na prostoru ETF-a također su pomogle ETF-ovima da rastu jednako brzo kao i oni. U usporedbi s uzajamnim fondovima i aktivno upravljanim proizvodima, ETF-ovi nude puno bolje naknade kao grupa. Međutim, ono što je započelo kao izvlačenje prostora ETF-a u odnosu na druge vrste proizvoda možda se vratilo na mjesto ugriza upravitelja fondova. Ulagači nastavljaju pritiskati ETF-ove kako bi smanjili svoje naknade, a čini se da će se omjeri troškova na kraju spustiti na nulu, ili barem na najnižu moguću razinu kako bi pokrili operativne troškove. (Za više detalja, pogledajte: Obratite pažnju na omjer rashoda vašeg fonda .)
